周一A股市場在早盤一度震蕩回穩(wěn)。但奈何白酒股等投資主線持續(xù)回落,市場人氣漸趨減弱,從而使得A股主要股指在午市后再度震蕩盤落。不過,已持續(xù)多日強勢的資源股在周一繼續(xù)走高,部分龍頭股更是創(chuàng)出歷史新高??磥恚Y(jié)構(gòu)性機會依然多多,多頭有望再度聚集反抽能量。 兩大邏輯支撐資源牛市 無論是現(xiàn)貨,還是商品期貨,抑或是股票市場的資源股,他們的價格均在持續(xù)揚升,尤其是黃金等貴金屬、銅等工業(yè)金屬更是成為多頭的旗手。 如此強勢的背后,主要有兩個邏輯。一是供給端的持續(xù)收縮。在2015年商品觸頂回落后,一直未有新的大規(guī)模投資,從而使得供給持續(xù)收縮。但下游需求仍然穩(wěn)定增加,細(xì)微的供給缺口往往會帶來極強的價格彈性。而且,由于礦產(chǎn)資源的投資、開發(fā)的時間周期較長,比如銅等品種從勘探、開發(fā)到成品,需要七八年的時間周期。所以,在接下來的數(shù)年里,供給難以大幅放量,所以,缺口收斂的趨勢仍有望延續(xù),從而強化了各路資金對資源牛市的預(yù)期。 二是貨幣流動性的持續(xù)寬松。目前全球主要經(jīng)濟體為了刺激經(jīng)濟增長,持續(xù)釋放流動性。美聯(lián)儲在近年來更是大幅放水,使得美元信用持續(xù)走低。既如此,那些美元計價的銅、黃金等資源價格就出現(xiàn)了持續(xù)揚升的態(tài)勢。而且,目前主要經(jīng)濟體央行持續(xù)釋放流動性的趨勢難以減弱,因此,流動性將持續(xù)充裕,資源價格仍然有望隨之持續(xù)水漲船高。 資源牛市或強化A股未來預(yù)期 這就為A股帶來了新的做多邏輯。一是A股以往經(jīng)驗顯示,只要A股盤面出現(xiàn)持續(xù)、強勢的做多主線,那么,A股的盤面動向就不會過于清淡,至少會出現(xiàn)清晰的結(jié)構(gòu)性機會。比如說2021年至2022年的新能源產(chǎn)業(yè)股投資主線的崛起,推動著A股主要股指在震蕩中重心有所上移。在2023年,AI投資主線,也使得A股出現(xiàn)了更為強勢的結(jié)構(gòu)性機會。所以,資源牛市,尤其是資源類龍頭股的持續(xù)創(chuàng)歷史新高,必然會吸引更多的資金涌入資源股,從而形成了A股主要股指的做多動能。 二是資源牛市顯示出當(dāng)前全球流動性充裕,尤其是美元流動性的充溢,必然會產(chǎn)生外溢效應(yīng)。在去年至今的日經(jīng)225指數(shù)的牛市就是最好的例證。隨著中國房地產(chǎn)市場的低位均衡狀態(tài)的漸趨清晰,相信美元外資也會陸續(xù)涌向A股。這其實在近期的盤面中有所顯現(xiàn),比如說美元指數(shù)雖強勢、人民幣匯率相對弱勢,但以北向資金為代表的外資已不在像去年下半年那樣的凈流出,在本周一,僅僅凈流出30億元。如此信息就意味著外資其實已經(jīng)開始重估具有高性價比的A股的投資機會。一旦A股出現(xiàn)新的企穩(wěn)契機,外資就會大力度的回補,從而給A股帶來進一步的做多動能。 如果再考慮到當(dāng)前A股所背靠的流動性環(huán)境,無風(fēng)險利率居然降至2%一線。因此,股息率有望達(dá)到2%的A股的確具備了較強的吸引力。因此,資源的牛市,給A股新的做多邏輯。故,在當(dāng)前資源牛市、A股已具有高性價比優(yōu)勢的背景下,對A股的未來可以更樂觀一些,倉位更積極主動一些。市場終將會給積極樂觀者予以豐厚回報的。 責(zé)任編輯:李燁 |
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