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七禾網(wǎng)專訪奇獲投資徐聞釗:套利更容易形成穩(wěn)定盈利

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2013-12-03 01:00:50 來源:期貨中國

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

 資金曲線圖(徐聞釗).jpg

2009年4月-2013年11月凈值圖(該資金曲線圖由奇獲投資提供)

徐聞釗

個人簡介:上海奇獲投資管理有限公司套利交易團隊首席分析師,1993年開始接觸股票,1995年鄭州商品交易所“紅馬甲”出身,2000年開始專心研究各種操作模式,有過手工高頻、單邊趨勢、多策略量化套利等交易經(jīng)歷,2008年加入奇獲投資團隊,曾將十多萬的賬戶做到三千多萬。2009年操作純套利交易,其中賬戶資金翻了三倍多。隨著交易經(jīng)驗的不斷豐富,每一次新的交易模式都在歷經(jīng)銳變,一直都在尋求最低風險回撤的穩(wěn)定收益。最終在跨期套利、跨市套利以及跨品種套利形成了自己非常穩(wěn)健的交易風格。

團隊簡介:上海奇獲投資管理有限公司。核心的資產(chǎn)管理團隊有14人,包含交易、研究、風控、IT四部分,以程序化交易為主輔助部分主觀交易,追求更豐富的交易方式和資產(chǎn)配置,涉及跨期套利、跨市套利、跨品種套利、波段交易、日內(nèi)高頻,長期以自營交易為主,自營資金從08年起平均年收益超過50%。

相關(guān)鏈接:奇獲投資孟德穩(wěn):收益和風險就像沙漏的進口和出口http://m.levitate-skate.com/article/141368-1.html

由徐聞釗老師帶領(lǐng)的套利交易人才培養(yǎng)計劃將于12月21日-25日在上海舉行首場培訓,詳情請查看:http://m.levitate-skate.com/article/146224-1.html

 

訪談精彩語錄:

看著身邊的人起起落落,大風大浪過來以后,發(fā)現(xiàn)只有風險控制做的好才能走的遠。

期貨市場現(xiàn)在更公平,只要風險控制得當,更容易獲得成功。

果敢、專注、執(zhí)著、忍耐、開放,這些優(yōu)點會被市場獎勵。沒有風險意識、優(yōu)柔寡斷、懶惰,這些缺點會被市場懲罰。

風險管理是分析測量策略盈虧比的關(guān)鍵。

其實投機和套利是一體的,它們是不可分的,套利就是風險更小更可控的投機。

日內(nèi)套利的原理在于入市資金流動性的短暫不平衡,波段套利來自短期市場強弱的變化,中長期套利針對的是經(jīng)濟周期、國家政策、標的物供需周期的變化等等。

我認為短線套利的操作難度是最小的,因為越短的行情越容易把控,周期越長不確定性就越高。

短線套利做的是市場的不平衡或者是市場的漏洞,中長線套利更倚重交易者對后市的判斷,就是在拿風險換利潤。

(相對數(shù)學統(tǒng)計套利和技術(shù)分析套利)基本面分析套利的生命力會最強。

每個交易者都會主觀認定自己交易思維的正確性和邏輯的縝密性,但是理智和風險控制能幫住我們客觀的執(zhí)行我們的交易策略。

目前我管理的賬戶基本上都是服務器托管后的自動交易。

如果市場流動性變得足夠充裕,套利收益率還是可以提升不少的。

(套利的倉位)一般在70%以內(nèi),在機會比較確認的時候會出現(xiàn)滿倉交易。

做的比較激進的時候,單筆交易的風險我會控制在1%之內(nèi),一個賬戶最大峰值回撤的風險控制在10%之內(nèi)。

本身交易就是在做概率,享受大概率事情的利潤,控制小概率事件的風險。

做的時候我會看大做小,把控整體大周期的價差變化方向,在小周期上不斷的做短差以累加利潤。

套利的風險是存在的,主要風險來自于市場的流通性不夠造成沖擊成本過高、基本面發(fā)生突發(fā)變化、價差被大戶資金控制等等。

因為套利更穩(wěn)定,對投資者心理沖擊相對小,所以更容易形成穩(wěn)定盈利。

套利模式更適合大資金的運作,大資金追求的就是低風險穩(wěn)健收益

套利交易是資產(chǎn)管理必不可少的手段之一。

若要聯(lián)系奇獲投資-徐聞釗,與其溝通交流,期貨中國可為您預約,電話:0571-85803287

 

期貨中國1、徐聞釗先生您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您參與期貨市場18年了,期貨市場這些年來風起云涌,從亂到治再到全面發(fā)展,您個人最大的感受是什么?

