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林濤:IC期指后期走勢或相對偏強

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-02-18 11:30:23 來源:國海良時期貨 作者:林濤

期指三大品種遠月合約基差均收斂,反映出市場悲觀預期減弱


周三大盤低開高走,寬幅振蕩。上證延續(xù)前兩日上漲之勢,突破2850點阻力位,最終收于2867.34點。三大股指期貨品種遠月合約基差縮小,預期樂觀。大盤成交量有所回升,上證突破2000億元,市場人氣回暖。2016年前兩個月貨幣增速明顯,疊加人民幣匯率貶值壓力減少,推動股市上漲。但是經(jīng)濟基本面依然低迷,疊加前期套牢盤較大,上漲的持續(xù)性不足。大盤短期內(nèi)仍有一定上漲空間,中長期寬幅振蕩概率較大。


寬松預期帶動大盤短期向上


周二央行等八部委聯(lián)合發(fā)文增加金融支持工業(yè)力度。此外,央行發(fā)布的1月信貸額度大增2.54萬億元,遠超預期,對實體經(jīng)濟的新增貸款已經(jīng)超過2009年4萬億投資計劃時的數(shù)量,M2等貨幣增量也大超預期。從上面這兩個事件來看,2016年全年的貨幣政策將在經(jīng)濟轉型壓力下相對寬松。


從去年的情況來看,央行實行降準降息等貨幣政策,所釋放的流動性并沒有有效流入實體經(jīng)濟,反而推高了資本市場價格。目前的增加信貸額度等措施從資金流向來看,更加有利于支持實體經(jīng)濟結構調整和平穩(wěn)運行,因此對經(jīng)濟的支持更加有效。如果實體經(jīng)濟能夠在此類措施支持下企穩(wěn)回升,企業(yè)利潤增加,那么無疑會帶動股市上漲。


另外,近期人民幣貶值壓力暫緩,資金外流壓力減少。從中國經(jīng)濟增速和國際利差來看,人民幣并不具有持續(xù)貶值基礎,近期匯率對股市的影響將有所減少。


基本面并不支持股市持續(xù)上漲


大盤在跌破去年8月低點以后不久,在春節(jié)前一周開始了一輪超跌反彈。周三大盤在多次沖擊2850點阻力位后,終于成功站上此點位。股市持續(xù)上漲,使得市場人氣回暖,成交量回升。但是從經(jīng)濟基本面來看,目前的情況并不能支持股市持續(xù)上漲,經(jīng)濟下行壓力依然巨大。一個側面的反映是國內(nèi)銀行利潤下滑。在春節(jié)期間爆出歐洲銀行利潤大幅下滑之后,近期數(shù)據(jù)顯示中國銀行壞賬率持續(xù)上升,利潤大幅縮水。


伴隨著壞賬率飆升的是企業(yè)債券違約不斷。春節(jié)后中國信用市場再爆違約,亞邦集團2億元短融違約。去年下半年,中國債券市場信用風險事件頻繁出現(xiàn),違約主體也由民營、私企向國企和央企擴散。企業(yè)違約是去產(chǎn)能階段不可避免的情況,是中國經(jīng)濟轉型必經(jīng)之路,未來違約還會不斷出現(xiàn)。在經(jīng)濟企穩(wěn)、企業(yè)利潤好轉前,股市并不具有持續(xù)上漲基礎,寬幅振蕩或成為未來主要趨勢。


期指走勢平穩(wěn),后市IC相對較強


三大股指期貨品種1602合約距離交割日還有兩天時間,走勢平穩(wěn)。遠月合約基差均有所收斂,反映出市場對后市悲觀程度減弱。


從板塊上面來看,春節(jié)過后三天走勢較強的有虛擬現(xiàn)實、信息技術和電子元件。這些板塊中,中小盤股票占了絕大多數(shù),反映出市場比較偏好中小盤股票。這由多方面原因構成:首先,從已經(jīng)公布的2015年年報業(yè)績預告來看,中小盤股票業(yè)績總體好于大盤股業(yè)績,未來成長空間較大。其次,在經(jīng)濟轉型情況下,未來經(jīng)濟發(fā)展主要轉向第三產(chǎn)業(yè),第一第二產(chǎn)業(yè)目前面臨供給過剩、庫存積壓等問題。從最近幾個季度各產(chǎn)業(yè)在GDP占比情況來看,第三產(chǎn)業(yè)占比增加,未來或會成為GDP增長主要動力,中小盤股票大都屬于第三產(chǎn)業(yè)。最后,在目前市場人氣不足,交易量萎縮的情況下,中小盤股票相對比較容易拉升??傮w來講,中證500期指走勢大概率強于其他兩個品種。


總體來看,近期外盤穩(wěn)定,國內(nèi)看多情緒高漲。大盤在前期大幅下跌之后,短期內(nèi)仍有一定上漲空間。但是由于經(jīng)濟基本面并沒有好轉,疊加套牢盤嚴重,持續(xù)上漲動力不足,中長期或將寬幅振蕩。

責任編輯:唐正璐

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