經(jīng)常在各種傳言里聽聞“行業(yè)神人”：資金如何翻倍，交易如何風(fēng)生水起，人生又如何戲劇。

但也許不是每位交易者都能如此坦誠(chéng)而詳細(xì)地分享、剖析、反思自己的交易經(jīng)歷——所以，姜老師顯得特別珍貴。

經(jīng)過時(shí)間的沉淀，成熟的交易者們一再告訴我們：一時(shí)的盈虧往往不是最重要的，若交易是你一生的事業(yè)，那么，心靈的成長(zhǎng)更加值得珍惜。

正如本篇采訪嘉賓姜志平老師告訴我們的：

“做交易，我寧可‘細(xì)水長(zhǎng)流’，也不要‘疾風(fēng)驟雨’?！?/p>

本期采訪嘉賓

姜志平

北京谷中投資管理有限公司 基金經(jīng)理

入     行：10年+

交易標(biāo)的：股票、權(quán)證、期貨

交易方式：高頻、波段、中長(zhǎng)線

1.借錢做權(quán)證

我的第一份工作是股票軟件技術(shù)支持，那是2003年。一直到2006年我還只是做做股票。

有一天在網(wǎng)上看消息，我看到有人說現(xiàn)在股票漲這么多，但有個(gè)東西沒漲，叫權(quán)證。我一聽，馬上去開了權(quán)證賬戶。

2007年的二三月份，我借到了錢開始做權(quán)證，結(jié)果飛快地從二十萬虧到一萬七。

我心態(tài)還算可以，當(dāng)時(shí)一直在看書，看些勵(lì)志書、心靈雞湯什么的，也沒怎么把這個(gè)虧損當(dāng)回事。虧損后我上了各個(gè)財(cái)經(jīng)論壇，找一些關(guān)于權(quán)證的精華帖子，每天看，也做些筆記。

大概一兩個(gè)月以后，我覺得自己準(zhǔn)備得差不多了，我跟我妹妹說：技術(shù)差不多了，你幫我再借點(diǎn)錢吧。于是我妹妹大概幫我借了十多萬。

當(dāng)時(shí)心態(tài)好，沖勁比較大。在2007年的5.30行情之前我已經(jīng)開始穩(wěn)定盈利，大概每天能賺四個(gè)點(diǎn)左右。

小久：虧錢后停下來學(xué)習(xí)的一個(gè)月，您覺得最大收獲是什么？

姜志平：最關(guān)鍵是有了一套約束自己的東西，你可以稱作“規(guī)則”或者“紀(jì)律”。原來做交易，我就是憑感覺?？词裁礉q我就買什么。比如馬鋼權(quán)證漲了，我就追，但是追完了它可能就跳水了。我腦子里沒有一套規(guī)矩，漲了之后我應(yīng)該怎么處理，跌了之后我又要怎么“對(duì)付”？盈虧應(yīng)該如何控制，多空應(yīng)該怎樣配置？我是沒有概念的。我覺得自己的交易理念就是“隨機(jī)”，交易方式就是追漲殺跌。

一個(gè)交易者沒有東西約束自己時(shí)，就非常容易虧錢。

小久：所以經(jīng)過這個(gè)月，您初步有了一套自己的交易策略。

姜志平：對(duì)，找到一套符合自己性格特點(diǎn)的交易系統(tǒng)。

小久：還能跟我們更詳細(xì)地分享一下嗎？

姜志平：其實(shí)當(dāng)時(shí)想的也還是很簡(jiǎn)單，比如看技術(shù)指標(biāo)，SKDJ指標(biāo)——當(dāng)然這個(gè)不重要，因?yàn)楝F(xiàn)在這個(gè)指標(biāo)已經(jīng)過時(shí)了，但是在當(dāng)時(shí)它對(duì)我來說是有效的。技術(shù)指標(biāo)用起來也不是一直都好用，有時(shí)候信號(hào)會(huì)弱，我根據(jù)指標(biāo)把我的持倉(cāng)平掉了，但是其實(shí)行情還在繼續(xù)往前發(fā)展，這也是常有的事。技術(shù)指標(biāo)是可以優(yōu)化的，所以我當(dāng)時(shí)就自己把這個(gè)系統(tǒng)改善了一下。

