海外鎳期貨合約主要的交易市場為倫敦金屬交易所(London Metal Exchange,LME)。LME成立于1877年,是工業(yè)金屬的全球交易中心,大部分有色金屬期貨業(yè)務(wù)都在該平臺進行。LME為交易者提供了對沖金屬價格漲跌風(fēng)險的場所、值得信任的參考價格以及健全和規(guī)范的監(jiān)管體系。因此,全球金屬的生產(chǎn)商、消費商和貿(mào)易商都不同程度地參與了LME交易市場。

LME有三種交易方式:場內(nèi)交易(Ring+Kerb)、電子盤交易(LME Select)和辦公室間交易(Inter-Office)。(1)場內(nèi)交易已歷經(jīng)100多年,交易員通過公開喊價的方式進行交易,這是一種傳統(tǒng)的高度透明的方式。場內(nèi)交易包括Ring交易和Kerb交易兩部分。Ring交易時間內(nèi),每種金屬輪流單獨交易5分鐘;Kerb交易時間內(nèi),所有金屬可以同時交易。場內(nèi)交易時間為11:40~17:00(倫敦時間),上午兩節(jié)Ring交易,下午Ring交易和Kerb交易各一節(jié)。(2)LME Select電子交易平臺于2001年建立,為會員提供電子化的交易服務(wù)。早期LME Select主要服務(wù)于經(jīng)紀(jì)公司,但隨著市場透明化,大客戶也開始使用LME Select。電子盤交易時間為1:00~19:00(倫敦時間)。(3)辦公室間交易是由經(jīng)紀(jì)公司或經(jīng)紀(jì)商代理客戶通過電話或網(wǎng)絡(luò)進行的交易,不受地點限制,且可以24小時不間斷地交易。目前,辦公室間交易主要市場為倫敦、紐約、亞洲,流動性較大。

LME采取分級會員制度,會員職能各異,共有7類會員,包括場內(nèi)會員、經(jīng)紀(jì)清算會員、交易清算會員、經(jīng)紀(jì)會員、交易會員、個人會員和榮譽會員,具體如表1所示。

表1  LME會員分級表

資料來源:倫敦金屬交易所。

LME鎳期貨合約的規(guī)則與上期所有所不同,具體交易規(guī)則如表2所示。

表2  LME市場鎳期貨的合約規(guī)則

資料來源:倫敦金屬交易所。

LME在推出鎳期貨合約的基礎(chǔ)上,又先后推出了鎳期權(quán)合約(Options)、結(jié)算價交易機制(Trade at settlement)、交易平均價期權(quán)(Traded Average Price Options,TAPOs)和月度平均期貨(Monthly Average Futures),從而為參與者提供更多的保值工具,有助于參與者根據(jù)自身需求制定有針對性的保值或投資策略。