所謂拿來主義，就是善于挖掘他人成功的交易和風(fēng)險控制系統(tǒng)，仔細考察，大膽授權(quán)。有投資頭腦的人搞期貨要專職，絕對不能搞業(yè)余，業(yè)余搞期貨這個成功率是相當(dāng)?shù)牡偷?，期貨在我們江浙一帶也?0%的人是虧損的，逃不出多數(shù)是虧損的怪圈，經(jīng)過歷史考察，多數(shù)人做期貨應(yīng)該交給專業(yè)的人操作。所以有期貨基礎(chǔ)的人，他的主要工作是考察專業(yè)投資人士（操盤手），他給你操盤比你自己操盤成功的概率不知要高多少倍，但是也不能考察到這個操盤手一段時間回撤虧損了不去考察他了，一定要考察好，考察他的歷史數(shù)據(jù)、操盤特點是不是適合你。如果在座的，要考察操盤手，你要仔細的考察，有很多指標你可以問問期貨公司，任何操盤手都可以訪問以下，看他們的指標，只要指標適合你就行。

這是我一手做到底的盈利累計，可以看看這個曲線圖，10年12月1日每筆的情況，上面這個表都寫著，一直到這里都是震蕩，這段時間就是我程序化交易策略形成的醞釀期，非常不穩(wěn)定。這里賺了10萬塊錢，回撤一下子就到這里來了，回撤差不多一半，到這里基本上是一個上升通道。這個醞釀期也差不多一年，到11年12月1日。那時候在家里早上4點多爬起來，因為不賺錢就睡不著，每天想自己的策略程序，想著止損的數(shù)據(jù)，多頭怎么止損，空頭怎么止損；什么時候開倉，開盤就開倉？是30分鐘還是29分鐘、27分鐘？都研究過，期貨人真的太辛苦了，沒辦法，一分鐘一分鐘的研究，最后確定用30分鐘。還有止損，以前做止損，做隔夜短線，本來賺幾千現(xiàn)在虧一萬多。后來我的策略變了很多，首先定位一次止損1.3萬，后來就減少了，也看了一些書籍，要長期做賬，要長期生存下去，不能一次虧太多，所以現(xiàn)在的止損是保證金的5%以內(nèi)，絕對不會超過。按照目前的滬深300，就是15個點，4500~4600塊錢?，F(xiàn)在期貨公司給我降到保證金最低12%，買一手就是8.2萬，最多就是虧4100。還有一個規(guī)則就是我這個止損最近半年也有修改，搞了一個浮動止損，無論是做多做空，只要是做對了，比如說盈利10個點，我就拿出50%左右參與止損，所以止損一般不會達到最大值，相當(dāng)于最后一道防線。去年大家可以看到，這里一個上升通道，這里出現(xiàn)了一次，這里是回撤（圖2），這里是回撤（圖2），這里比較順利（圖2），所以去年是最順利的，上升通道非常完美，但是現(xiàn)在又遇到問題了，掉到這里來了，這是沒有辦法的。這是1手，如果是全部資金100萬放進去，不可能跳這么低，這比較直觀。這就可以看出我的程序，程序沒有秘密，這么大的回撤一般受不了。所以在期貨市場不能成功的人，他的盈利不是始于盈利，而始于回撤，或者說他盈利的時候不理智，不設(shè)止損，或者止損位相當(dāng)遠。1手就能看出我的策略。所以實際上我的策略也不好，不是很先進，這里跳那么大的水，但是就是資金管理救我的命，再怎么跳，我就只有1手，只有十分之一，如果你滿倉就完了，所以到現(xiàn)在也只有百分之二十幾的回撤，不是很大。行情好的時候，我是滿倉操作的，所以有時候可以盈利60%。