2「十幾萬」到百萬

2007年5.30這波行情來的時(shí)候，我還有點(diǎn)不知所措。市場(chǎng)原來漲跌幅也就百分之十幾，現(xiàn)在翻倍了甚至一天能漲三倍。行情太活躍，我一下子不是很敢做，只能說是堅(jiān)持在交易。

所以5.30剛剛爆發(fā)的第一個(gè)月，我是不怎么賺錢的。但是經(jīng)過一個(gè)月，我適應(yīng)了，也算是迎來了我交易人生的第一次爆發(fā)，大概一個(gè)月翻了三十倍。

大行情來的時(shí)候，我放棄了自己之前的那套交易系統(tǒng)，用了高頻交易的方式，完全憑盤口做交易。頻率高的時(shí)候，一天可以操作上百次——這對(duì)于權(quán)證來說已經(jīng)是比較頻繁了，畢竟權(quán)證的速度相比于期貨還是慢一些。

小結(jié)一下就是我先有一套自己的交易系統(tǒng)，做到了穩(wěn)定盈利，這時(shí)候我的方法屬于日內(nèi)小波段；當(dāng)行情真正來的時(shí)候，我又根據(jù)行情的特點(diǎn)，自動(dòng)調(diào)整為高頻的交易方式。

小久：您覺得高頻交易最重要的是什么？

姜志平：其實(shí)就是盤口，或者我們經(jīng)常說的盤感。練習(xí)到一定程度，你看著盤口就會(huì)有預(yù)判，就能夠提前進(jìn)場(chǎng)。行情大的時(shí)候看盤口有比較大的優(yōu)勢(shì)。

大行情過后，我進(jìn)入一種不太賺錢的狀態(tài)。其實(shí)做完那一個(gè)月的大行情，已經(jīng)是市場(chǎng)認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格到頂?shù)臅r(shí)候了，我的資金同時(shí)創(chuàng)了新高。等它開始走下跌行情時(shí)，市場(chǎng)節(jié)奏就變了。市場(chǎng)發(fā)生改變，我的模式也就隨之失效。

3.回撤

2007年年底我關(guān)注了期貨，記得當(dāng)時(shí)我關(guān)注豆油，我看它一直往上漲，我又研究了一下技術(shù)指標(biāo)，和多位行業(yè)內(nèi)人士討論了一下，然后就開始重倉(cāng)做。

但是我很快就虧損了，也沒幾天時(shí)間，我就虧了總資金的40%。不過就在我拋掉這筆重倉(cāng)的豆油，大概五六天之后它就迎來了一波持續(xù)到2008年的大牛市。

反思那段時(shí)間，確實(shí)是自己能力不夠，不論是交易技術(shù)、交易心態(tài)都不到位，還不適應(yīng)期貨市場(chǎng)。我想想也就算了，所以在2008年我又回歸了權(quán)證市場(chǎng)。

4.「三百萬」到千萬

2008年的權(quán)證市場(chǎng)跟我之前參與的行情已經(jīng)不太一樣了，原先的方法不管用，我就要另謀出路，再找方法。反復(fù)嘗試之后，我從高頻轉(zhuǎn)向了日內(nèi)波段。

當(dāng)時(shí)的認(rèn)沽權(quán)證沒什么行情，認(rèn)購(gòu)權(quán)證還算可以。認(rèn)購(gòu)權(quán)證跟著大盤走，大盤跌，認(rèn)購(gòu)權(quán)證的整體也在跌，但是大盤每天又會(huì)有個(gè)小反彈，所以認(rèn)購(gòu)權(quán)證每天在盤中也會(huì)有一波小漲。