徐聞釗:市場在不斷的變化,操作思路也要跟隨變化而變化,不能守舊,故步自封。看著身邊的人起起落落,大風大浪過來以后,發(fā)現(xiàn)只有風險控制做的好才能走得遠。


期貨中國2、中國期貨市場的發(fā)展如果要劃分為幾個階段,您會怎么分?每個階段的核心特征是怎樣的?

徐聞釗:大概三個階段吧,1990年10月中國鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)標志著中國期貨市場的誕生,一直到1998年的市場大整治算是第一個階段,這個階段中國期貨市場因為是新生事物,監(jiān)管也跟不上,特征是亂,市場操縱也很常見,這中間出了很多風險事件,最終導致了98年的大整治,取消了23個品種,交易所也由14家精簡為3家。 第二個階段應該是1998年到2007年,這個階段期貨市場法律法規(guī)逐漸完善,市場秩序逐步建立,參與者越來越多,只要是理性的參與者,不管是散戶還是機構(gòu),賺錢的機會很多。第三個階段就是08年到現(xiàn)在,重要的特征就是兩個,一是機構(gòu)參與者逐步占到市場的主導地位,散戶的生存愈來愈難;第二就是中金所正式開始運營,金融期貨上市,期貨市場開始爆炸性增長。


期貨中國3、目前的期貨市場,更像是一個賭場、一個博弈場、一個戰(zhàn)場、一個游戲場、一個貿(mào)易市場,還是……?為什么?

徐聞釗:現(xiàn)在的市場發(fā)展早已經(jīng)脫離了大戶資金控制的階段,進入了專業(yè)化團隊的時代,研究基本面和利用策略的不同搭配對沖風險已成為市場的主導力量,將來更有創(chuàng)新精神、理念先進、軟硬件領(lǐng)先且能充分認識到市場風險的團隊才能更好的適應市場。


期貨中國4、您93年就開始做股票,經(jīng)歷過股市的各種大小事件。就您看來股票市場和期貨市場最最核心的差別是什么?對普通投資者來說,哪個市場更公平?在哪個市場更容易獲得成功?

徐聞釗:現(xiàn)今的股票市場和期貨市場最核心的差別在于標的物的不同,規(guī)則不同,以及功能的不同,不管中國的股票還是美國的股票更多體現(xiàn)了募集資金和政治需求的功能,而不能充分有效的反應經(jīng)濟的真實狀況,中國的經(jīng)濟其實一直不錯,但上證還這么低,美國的經(jīng)濟一塌糊涂,道指卻不斷的創(chuàng)造歷史新高;期貨市場還是比較講道理的,它能更快的反應經(jīng)濟周期的變化和商品供需的變化,所以期貨市場現(xiàn)在更公平,只要風險控制得當,更容易獲得成功。


期貨中國5、您認為“期貨市場可以把任何一個人的優(yōu)缺點體現(xiàn)的淋漓盡致”。請問,在期貨市場,哪些優(yōu)點會被市場獎勵?哪些缺點會被市場懲罰?

徐聞釗:果敢、專注、執(zhí)著、忍耐、開放,這些優(yōu)點會被市場獎勵。沒有風險意識、優(yōu)柔寡斷、懶惰,這些缺點會被市場懲罰。


期貨中國6、您認為“盈利的基礎(chǔ)是風險管理”,為什么是風險管理而不是盈利技能?

徐聞釗:盈利的技能其實很多人都有,但為什么并不是很多都能穩(wěn)定盈利?差別就在于風險管理。風險管理是分析測量策略盈虧比的關(guān)鍵,依據(jù)風險程度的不同進行資金的配比,來中和策略組合的風險程度,以小風險來撬動大利潤。


期貨中國7、您認為“趨勢的形成在于不斷的自我加強”,請您詮釋一下這句話的含義。

徐聞釗:趨勢的演變在于放大收斂的過程,放大起源于收斂在不斷蓄積能量的過程中不斷的加強,只有蓄積足夠的能量才有趨勢的形成,厚積薄發(fā)。


期貨中國8、您一開始參與期貨市場時,主要做投機還是套利?您做投機有沒有大贏大虧的經(jīng)歷?為什么后來轉(zhuǎn)為套利為主?

徐聞釗:開始是投機,后來主做套利,我的性格是極其厭惡風險的,所以在做投機的時候也沒有大虧過。其實投機和套利是一體的,它們是不可分的,套利就是風險更小更可控的投機。資金變大之后以套利為主的操作方式相對風險更可控,收益曲線更平滑。


期貨中國9、做套利和做投機,在思維模式上、對事物的觀察角度上,最大的差別點是什么?

徐聞釗:投機更直接而套利則更關(guān)注市場不平衡、產(chǎn)業(yè)周期性的變化等。

責任編輯:章水亮
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