交易理念，在座的看了都懂。但是頭一年，我都不懂，這些專業(yè)術(shù)語都沒見到過，是自己在那里研究的。20日均線是我的生命線，每個人的生命線都不一樣，要根據(jù)你自己的策略、自己的品種去確定，要一個個去研究，我都是算出來的，也就是說要順勢交易，不能逆勢交易。以前很多炒股票、炒期貨的人，喜歡說“下跌的時候搶反彈，上升的時候搶倒反彈”，這個成功率相對的低，稍微猶豫一下就容易產(chǎn)生大的虧損，所以不要去接下落的刀，這刀是要殺人的。我的交易理念，一個是順勢交易，一個是止損。剛才我也講到了，止損從1萬多塊止損，到目前平均3000多塊止損，我的止損是越來越小。從2010年12月1日到去年的12月1日，這里三次止損（圖1），18900、15000、16000這是最后三次止損，到后面就不能出現(xiàn)這種情況了，我的止損都是比較小的了。所以止損是相當(dāng)重要的，因為根據(jù)我的策略，止損越大，它的總效益確實好，確實比我現(xiàn)在幾千塊的止損總效益好，但是我現(xiàn)在寧愿犧牲總效益也不想一次止損太大，這會影響我的心態(tài)。但是盈利我是能夠抓到的，在圖上（圖1）可以看到，盈利3萬多的有好幾次，2011年的時候。我的策略目前是沒有止盈，只是止損，但是也在研究怎么止盈，因為有些情況就是賺了錢它又回撤了，甚至不賺錢的情況也有，這要經(jīng)過全面的計算，如果核算可以，那么你止盈也是可以的，我目前也在研究。我搞期貨，完全是手工的，因為不懂軟件，就是這個電子表格。

觀眾：我提一個問題，既然沒有止盈的話，就是2點半平倉嗎？你這個盈利點是怎么出來的？

石長京：大概是3點左右，也是經(jīng)過計算，優(yōu)化了的，目前是3點零幾分平倉，但是現(xiàn)在不是我操盤，我是交給我兒子操盤了，他是湖南大學(xué)軟件工程畢業(yè)的，他愿意搞這個事情他就來搞了，他原本在重慶中興通訊上班，后來回來搞這個了，正好我也需要一個幫手，所以現(xiàn)在程序化都是他搞的。我原本都是手工搞的，完全一個人搞的，弄的眼睛都近視了。我是3點鐘平倉的，現(xiàn)在我給我兒子授權(quán)，2點半也可以平倉，但是實際上很多東西還是按照程序化交易，按我優(yōu)化的方式操作。2點半之后平倉不存在犯大錯誤，也吃不了太多虧，也賺不到太多便宜。

正確的投資理念，順勢和止損剛才都說過了就不說了。每個人必須形成自己的交易系統(tǒng)，這是最重要的東西，千萬不能拍腦袋做交易，也就是汪星敏能夠做到，我還不認識他，他就是拍腦袋，保證賺大錢，確實多數(shù)人是做不到的，他是天才，天才是不能復(fù)制的，我這個事情是能夠復(fù)制的。交易系統(tǒng)可以復(fù)制，但是人的執(zhí)行力和克制力不能復(fù)制。所以你首先要形成你的交易系統(tǒng)，不能汪星敏的用一下，汪斌的你用一下，過會兒“長金2號”你也用，不能到處用，你只能搞自己的東西。形成自己的交易系統(tǒng)，就是到底要選什么品種，你的周期是什么，你的止損是如果設(shè)置的，你的資金管理在有利的情況和不利的情況又是怎么處理的。資金管理有兩種，一種是等價鞅式，一種是反等價鞅式。所謂等價鞅式就是虧損加倉，我采用的是反等價鞅式，所謂鞅就是賭，做期貨和純粹的賭場賭博有點相通，但是不完全一樣。所謂等價鞅是什么？為什么我們否定它呢？很多在做期貨，虧損的時候，越到低位越加倉，所謂金字塔、倒金字塔，那種加倉方式，在我看來它是有巨大的缺陷或者說是巨大的漏洞的，因為你不知道系統(tǒng)最大的連續(xù)或者回撤是多少，這是無法預(yù)測的。如果你說回撤25%左右，后面會不會變成30%、40%呢？即使概率非常的小，但是還是有概率，只要一次概率就不能把你殺死。那個東西不是百分之百客戶做的，因為客戶加倉的話，越虧越大，你是建立在你的資金是無止境的基礎(chǔ)上的，既然你的資金是不斷的加倉，能夠加到千萬，加到億，既然你有一千萬，一個億你還要炒什么期貨呢？不能保證了。反過來說，就不需要這種虧損加倉了。所以這是巨大的漏洞，我采取的是反等價鞅，就是盈利加倉，虧損減倉，盈利我可以加到90%以上的倉位，一旦虧損，只要回撤8%我就開始減倉，一直減到14%，繼續(xù)下降的話就減到5%以下。所以系統(tǒng)形成之后，要有效，它的期望值必須為正。下一個是要有良好的交易習(xí)慣、計劃和紀律。要形成正確的交易習(xí)慣，這些大家都懂，但是很多人是做不到的，但是我能夠做到。這不需要很高的技術(shù)，和智商無關(guān)。我最困難的時候，是前面兩次回撤的時候，我一個月交易四次，一周交易一次，就一直熬，在反思，搞自己的策略，交易非常的少。在不利的時候，一是減少你的倉位，還有就是減少你的交易次數(shù)，把某一個不符合當(dāng)前行情的策略停止掉。所謂計劃，就是你的交易系統(tǒng)和你的資金管理控制必須按計劃執(zhí)行。紀律必須嚴格的執(zhí)行，但是紀律也針對不同的情況，每個人有不同交易策略，不要中途變，多空都搞不清，來回廝殺。

