報告品種：玻璃、純堿

調(diào)研背景

時間：2024年9月9日當(dāng)周

2024年下半年，浮法玻璃行業(yè)受制于房地產(chǎn)市場需求疲軟和供應(yīng)持續(xù)高位的雙重壓力，盤面價格及現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，行業(yè)整體運(yùn)營情況受到挑戰(zhàn)。

本次調(diào)研致力于分析湖北地區(qū)玻璃純堿生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)進(jìn)度、庫存情況以及市場需求動態(tài)。深入分析影響當(dāng)?shù)夭ＡЪ儔A價格及價差變化的主要因素，并與生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商、下游用戶就玻璃純堿交易情況進(jìn)行探討。挖掘當(dāng)?shù)丶儔A供給、下游行業(yè)消費(fèi)的情況。

調(diào)研內(nèi)容

貿(mào)易商A

貿(mào)易量：

公司每年純堿貿(mào)易量保持在約20萬噸，目前已包租一條生產(chǎn)線。與去年同期相比，今年上半年純堿貿(mào)易量下降約50%。此外，由于當(dāng)前市場價格水平較低，進(jìn)口純堿的利潤空間已基本消失，導(dǎo)致本年度純堿進(jìn)口量大幅縮減。

價格信息：

上個月，重堿送到玻璃廠的價格為每噸1680元，但利潤波動較大，資金成本約為8%。

拿貨意向：

當(dāng)前市場拿貨意向非常疲弱，通過減少供貨量來抬高價格的策略效果有限。堿廠庫存預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增加，而中游貿(mào)易商的庫存壓力也在持續(xù)上升。

賬期與保供：

玻璃廠與貿(mào)易商之間普遍存在賬期，部分湖北地區(qū)的貿(mào)易公司賬期可延長至3個月。期現(xiàn)商目前無法提供賬期，實(shí)行后定價模式。期現(xiàn)商通常將貨物賣給貿(mào)易商，而貿(mào)易商再通過賬期將貨物轉(zhuǎn)賣給玻璃廠。對于光伏玻璃行業(yè)而言，下游組件廠在供應(yīng)鏈上具有較強(qiáng)的議價能力，導(dǎo)致光伏玻璃的賬期相對較長。而浮法玻璃行業(yè)的下游客戶則沒有賬期壓力，因此浮法玻璃廠在資金流上具有一定抗壓能力。玻璃廠一般通過保線運(yùn)行來維持生產(chǎn)，保供合同通常簽訂3年周期。

定價方式：

今年湖北地區(qū)工廠的定價模式發(fā)生了較大變化，普遍采用“先貨后定價”的結(jié)算方式。每月26至28日公布結(jié)算價，并進(jìn)行月度結(jié)算。具體操作是先預(yù)付款，月底根據(jù)結(jié)算價格再進(jìn)行差價補(bǔ)付。月初有一個基礎(chǔ)定價，月底再根據(jù)市場行情調(diào)整差價。

現(xiàn)狀及趨勢：

工廠直供的趨勢愈發(fā)明顯，導(dǎo)致對貿(mào)易商的依賴逐漸減少，貿(mào)易商的庫存壓力相對減輕。玻璃行業(yè)的冷修計(jì)劃正在推進(jìn)，光伏玻璃的冷修進(jìn)程較快，而浮法玻璃的冷修尚未全面啟動。

庫存：

過去玻璃廠的純堿庫存周期通常在40至60天之間，但現(xiàn)在庫存量顯著減少。湖北地區(qū)的貿(mào)易商庫存目前處于較低水平，本公司以保供為主，庫存上限為2萬噸。以往湖北交割庫的庫存較少，如今每個交割庫都有存貨，一部分堿廠的庫存正向交割庫前移，庫存逐步轉(zhuǎn)移至交割庫。

玻璃下游深加工：

當(dāng)前玻璃下游的深加工企業(yè)面臨嚴(yán)峻的訂單短缺問題，不論供應(yīng)商提供什么價格，企業(yè)都不愿意采購。市場需求極度低迷，缺乏有效的需求支撐，導(dǎo)致價格持續(xù)下滑且難以見底。深加工企業(yè)的原材料庫存水平極低。

石油焦市場：

主要客戶為湖北地區(qū)的大型玻璃廠，石油焦的需求在下半年進(jìn)入旺季，主要來源于鋁電解廠，玻璃廠的需求占比相對較小，約為20-30%。目前，中硫石油焦到廠價格約為1300元，具體價格因玻璃廠地理位置而異，江邊運(yùn)輸成本較低，而汽運(yùn)成本增加了40-50元。價格一般依據(jù)港口價格核算，港口價格尚未達(dá)到1300元。公司常年保持30-40萬噸的庫存，依賴于穩(wěn)定的貿(mào)易渠道和下游需求。隨著高硫焦政策影響的不確定性，中硫焦的需求預(yù)計(jì)將持續(xù)穩(wěn)定。

