要點(diǎn)

一、行情回顧

周一，5年期國(guó)債期貨合約全線下跌，交易以投機(jī)為主。主力合約TF1312開盤94.278，最高94.280，最低93.982，收盤于94.118，下跌0.176，漲跌幅為-0.187%，成交量為2493手，持倉(cāng)量為3663手。TF1403、TF1406合約分別下跌0.170和0.130，漲幅分別為-0.180%和-0.138%。三張合約總成較量為2599手，持倉(cāng)量為4009手。

二、資金面

周一，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）1周、2周期限下行，資金面平穩(wěn)。隔夜利率上行8.6BP至3.1130 %，7天利率下行39.1BP至3.8550 %，14天利率下行14.8BP至4.6500 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率7天、14天下行，其中1天利率上行10.12BP至3.1156 %，14天利率下行31.97BP至4.5610 %，21天利率上行3.87BP至4.7975 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)

債券市場(chǎng)方面，國(guó)債中長(zhǎng)期關(guān)鍵期限收益率上行為主，短端收益率上行較緩，受昨日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，中長(zhǎng)端上行明顯。中債指數(shù)下行為主，國(guó)債類指數(shù)跌幅相對(duì)較大，中債國(guó)債總指數(shù)下行0.16BP至142.87 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.16BP至143.21 。

四、債市要聞

1、央行：9月新增人民幣貸款7870億，M2同比增14.2%。

2、9月份全社會(huì)用電量同比增10.4%，增速創(chuàng)年內(nèi)次高。

3、中國(guó)9月CPI重回"3時(shí)代"，創(chuàng)7個(gè)月以來新高。

4、9月中國(guó)社會(huì)融資規(guī)模為1.40萬億元，同比少2413億元

5、三年期地方債中標(biāo)利率4.25%，高于二級(jí)市場(chǎng)水平。

五、結(jié)論及投資建議

9月份PMI指數(shù)環(huán)比小幅上升，外貿(mào)出口雖同比小幅下降，未來或有所反彈，發(fā)電量創(chuàng)年內(nèi)次高，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)，基本面利空債市；9月CPI重上3%，市場(chǎng)預(yù)期通脹或加速，昨日國(guó)債期貨價(jià)格受其影響下跌；貨幣政策穩(wěn)定為主，央行"鎖長(zhǎng)放短"操作不變，資金面較為平穩(wěn)，三年期固息地方債中標(biāo)利率高于二級(jí)市場(chǎng)水平，需求源于絕對(duì)利差；根據(jù)發(fā)行計(jì)劃，本周地方政府債券和新發(fā)記賬式國(guó)債近750億元的供給量令市場(chǎng)承受一定壓力；美國(guó)債限上限將至，財(cái)政談判看似取得進(jìn)展；利率決議會(huì)議紀(jì)要顯示QE年內(nèi)退出可能性較大。國(guó)債期貨近日流動(dòng)性不足，市場(chǎng)觀望情緒較重，維持空頭思路，空單繼續(xù)持有。