我的策略理論收益（目前是盈利加倉不斷的滿倉算的收益），2010年7月1日到去年12月31日，走勢是這里回撤一下，這里不斷的向上，大家看一下就行了。

這是我的三種產(chǎn)品。保守的是15%的回撤，年收益150%；這是比較中等的，250%。風(fēng)險大就收益大，這是和客戶介紹的東西，在座的自己做期貨的看了以后沒有什么太大的關(guān)系。

我們重點再講一下資金管理的事情。大家做策略的時候要考慮，它的最大回撤是多少，它的最大增值是多少，創(chuàng)新高的時長是多少。在我操作程序的時候，順利的情況下，80%以上的倉位，在回撤到8.3%的時候就開始減倉，這是長金2號控制在25%的回撤率上的指標，回撤8.3%，它的倉位就降到67%，這里不斷的減倉，一旦回撤到11.7%，就是56%的倉位，可以無止境的減下去，減到10%就是虧損25.5%了，就是9%的倉位了，一旦解決回撤，就不斷的向下面加倉。我最保守的是長金1號，回撤控制在10%，但是效益就相當(dāng)?shù)拖铝?，始終只有三分之一的倉位，一般不用，要用的話就是搞基金，那是機構(gòu)的。我這里比較激進的策略，最大回撤有35%?？刂圃?5%，怎么搞資金管理？99%的倉位，它要回撤8.8%的時候就開始減倉，減倉也就是減到92%，一直要回撤到30%~35%的時候，還有60%的倉位，一直做下去，看它的走勢，最大增資是241倍，我把它弄上去，它的曲線圖的指標馬上就有變化。我大致的工作就是搞資金管理，有了自己的交易系統(tǒng)去弄就行了。大家現(xiàn)在看一看這個資金曲線就是這樣，一旦回撤到了就變成這樣子了，就有變化了。最大回撤35%，創(chuàng)新高89天，最大增殖241倍。這里創(chuàng)新高是136天，現(xiàn)在長金3號只有89天，這里最大連續(xù)回撤21%。最大回撤控制了20%的話，實際上就是倉位的變化，創(chuàng)新高是89天，現(xiàn)在是136天，最大增殖是131倍，剛才是200多倍，也相差了50%。所以資金管理我搞了一年，有十幾個表，對它們不斷優(yōu)化。資金管理大概就是這個樣子，虧的時候要保守，不能賭紅眼，資金管理就是你的命，我今天講的就這些了。