貿(mào)易商B

企業(yè)基本情況：

公司主要從事純堿貿(mào)易，尤其是輕堿，不涉及重堿業(yè)務(wù)。貿(mào)易范圍主要集中在廣東和江西地區(qū)。

下游及庫存情況：

目前，廣東市場低迷，過年后下游出口訂單下降，客戶采購量顯著減少，從以前的300-500噸降至1-2車，甚至按噸采購，主要受到房地產(chǎn)漲租金、環(huán)保要求和貿(mào)易戰(zhàn)等因素的影響。在碳酸鋰市場，許多小工廠因高峰期利潤過大導(dǎo)致過度生產(chǎn)，最終不得不關(guān)停。下游印染行業(yè)的純堿庫存僅為5-7天，通常應(yīng)為15-20天，有些企業(yè)甚至沒有庫存。從湖北運(yùn)到廣東的運(yùn)費(fèi)約為210元，而高峰期運(yùn)費(fèi)甚至可以達(dá)到270元。

貿(mào)易量：

雖然貿(mào)易量與去年相比較為穩(wěn)定，但貿(mào)易額下降約40%。去年8月，純堿每噸利潤約為1000元。

收款回賬：

與堿廠的交易是先款后貨，而對終端客戶則有幾個月的賬期。

倉儲費(fèi)用：

使用鐵鍍倉，純堿的倉租成本為每噸每天0.8元，相較于交割庫的0.5元成本高出60%?，F(xiàn)在是兩頭壓，倉租搬運(yùn)成本都要算。

純堿廠C

企業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)狀：

該企業(yè)主要生產(chǎn)輕堿，年產(chǎn)量約為80萬噸，重堿產(chǎn)量約為30萬噸，合計(jì)擁有110萬噸的聯(lián)堿生產(chǎn)能力。去年投產(chǎn)了合成氨生產(chǎn)基地。正在進(jìn)行聯(lián)堿生產(chǎn)的現(xiàn)代化改造，預(yù)計(jì)明年5月改造完成后，產(chǎn)能將增至140萬噸，新增30萬噸。這將形成合成氨、聯(lián)堿和副產(chǎn)品的完整生產(chǎn)鏈條，進(jìn)一步優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。

生產(chǎn)成本：

合成氨作為企業(yè)生產(chǎn)純堿的重要原料，與煤炭和鹽共同構(gòu)成主要原材料。改造完成后，合成氨的成本將有所下降，但煤炭價格波動仍將對成本控制產(chǎn)生較大影響。煤炭主要從陜西余寧采購，通過自有鐵路專線運(yùn)輸，運(yùn)費(fèi)約為200元/噸。每生產(chǎn)一噸純堿需要耗費(fèi)約450公斤煤炭。此外，企業(yè)擁有自有鹽場，主要用于自身生產(chǎn)需求，少量外銷原鹽，目前外銷價格在每噸300元以上。

經(jīng)銷范圍：

該企業(yè)產(chǎn)品主要銷往湖北、湖南、江西、廣西等地，直銷占市場的70%，采取“先打款、后發(fā)貨”的模式，不賒賬，并嚴(yán)格控制貿(mào)易商供貨數(shù)量，遵循“只減不增”的政策，每周跟單一次。

出口：

每年出口量在1.8至10萬噸之間，主要銷往東南亞、非洲和南美地區(qū)。2021年和2022年的出口總量超過200萬噸，主要通過武漢集裝箱港口和鎮(zhèn)江的港口進(jìn)行運(yùn)輸。

產(chǎn)品價格：

合成氨售價位2300元/噸-3300元/噸左右，價格波動大，最近售價2400+元/噸。

純堿廠D

企業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)狀：

采用聯(lián)堿法生產(chǎn)純堿，目前產(chǎn)能為65萬噸，公司計(jì)劃明年增加60-70萬噸產(chǎn)能。

成本和原料：

原料中鹽和氨自產(chǎn)，合成氨產(chǎn)量足以滿足120萬噸產(chǎn)能的需求。公司使用榆林坑口煤作為原料，無貿(mào)易商參與。生產(chǎn)的氯化銨全部自用。整體成本比較高，聯(lián)堿雙噸完全成本在1850元/噸。

庫存：

有一定的庫存壓力，待發(fā)訂單可維持十多天，而行情差的企業(yè)待發(fā)訂單可能只有五天，行情好時可達(dá)三十多天。下游庫存情況通常為7-10天，具體受企業(yè)情況影響。

下游市場需求：

純堿產(chǎn)品60%-80%直供客戶，下游市場區(qū)域銷售較為穩(wěn)定，主要供應(yīng)南方市場，幾乎不向北銷售。當(dāng)前市場中，輕堿的銷售情況相對較好。部分下游行業(yè)依然具備盈利能力，能夠在當(dāng)前市場環(huán)境下維持生產(chǎn)和采購。因此，輕堿的銷售表現(xiàn)出一定的市場需求支撐。但重堿市場則面臨較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，銷售情況較差，以剛需采購為主，難以找到下游需求支撐。堿廠在應(yīng)對這種局面時，手段有限，銷售和生產(chǎn)均面臨較大壓力。隨著銷售疲軟，部分堿廠接近現(xiàn)金流虧損的邊緣，生產(chǎn)動力下降，難以有效調(diào)整以適應(yīng)市場變化。

