2023年5月9日至11日，光大期貨走進(jìn)吉林長(zhǎng)春。光大期貨研究所、光大光子聯(lián)合走訪長(zhǎng)春當(dāng)?shù)赜衩追N植、收儲(chǔ)及農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)相關(guān)企業(yè)，開(kāi)啟2023年光大期貨產(chǎn)業(yè)萬(wàn)里行的第五站。

吉林是世界三大黃金玉米帶之一，是我國(guó)產(chǎn)糧大省。吉林以其優(yōu)越的土壤及溫度條件與黑龍江、遼寧和內(nèi)蒙古一起成為國(guó)內(nèi)主要糧食主產(chǎn)區(qū)。2023年第一季度，在進(jìn)口替代、消費(fèi)低迷等利空因素影響下，春節(jié)過(guò)后吉林多地玉米收購(gòu)價(jià)持續(xù)下跌。4月末5月初，小麥急跌，玉米跟跌。在小麥跌幅超過(guò)500元/噸的利空拖累之下，玉米期價(jià)加速下行?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，以吉林長(zhǎng)春地區(qū)為例，2023年春節(jié)后至今，玉米現(xiàn)貨收購(gòu)價(jià)下跌超過(guò)200元/噸，這一跌幅對(duì)于存糧農(nóng)戶、玉米收儲(chǔ)企業(yè)均造成重創(chuàng)，期、現(xiàn)市場(chǎng)利空情緒彌漫。

針對(duì)以上問(wèn)題，本次調(diào)研走訪的重點(diǎn)放在市場(chǎng)心態(tài)摸底和新年度種植成本計(jì)算兩個(gè)方面，調(diào)研過(guò)程中我們了解到的市場(chǎng)情況匯總?cè)缦拢?/span>

1、本周，小麥價(jià)格加速下行，麥價(jià)大跌及貿(mào)易存糧心態(tài)的崩塌引發(fā)玉米期價(jià)大跌，現(xiàn)貨跟跌。市場(chǎng)普遍預(yù)期，本周玉米近100元/噸的跌幅，呼應(yīng)小麥?zhǔn)袌?chǎng)日跌幅100元/噸的行情表現(xiàn)。小麥和玉米市場(chǎng)急跌的表現(xiàn)主要是利空情緒影響，期貨領(lǐng)跌、現(xiàn)貨跟跌。春節(jié)后至今，產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格較港口、銷區(qū)更為堅(jiān)挺，同時(shí)其現(xiàn)貨存在較大的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。

2、產(chǎn)區(qū)存糧主體，心態(tài)松動(dòng)，賣糧積極性增加。在本輪小麥和玉米聯(lián)動(dòng)下跌過(guò)程中，產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格最為堅(jiān)挺，主要是受到產(chǎn)區(qū)惜售情緒影響。但是，隨著麥價(jià)的不斷下行，玉米存糧主體挺價(jià)心態(tài)松動(dòng)，為了防范現(xiàn)貨補(bǔ)跌，產(chǎn)區(qū)賣糧積極性隨之增加。

3、受到低價(jià)原料供應(yīng)沖擊，下游深加工及飼料行業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存，增加上游出貨壓力。5月初，安徽、湖北等地新麥零星上市，麥價(jià)下跌，小麥?zhǔn)袌?chǎng)的低價(jià)優(yōu)勢(shì)吸引飼料企業(yè)使用小麥替代玉米。在這一思想主導(dǎo)之下，飼料企業(yè)也在考慮主動(dòng)降低其玉米原料庫(kù)存儲(chǔ)備周期。另外，深加工行業(yè)因加工虧損，產(chǎn)品積壓，在原料跌價(jià)的壓力之下也在主動(dòng)降低庫(kù)存。在下游產(chǎn)業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存的情況下，玉米上游市場(chǎng)的供應(yīng)壓力加大，銷售難度增加。

4、新糧種植成本提升，政策支撐有望重現(xiàn)。在2023年農(nóng)戶種植成本中地租上漲最為明顯，吉林地區(qū)優(yōu)質(zhì)地塊的地租已經(jīng)上漲到1.7-1.8萬(wàn)/坰（去1.3-1.4萬(wàn)/坰），普通地塊的漲幅也接近20%。按照正常單產(chǎn)的年景計(jì)算，包地農(nóng)戶的新糧集港成本將達(dá)2500-2550元/噸。如果增加流通及貿(mào)易環(huán)節(jié)利潤(rùn)，新糧到港成本將達(dá)2600-2650元/噸。按照這一成本計(jì)算，玉米遠(yuǎn)期2401合約目前2450元/噸的報(bào)價(jià)已貼水100-200元/噸，玉米市場(chǎng)的成本支撐能否再現(xiàn)？新糧上市期農(nóng)戶惜售情緒對(duì)價(jià)格的影響如何體現(xiàn)？以上這些因素都會(huì)持續(xù)影響遠(yuǎn)期的玉米市場(chǎng)。另外，國(guó)家能否針對(duì)近期小麥急跌行情出臺(tái)相關(guān)扶持政策，在中央一號(hào)文件保護(hù)農(nóng)戶利益的政策指引之下，糧食市場(chǎng)的政策支持有望對(duì)小麥及玉米市場(chǎng)近期積重難返的市場(chǎng)表現(xiàn)，提供遠(yuǎn)期方向指引。

整體來(lái)看，玉米市場(chǎng)短期受情緒影響的利空效應(yīng)還在持續(xù)，小麥、玉米政策支撐的呼聲也在增加。針對(duì)以上情況，光大期貨調(diào)研團(tuán)隊(duì)推薦農(nóng)戶及企業(yè)利用期貨及場(chǎng)外組合期權(quán)策略，規(guī)避近、遠(yuǎn)期市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于種植戶來(lái)說(shuō)，建議利用期貨價(jià)格保險(xiǎn)，等待合理區(qū)間入市，穩(wěn)定農(nóng)戶收益，確保種植積極性。

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