期貨業(yè)投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)即將開(kāi)閘，投資咨詢(xún)這一傳統(tǒng)的“老工作”終將成為期貨公司可以盈利的“新業(yè)務(wù)”。多位期貨研究所所長(zhǎng)在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的開(kāi)閘將大幅提升期貨公司的研究動(dòng)力，而實(shí)現(xiàn)投資咨詢(xún)服務(wù)收費(fèi)的突破口在于交易咨詢(xún)類(lèi)業(yè)務(wù)。
　　“老工作”變成“新業(yè)務(wù)”

證券時(shí)報(bào)記者獲悉，目前即將開(kāi)閘的投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)僅對(duì)研究報(bào)告類(lèi)和交易咨詢(xún)類(lèi)兩大業(yè)務(wù)的范圍進(jìn)行了明確，將該業(yè)務(wù)分為研究分析類(lèi)和交易咨詢(xún)類(lèi)兩大業(yè)務(wù)形態(tài)。研究分析類(lèi)主要是指發(fā)表書(shū)面研究報(bào)告、投資報(bào)告等；交易咨詢(xún)類(lèi)指的是為客戶(hù)設(shè)計(jì)套期保值方案及相關(guān)軟件操作系統(tǒng)、協(xié)助擬定交易操作策略等。

“投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)是期貨公司的一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，但也是期貨公司的一項(xiàng)老工作?！遍L(zhǎng)城偉業(yè)期貨研究所所長(zhǎng)表示，早在2005年之前，多家期貨公司就已成立了研究部，為客戶(hù)提供投資咨詢(xún)服務(wù)，且這種服務(wù)一直延續(xù)至今，但礙于制度規(guī)定，期貨公司不能對(duì)投資咨詢(xún)服務(wù)進(jìn)行收費(fèi)，否則即被視為違規(guī)，因此，投資咨詢(xún)?cè)跇I(yè)內(nèi)從未被稱(chēng)為“業(yè)務(wù)”。

《期貨公司期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)管理試行辦法》（下稱(chēng)《試行辦法》）征求意見(jiàn)以來(lái)，期貨市場(chǎng)對(duì)于投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)形成了兩種極端的觀(guān)點(diǎn)。樂(lè)觀(guān)派認(rèn)為，投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的開(kāi)閘將徹底終結(jié)期貨業(yè)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)；而悲觀(guān)派認(rèn)為，收費(fèi)并不現(xiàn)實(shí)，因此，投資咨詢(xún)服務(wù)開(kāi)閘對(duì)期貨業(yè)毫無(wú)意義。

多位接受證券時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)的研究所所長(zhǎng)則表示，盡管短期來(lái)看，咨詢(xún)業(yè)務(wù)要實(shí)現(xiàn)收費(fèi)比較困難，對(duì)期貨公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)將非常有限；但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，期貨公司通過(guò)提供服務(wù)來(lái)“合法地”收取費(fèi)用成為合法行為，這對(duì)于期貨研究的激勵(lì)作用是不可估量的。

南華期貨研究所所長(zhǎng)朱斌就表示，《試行辦法》畢竟為期貨業(yè)開(kāi)辟了一條盈利渠道。而且，隨著期貨業(yè)研究實(shí)力的提高，高質(zhì)量的研究報(bào)告收費(fèi)對(duì)于分析師及研究所的激勵(lì)作用是不言而喻的，從這個(gè)角度來(lái)看，這兩年由于期貨公司提供的諸多咨詢(xún)服務(wù)必須免費(fèi)，導(dǎo)致期貨公司形成了一股做好做壞一個(gè)樣的不良風(fēng)氣。

長(zhǎng)城偉業(yè)期貨研究所所長(zhǎng)胡天存認(rèn)為，該項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)閘，更重要的意義在于，將大幅提升期貨公司進(jìn)行深入研究的動(dòng)力，而在研究方面的競(jìng)爭(zhēng)將提升期貨公司整體實(shí)力，并在高質(zhì)量的研究與提高收入之間形成良性循環(huán)。

交易咨詢(xún)服務(wù)成為突破口

目前，期貨公司提供的研究報(bào)告都是面向全體客戶(hù)，所以全面收費(fèi)并不現(xiàn)實(shí)，未來(lái)必須定位于向高端客戶(hù)提供個(gè)性化服務(wù)，但這在短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)；而在交易咨詢(xún)服務(wù)方面，多數(shù)期貨公司已經(jīng)形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。比如，上海東證期貨的程序化交易。“個(gè)性化的程序化交易收費(fèi)并非不可能”，東證期貨某高管就如此對(duì)記者表示。

胡天存也指出，期貨業(yè)投資咨詢(xún)收費(fèi)必須從個(gè)性化的服務(wù)著手，而個(gè)性化的服務(wù)在投資咨詢(xún)類(lèi)的服務(wù)上較易實(shí)現(xiàn)。向客戶(hù)提供個(gè)性化的套期保值方案、為客戶(hù)設(shè)計(jì)個(gè)性化的程序化交易系統(tǒng)等有望成為期貨公司在投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)上的盈利突破口。

中期研究院副院長(zhǎng)王紅英表示，目前我國(guó)從事價(jià)格發(fā)現(xiàn)的期貨分析師較多，而能夠站在產(chǎn)業(yè)鏈和全球產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)的高度做研究的研究員則少之又少，研究的同質(zhì)化現(xiàn)象非常嚴(yán)重，因此，期貨公司通過(guò)提供研究報(bào)告來(lái)實(shí)現(xiàn)收費(fèi)較為困難；而提供交易咨詢(xún)的門(mén)檻較低，實(shí)現(xiàn)收費(fèi)的可能性較大，但未來(lái)的高端競(jìng)爭(zhēng)仍是研究報(bào)告類(lèi)的投資咨詢(xún)。