隨著2001年12月中國加入WTO，國內(nèi)商品市場和金融市場開始與國際接軌，包括銀行、保險、證券、基金在內(nèi)的資本市場各個行業(yè)按照承諾逐步放開。全球經(jīng)濟一體化、金融自由化、貿(mào)易全球化時代到來，期貨市場走向國際化勢在必行。

 

國際化戰(zhàn)略及意義

 

期貨公司的國際化戰(zhàn)略是指在經(jīng)濟全球化的背景下，期貨公司積極參與世界金融市場，由國內(nèi)經(jīng)營向全球經(jīng)營發(fā)展的過程中所做出的戰(zhàn)略選擇。從宏觀上來看，期貨公司國際化戰(zhàn)略是指以培育核心競爭力為目標，通過企業(yè)的制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、品牌創(chuàng)新以及培育人才來融入國際化的過程。從微觀上來看，期貨公司國際化戰(zhàn)略是指國外市場目標的選擇、進入市場的方式選擇、競爭方式選擇等具體市場戰(zhàn)略。

 

期貨公司制定國際化戰(zhàn)略進行中外合作不僅能獲得先進的技術(shù)、豐富的投資經(jīng)驗、有效的風(fēng)險控制方法、可觀的資金、專業(yè)的業(yè)務(wù)方式和更為廣闊的市場，更重要的是有助于促進國內(nèi)期貨公司的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，轉(zhuǎn)變投資理念，提高創(chuàng)新能力和形成優(yōu)秀的企業(yè)文化，使國內(nèi)期貨公司的核心競爭力得到整體提升。通過中外合作，我們可以吸收借鑒國外期貨公司的發(fā)展模式，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合國內(nèi)期貨公司自身特點進行發(fā)展模式的再創(chuàng)新，快速趕超國外期貨公司。

 

國際期貨公司發(fā)展模式和市場格局

 

經(jīng)過一個多世紀的發(fā)展，歐美發(fā)達國家的期貨公司呈現(xiàn)出規(guī)模大、業(yè)務(wù)多元化和跨國經(jīng)營等特點。

 

　　第一，國際期貨公司規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)集中度高。根據(jù)CFTC今年10月份的數(shù)據(jù)，世界前五位期貨公司的客戶保證金均超過100億美元，第一位的新際集團超過200億美元，前20名的期貨公司份額占市場比例為95%左右，產(chǎn)業(yè)高度集中，規(guī)模經(jīng)濟性顯著。

 

第二，國際期貨公司經(jīng)歷了從業(yè)務(wù)單一向多元化發(fā)展的歷程。現(xiàn)在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已包括期貨經(jīng)紀與自營、結(jié)算、資產(chǎn)管理、現(xiàn)貨與資本市場中介服務(wù)甚至一些投資銀行業(yè)務(wù)。

 

第三，期貨經(jīng)營跨國化。世界知名期貨公司已經(jīng)不再滿足本地市場的開拓和經(jīng)營，而是在全球范圍內(nèi)開展跨國業(yè)務(wù)。

 

當(dāng)今世界著名的期貨交易所標準期貨合約的價格決定了國際初級產(chǎn)品和金融產(chǎn)品的價格走向，現(xiàn)代期貨市場成為了各國爭奪定價權(quán)的主要手段和工具，通過制訂期貨品種的交易規(guī)則、標準，可以掌握全球資源配置的主動權(quán)。

 

中國期貨公司現(xiàn)狀和存在問題

 

目前中國期貨市場已經(jīng)進入了穩(wěn)步發(fā)展階段，整個市場交易量快速上升，規(guī)范程度不斷提高，投資者信心也得到了很大的恢復(fù)。但和發(fā)達國家相比，我國期貨市場依然存在著很多的問題與不足，特別是期貨公司的發(fā)展還不盡人意，存在規(guī)模小、業(yè)務(wù)單一、國際化程度低等問題。

 

漸進式國際化戰(zhàn)略

 

目前期貨公司都處于以國內(nèi)市場為依托的國際化的初級階段，大規(guī)模地拓展國外市場的國際化條件還不具備。因此，國內(nèi)期貨公司的國際化戰(zhàn)略應(yīng)該是漸進式的，在實踐的過程中根據(jù)政策的變化而逐步完善。但另一方面，國內(nèi)期貨市場和國際接軌是大趨勢，所以我國期貨公司國際化戰(zhàn)略既要立足當(dāng)前，也要放眼長遠。

 

　　一、結(jié)合政策創(chuàng)新發(fā)展打造核心競爭力

 

　　1、根據(jù)當(dāng)前政策、社會環(huán)境、自身條件，明確期貨公司國際化戰(zhàn)略的定位，制定國際化戰(zhàn)略的具體實施步驟。

 

2、制度創(chuàng)新和組織結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。借鑒國外期貨公司運營模式，并結(jié)合中國實際，完善股權(quán)結(jié)構(gòu)和組織管理架構(gòu)，建立適應(yīng)期貨公司發(fā)展的現(xiàn)代企業(yè)制度和法人治理結(jié)構(gòu)。

 

3、面向國際化的業(yè)務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新拓展。由于政策所限，目前的業(yè)務(wù)重點應(yīng)放在國內(nèi)涉外期貨業(yè)務(wù)，主要是為跨國公司在國內(nèi)套期保值和跨市場套利、QFII股指期貨交易提供服務(wù)。有條件的公司可以在技術(shù)上特別是IT技術(shù)上和外方充分合作，開發(fā)交易和套利軟件，為全球客戶在世界范圍內(nèi)配置資產(chǎn)提供一攬子解決方案，滿足其保值增值的需求。

