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陳承旭:預(yù)計(jì)股指仍將維持弱勢(shì)格局

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2011-12-13 09:29:25 來(lái)源:申銀萬(wàn)國(guó)期貨 作者:陳承旭

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于12月12日在北京召開(kāi),此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的推遲召開(kāi)引發(fā)了市場(chǎng)廣泛猜測(cè),觀察人士普遍認(rèn)為,十年來(lái)最晚的一次會(huì)期,顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)雜境地。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑、外圍市場(chǎng)不穩(wěn)定的背景下,如何確保明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、是否堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控、貨幣政策未來(lái)走向等問(wèn)題成為此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的焦點(diǎn)。目前市場(chǎng)對(duì)中央短期內(nèi)放松房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控以及貨幣政策加速轉(zhuǎn)向抱有些許期待,但從12月9日中共中央政治局會(huì)議透露的信息來(lái)看,市場(chǎng)期待恐怕將再次落空。

對(duì)于保增長(zhǎng)的問(wèn)題,中央主要強(qiáng)調(diào)保障在建續(xù)建項(xiàng)目建設(shè),有序推進(jìn)“十二五”確定的重大項(xiàng)目。明年是“十二五”規(guī)劃的第二年,按照“十二五”規(guī)劃,5年間水利、電網(wǎng)、環(huán)保、保障性住房等投資總額將超過(guò)20萬(wàn)億,其中水利投資1.8萬(wàn)億、電網(wǎng)投資2.2萬(wàn)億、電力投資5.3萬(wàn)億、環(huán)保投資3.24萬(wàn)億,保障房建設(shè)4.7萬(wàn)億。從今年實(shí)施情況看,由于通脹高企、資金面趨緊等因素影響,總體進(jìn)度相對(duì)緩慢,進(jìn)度不超過(guò)15%,因此在通脹回落、經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的背景下,加快實(shí)施“十二五”規(guī)劃項(xiàng)目建設(shè)成為中央保增長(zhǎng)的首選,但其短期經(jīng)濟(jì)的作用不會(huì)立即顯現(xiàn)。

中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖,促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸,表明中央不會(huì)因?yàn)槎唐诮?jīng)濟(jì)加速下滑改變房地產(chǎn)調(diào)控政策,在房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量逐步萎縮的格局下,短期以房地產(chǎn)投資為主的固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)下滑,經(jīng)濟(jì)回落趨勢(shì)將繼續(xù)。

貨幣政策方面,央行于11月30日首次下調(diào)了商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金比率,但當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期貨幣政策將加速轉(zhuǎn)向?qū)捤芍H,央行上周在公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金超過(guò)1000億。我們認(rèn)為雖然通脹回落趨勢(shì)明顯,但在資源性產(chǎn)品價(jià)格改革等壓力下,并非沒(méi)有反彈壓力,而明年全球經(jīng)濟(jì)仍存在滯漲風(fēng)險(xiǎn),因此央行短期內(nèi)仍將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。

總體來(lái)看,我們認(rèn)為在“十二五”規(guī)劃加速推進(jìn)的背景下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)中期風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。但短期受房地產(chǎn)調(diào)控等因素影響,經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。雖然貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn),但轉(zhuǎn)向的速度和節(jié)奏仍將低于市場(chǎng)預(yù)期,加之全球資金繼續(xù)回流美國(guó)的趨勢(shì)正在形成,市場(chǎng)資金面仍將存在一定壓力。在此情況下,預(yù)計(jì)股指仍將維持弱勢(shì)格局,短期難言樂(lè)觀。

責(zé)任編輯:李婷

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