上周五股市與股指期貨市場(chǎng)延續(xù)前一日下跌的慣性，上午在低位盤整，午后在有色、煤炭板塊的激發(fā)下大盤迅速拉升翻紅并在日K線上形成“陽(yáng)包陰”的形態(tài)，但成交并顯著放量。期指市場(chǎng)投資者表現(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎，基差走勢(shì)平穩(wěn)，午后隨大盤的上升而小幅擴(kuò)大，出現(xiàn)期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

回顧全日走勢(shì)，股市開盤時(shí)主力合約IF1012的基差在20點(diǎn)之上，存在接近10%的套利年化收益機(jī)會(huì)，隨后整個(gè)上午IF1012合約的基差都在10點(diǎn)到20點(diǎn)之間波動(dòng)，頻繁進(jìn)出無(wú)套利區(qū)間，基本上沒有吸引套利者入場(chǎng)開倉(cāng)。下午2點(diǎn)左右，資金流入有色、煤炭板塊并帶動(dòng)各大指數(shù)強(qiáng)力拉升，期間股指期貨各合約的漲速稍快于滬深300指數(shù)，各合約的基差均有所擴(kuò)大，其中2點(diǎn)04分IF1012合約奪得當(dāng)日期現(xiàn)套利年化收益率峰值，為17.28%，數(shù)值的擴(kuò)大主要源于該合約到期天數(shù)的減少，實(shí)際所對(duì)應(yīng)的持有到期收益率并不高。

次月合約IF1101全天仍可保持4%左右的套利年化收益，午后短暫沖高至6%，目前來(lái)講是最具期現(xiàn)套利可操作性的期指合約，建議本周套利者加強(qiáng)關(guān)注。兩個(gè)遠(yuǎn)月合約IF1103和IF1106的套利年化收益日內(nèi)大部分時(shí)間與IF1101合約保持同步，波動(dòng)區(qū)間在3%到6%之間，與前幾日相比變化不大。

筆者預(yù)計(jì)，上周末中國(guó)央行并未宣布加息，而是再度上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，大盤和期指短期有望迎來(lái)反彈，行情突變時(shí)會(huì)出現(xiàn)較多的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

另外，上周五各期指合約大致呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局，跨期套利機(jī)會(huì)不多。IF1101合約與IF1012合約的價(jià)差連續(xù)數(shù)日仍維持在30點(diǎn)附近窄幅震蕩的狀況，對(duì)于跨期套利者而言可操作性不強(qiáng)，本周IF1012合約面臨交割，這兩個(gè)合約的價(jià)差走高的可能性偏大，不建議投資者介入這個(gè)合約組合。而最遠(yuǎn)月合約IF1106與主力合約IF1012的價(jià)差站穩(wěn)于150點(diǎn)之上，繼續(xù)走高可能性大，可少量進(jìn)行賣IF1012及買IF1106的開倉(cāng)操作。