 

4、人才和品牌的建設(shè)。期貨公司國際化最關(guān)鍵的是人才的國際化，培育一支適應(yīng)國際競爭的專業(yè)化人才隊伍，有以下幾個途徑：一是“合作中培養(yǎng)”，通過與國外期貨公司在人員、技術(shù)、業(yè)務(wù)上的合作交流，在合作中鍛煉自己的國際化人才隊伍；二是“引進來”，在國際范圍內(nèi)招聘專業(yè)人才，尤其是吸引在國外期貨行業(yè)有豐富經(jīng)驗的海歸人員加盟；三是“送出去”，有目的地選送相關(guān)業(yè)務(wù)人員和管理人員到國外期貨公司培訓(xùn)或工作，同時通過國際業(yè)務(wù)的逐步開展，在競爭中培養(yǎng)國際型人才。

 

“品牌”是一種無形資產(chǎn)和知名度，國內(nèi)期貨公司應(yīng)培育投資者對品牌的信譽認知度，擴大企業(yè)的產(chǎn)品市場占有率和提升經(jīng)濟效益。

 

二、期貨公司國際化的具體步驟和市場路徑

 

　　1、我國期貨公司國際化應(yīng)隨經(jīng)濟發(fā)展和資本市場的開放程度漸進實施，在階段上可采取國內(nèi)國際化→區(qū)域國際化→全球跨國經(jīng)營的方式。

 

　　（1）國內(nèi)國際化。即國內(nèi)業(yè)務(wù)的延伸。目前中信新際等三家合資期貨公司可從事中外合資期貨公司允許的業(yè)務(wù)，此外還可以為跨國公司在國內(nèi)套期保值和跨市場套利、QFII股指期貨交易提供服務(wù)。

 

（2）區(qū)域國際化。國內(nèi)期貨公司已經(jīng)初步涉足，2006年證監(jiān)會批準了中國國際等六家公司在香港設(shè)立分支機構(gòu)，其業(yè)務(wù)和機構(gòu)突破了國內(nèi)市場，擴展到區(qū)域性國際市場。

 

（3）全球跨國經(jīng)營。一方面讓外國投資者直接進入國內(nèi)期貨市場，另一方面國內(nèi)期貨公司也逐步在全球各大金融中心設(shè)立分支機構(gòu)，與世界期貨巨頭既合作又競爭，形成國內(nèi)外期貨相互交織、境內(nèi)外資本自由流動的國際化局面。

 

2、期貨公司國際化過程中必須慎重選擇要進入的境外市場。大致可遵循文化相近市場→客戶導(dǎo)向市場→發(fā)達國家國際業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)的市場選擇路徑。

 

　　（1）文化相近市場。要考慮國內(nèi)和目標市場投資者對各自期貨市場的熟悉程度，這正是香港地區(qū)成為首選的原因。

 

（2）客戶導(dǎo)向市場。跟隨或領(lǐng)導(dǎo)國內(nèi)客戶的境外業(yè)務(wù)發(fā)展，境外業(yè)務(wù)內(nèi)容是它所服務(wù)的大公司在境外經(jīng)營的反映。

 

（3）在全球主要金融中心市場設(shè)立分支機構(gòu)，形成國際性的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，有龐大的機構(gòu)和零售業(yè)務(wù)，高質(zhì)量的期貨業(yè)務(wù)能力。

 

3、期貨公司進入境外市場的大致方式：技術(shù)合作→聯(lián)盟→合資→新設(shè)機構(gòu)。

 

　?。?/SPAN>1）加強與國外機構(gòu)的技術(shù)合作、聯(lián)盟和合資。隨著港澳地區(qū)CEPA協(xié)議的實施，中國期貨業(yè)逐步融入國際市場的最現(xiàn)實可行方式就是與國外期貨公司展開不同層面的合作。

 

（2）新設(shè)境外機構(gòu)。目前政府已經(jīng)允許符合一定條件的期貨公司在香港地區(qū)設(shè)立分支機構(gòu)，真正融入國際市場。

 

4、期貨公司國際化業(yè)務(wù)發(fā)展可遵循國內(nèi)市場國際化業(yè)務(wù)→國內(nèi)企業(yè)國際化業(yè)務(wù)→國際市場非主流業(yè)務(wù)的路徑。

 

　?。?/SPAN>1）國內(nèi)市場國際化業(yè)務(wù)。目前主要是為跨國公司在國內(nèi)套期保值和跨市場套利、QFII股指期貨交易提供服務(wù)。

 

（2）國內(nèi)企業(yè)國際化業(yè)務(wù)。在條件具備時（如開放外盤代理業(yè)務(wù)），國內(nèi)從事跨國經(jīng)營的企業(yè)將是我國期貨公司業(yè)務(wù)國際化的突破點和重點長期服務(wù)對象，并努力形成獨特的業(yè)務(wù)品牌。

 

　?。?/SPAN>3）國際市場非主流業(yè)務(wù)。鑒于歐美發(fā)達國家知名期貨公司明顯的業(yè)務(wù)規(guī)模、品牌、專業(yè)化等優(yōu)勢，如果我國期貨公司走出國門，可行的選擇應(yīng)是進入這些公司非主流的項目和業(yè)務(wù)領(lǐng)域立足。如發(fā)展中國家現(xiàn)階段對期貨服務(wù)的要求還不是很高但又有較大的需求，我國與這些國家有著廣泛的聯(lián)系，可重視與這些潛在客戶建立聯(lián)系以發(fā)展業(yè)務(wù)。