作為資本市場的重要組成部分，期貨市場尤其是股指期貨在對沖證券市場風(fēng)險，降低系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生概率以及平抑價格波動方面，起著不可低估的作用。作為一種新型的風(fēng)險管理工具，滬深300指數(shù)期貨隨著國內(nèi)市場的不斷成熟與發(fā)展，它的套期保值功能與價格發(fā)現(xiàn)功能正在逐漸被市場所認(rèn)同和接受。各種套期保值策略不斷涌現(xiàn)，正是由于這些策略的推出和廣泛應(yīng)用，促使期指大盤與證券現(xiàn)貨市場的聯(lián)動關(guān)系變得日益密切。當(dāng)前兩市大盤以及期指市場的表現(xiàn)，就是這一變化的有力佐證。

股指期貨上市距今已經(jīng)有四個多月的時間了，隨著市場的不斷成熟，滬深300指數(shù)期貨也已經(jīng)逐漸為越來越多的投資者所熟悉。截至目前，全國股指期貨開戶數(shù)已超過48000戶。由此可以推算出進(jìn)入市場的資金應(yīng)不低于240億人民幣。伴隨著這部分場外資金的不斷涌入，期指的套利功能與套期保值功能開始逐漸體現(xiàn)，使股指期貨的價格變化與兩市大盤的契合程度進(jìn)一步提高，進(jìn)而導(dǎo)致股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能開始被市場所廣泛接受和認(rèn)同。周二滬深300指數(shù)以2915.01收盤，當(dāng)日期指主力合約以2930.2收盤，無論是期貨市場還是現(xiàn)貨市場，均以大陽線報收。期現(xiàn)之間的差異僅為15.2點。由此可見，市場間的聯(lián)動關(guān)系正隨著資金流轉(zhuǎn)的不斷加快而變得日益密切。所以，研究當(dāng)前的市場趨勢和價格變化，就不能脫離兩市聯(lián)動作用而單獨地、孤立地去解釋。

何為市場聯(lián)動作用，這種作用又會為市場的發(fā)展演變帶來什么影響呢？這已經(jīng)成為當(dāng)前投資者普遍關(guān)心的市場話題之一。所謂的市場聯(lián)動作用，只不過是期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的一種外在表現(xiàn)形式。在一個成熟發(fā)達(dá)的資本市場上，由于投資品種多樣，市場機(jī)會多元，導(dǎo)致資金會在不同的資本市場間流動，資本的時間價值和逐利性能夠體現(xiàn)得十分徹底。在這種市場環(huán)境下，一旦某一個市場出現(xiàn)明顯的投資機(jī)會，資金就會蜂擁而至，使這個市場的表現(xiàn)變得搶眼，從而帶動相關(guān)市場的行情發(fā)展。反之，若市場出現(xiàn)明顯分歧，保守的市場策略占據(jù)上風(fēng)，就會導(dǎo)致幾個相關(guān)市場都出現(xiàn)明顯的震蕩整理格局，以等待某一個市場率先出現(xiàn)突破。

在當(dāng)前的基本面環(huán)境下，投資者對未來的證券市場普遍采取相對保守的觀望策略。據(jù)市場數(shù)據(jù)分析，2010年以來滬深兩市資金整體表現(xiàn)為流出，共流出資金約5996.05億元，其中主力資金流入90.86億元，散戶資金流出6086.91億元。尤其是在前段時間大盤上漲以后，獲利了結(jié)的操作思路成為了市場的主流。在這種條件下，即使我國資本市場的基本面情況持續(xù)向好，但前期的上漲和整體的保守態(tài)勢讓大部分個人投資者不敢過度參與其中。導(dǎo)致兩市大盤的表現(xiàn)因缺乏資金的持續(xù)注入而顯得平淡。同時由于期指市場存在著價格發(fā)現(xiàn)功能，自然也會將這種冷靜的觀望情緒反應(yīng)到期指合約盤面上。了解了這一點，對期貨市場與現(xiàn)貨市場當(dāng)前的這種“清淡”態(tài)勢也就不足為奇了。

作為普通投資者，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，應(yīng)該重點關(guān)注期指市場的變化情況，充分利用期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，在市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的時候，巧妙利用期貨與現(xiàn)貨市場兩者之間的時間差來調(diào)整自己的操作策略。通過利用期指變化對現(xiàn)貨市場的導(dǎo)向作用，實現(xiàn)投資者預(yù)期的盈利目標(biāo)。