貿(mào)易商E

企業(yè)基本情況：

公司主要從事玻璃貿(mào)易，年貿(mào)易額超過10億元，主要供應(yīng)玻璃原片給鋼化廠，純堿交易量相對較小，每月約2000噸。擁有自己的車隊(duì)，船運(yùn)業(yè)務(wù)外包。整體體量在10-20億元之間，并且在鄭州商品交易所有玻璃交割倉庫。

價格情況：

玻璃倉儲成本為1.2-1.3元每噸每天，一般會給下游一個提貨周期，以避免長時間不取貨的情況；玻璃廠冷修成本較高，一條線的費(fèi)用在6000萬至8000萬之間。

玻璃企業(yè)F

企業(yè)基本情況：

本公司在當(dāng)?shù)負(fù)碛?/span>5條浮法產(chǎn)線，日熔能力為3700噸。在新疆擁有1條浮法產(chǎn)線，日熔能力為500噸。根據(jù)市場行情和窯爐狀況，預(yù)計(jì)明年年底可能會進(jìn)行冷修計(jì)劃。

庫存情況：

純堿行業(yè)庫存集中在廠家與貿(mào)易商手中。本公司新疆廠仍有3個月的純堿庫存，暫無補(bǔ)庫意愿。玻璃庫存140萬重量箱，較去年100萬重量箱高。

原料采購情況：

本公司石油焦主要從貿(mào)易商采購，使用進(jìn)口焦。每生產(chǎn)一重量箱玻璃需消耗約10kg純堿和10kg石油焦。砂子從湖南采購，當(dāng)陽有配砂，成本較低。湖北目前只能使用含硫量3%的石油焦，石油焦行業(yè)競爭激烈，利潤微薄。

下游加工廠情況：

中型加工廠每天需加工1000-2000平米的玻璃才能維持收支平衡。目前加工量普遍只有500-1000平米/天。2020-2022年間行業(yè)新增許多設(shè)備和工廠，競爭加劇。去年“保交樓”政策維持了部分需求，但現(xiàn)在加工廠訂單零散。過去以工程訂單為主，現(xiàn)在家裝訂單占比60%，工程訂單占40%。

貿(mào)易商G

庫存情況：

目前倉庫內(nèi)白玻和色玻庫存合計(jì)超過500包，每包約3.75噸，總計(jì)接近4000噸。

去年行情較好時，庫存從未低于1000包。今年8月初進(jìn)行了將近1000包的補(bǔ)庫，但這段時間的消耗量較少。

下游情況：

目前下游以剛需采購為主，大部分產(chǎn)品供應(yīng)到鋼化廠，少部分供應(yīng)給批發(fā)廠。每月的貿(mào)易量不確定，有時可達(dá)十幾萬重量箱。

玻璃企業(yè)H

企業(yè)基本情況：

公司目前有3條浮法線，日熔量達(dá)2500噸；2條瓶罐線，日熔600噸；以及1條光伏線，日熔1200噸。

庫存情況：

庫存管理非常謹(jǐn)慎，當(dāng)前庫存壓力不大，廠庫僅為110-120萬重量箱，不到2020年疫情時期240萬重量箱的一半。下游主要依賴貿(mào)易商進(jìn)行直銷，公司不做庫存，且水運(yùn)條件便利，進(jìn)一步降低了庫存壓力。目前公司還有一個月的純堿庫存，一直在持續(xù)壓縮庫存。

拿貨情況：

在過去的20天里，公司的產(chǎn)銷率維持在100%-120%左右，表現(xiàn)尚可。然而，針對后期市場的預(yù)期并不樂觀。為了應(yīng)對當(dāng)前市場環(huán)境，公司決定不采用保價模式，寧愿通過降價促銷，并按照調(diào)整后的結(jié)算價直接進(jìn)行付款結(jié)算，以加速庫存消化。

目前，下游客戶的資金流較為緊張，匯款過程并不順暢，且訂單數(shù)量不足，需求較為疲軟。在此背景下，公司將進(jìn)一步擴(kuò)大銷售半徑，在不影響正常銷售范圍的前提下，積極開拓新的銷售渠道，增加市場覆蓋面。

冷修維修成本：

若決定停產(chǎn)一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)維修費(fèi)用將達(dá)到較高水平。以1000噸的生產(chǎn)線為例，維修成本可能在2至3億元之間。當(dāng)前市場上耐火磚的價格較為昂貴，維修成本的具體數(shù)額取決于窯爐的規(guī)模和所需材料的類型。

銷售價格：

近期銷售價格在920元至930元之間浮動，目前市場報價在940元左右，而49.5元/立方米的價格已屬于較高水平。

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動請掃碼咨詢

更多調(diào)研報告、調(diào)研活動請掃碼了解