近期股票市場(chǎng)大幅下挫，個(gè)股接連出現(xiàn)跌停潮。本周以來(lái)，管理層不斷出臺(tái)救市措施，周一上證50ETF出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。短期利好并未挽回股市總體的頹勢(shì)，周三上證50ETF早盤大幅低開(kāi)，午后市場(chǎng)重回跌勢(shì)，尾盤大盤藍(lán)籌股下挫，上證50ETF再次回落。截至收盤，上證50ETF收于2.604，下跌幅度6.67%。短期來(lái)看，市場(chǎng)人氣尚未恢復(fù)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)釋放，“政策底”已經(jīng)明確，市場(chǎng)底部仍未確認(rèn)，弱勢(shì)運(yùn)行的趨勢(shì)仍未改變。

圖為上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量

周三，上證50ETF期權(quán)總成交128455手，較昨日成交量增加15558手。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交82526手，認(rèn)沽期權(quán)成交45929手，成交PCR值為0.5565，較昨日有小幅下降，但降幅并不明顯。持倉(cāng)來(lái)看，期權(quán)總持倉(cāng)為274402手，較昨日持倉(cāng)量減少6041手。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)持倉(cāng)量為203654手，持倉(cāng)量減少4018手。認(rèn)沽期權(quán)持倉(cāng)量為70748手，持倉(cāng)量減少2023手。

主力合約7月合約的看漲期權(quán)全部下跌，看跌期權(quán)全部上漲。認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格延續(xù)了之前的跌勢(shì)，7月合約其認(rèn)購(gòu)期權(quán)主要成交在執(zhí)行價(jià)2.7合約上，7月認(rèn)購(gòu)期權(quán)2700收于0.0573，跌幅為66.57%。認(rèn)沽期權(quán)在經(jīng)歷周二的小幅下跌之后，周三迎來(lái)報(bào)復(fù)性反彈。7月認(rèn)沽期權(quán)主要成交在執(zhí)行價(jià)2.55合約上，7月認(rèn)沽期權(quán)2550收于0.18，上漲幅度342.26%。

7月認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率區(qū)間在41.05%—78.5%之間，7月認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率區(qū)間在83.75%—171.89%之間。認(rèn)沽期權(quán)的隱含波動(dòng)率大大高于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率的大幅提升說(shuō)明市場(chǎng)仍處于恐慌狀態(tài)之中，避險(xiǎn)情緒大大加強(qiáng)。

綜上所述，預(yù)計(jì)后期在救市力度不斷增強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)有望企穩(wěn)。投資者可短線買入看跌期權(quán)，套利操作上進(jìn)行平價(jià)套利操作?？紤]到看跌期權(quán)的波動(dòng)率維持在高位，可以賣出看跌期權(quán)波動(dòng)率。