我抓住這個(gè)規(guī)律，做了個(gè)日內(nèi)突破指標(biāo)，一旦指標(biāo)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，我就平倉(cāng)。

那時(shí)候我的交易就三個(gè)重點(diǎn)：倉(cāng)位、進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)、止損。按著這個(gè)模式，我又快速進(jìn)入了穩(wěn)定盈利的狀態(tài)。當(dāng)然，這段時(shí)間里市場(chǎng)的機(jī)會(huì)總體是不多的，畢竟是在熊市。

穩(wěn)定了一段時(shí)間之后，2008年9月份我發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象：因?yàn)榇蟊P確實(shí)跌了很多，市場(chǎng)又總是有一些利好消息的刺激，加上大家比較普遍的抄底想法，所以大盤基本上每天高開——我所交易的權(quán)證也總是高開。

發(fā)現(xiàn)這個(gè)規(guī)律以后我開始嘗試留倉(cāng)，每天留隔夜的多單。

2008年9月19日，證交所印花稅從雙邊收費(fèi)降為單邊，市場(chǎng)更加是高開了不少，我所持有的石化權(quán)證高開了20%。當(dāng)時(shí)寶鋼權(quán)證的漲停板是百分之三十，石化權(quán)證是百分之五十幾，所以盤中我對(duì)自己的持倉(cāng)做了個(gè)調(diào)整：把手頭持有的寶鋼權(quán)證全部換成石化權(quán)證。

完成了這個(gè)操作，我還經(jīng)歷了個(gè)戲劇事件：家里停電了，網(wǎng)絡(luò)斷了。我什么也沒做，市場(chǎng)當(dāng)天漲停，我繼續(xù)留倉(cāng)。這筆單子最后我基本是在最高價(jià)拋的，三天翻倍的盈利，讓我從年初三百萬的資金翻成了一千五百萬。

5.「千萬」到億

權(quán)證慢慢沒法操作之后，在2009年我做了股票。一開始效果也可以，大概翻了一倍，一千多萬翻到兩千多萬，但是大半年時(shí)間之后我又把這部分盈利回吐了。想來想去，我覺得大概這個(gè)模式還是不太適合我個(gè)人的性格。

在2010年的時(shí)候，股指期貨上市了，我開了戶做股指。

我很快發(fā)現(xiàn)了一個(gè)規(guī)律：此時(shí)的股指走勢(shì)特別流暢。我想，既然這樣，用一個(gè)分鐘均線“約束”一下不就行了？往上突破就做多，往下突破就做空。

結(jié)果效果還很不錯(cuò)，一天有個(gè)10%、20%的盈利。就這兩個(gè)月我翻了四倍，一千多萬變成了四千多萬。

不過到了六七月份的時(shí)候市場(chǎng)變了，股指“不流暢”了。策略失效后，我又進(jìn)入了觀望、等待、休息的狀態(tài)。

這段時(shí)間我讀了一些報(bào)告，說到棉花期貨創(chuàng)新高，我心想這可是大機(jī)會(huì)。記得那陣子我不僅做多棉花，還買了白糖、橡膠、PTA，甚至早秈稻我也做了，還吃了三個(gè)漲停板?；旧暇褪莻€(gè)追漲的思路。

所以這個(gè)2010年我收獲不少，通過股指和商品期貨這波漲勢(shì)，我的資金從年初的一千多萬達(dá)到了兩億。

不過這個(gè)時(shí)候，我做了個(gè)決定：我要轉(zhuǎn)型，我要嘗試中長(zhǎng)線。

6.不太順利的轉(zhuǎn)型

從2011年開始我延長(zhǎng)了我的交易周期，但始終不太順利，用了一些方法效果都不明顯，資金一直在回撤，到2012年我甚至虧到只剩下幾千萬。

我不停地嘗試，交易方法一直沒成型，加上我的資金管理始終很差，總是重倉(cāng)、滿倉(cāng)——這個(gè)確實(shí)有問題，現(xiàn)在回想起來確實(shí)不應(yīng)該。

2013年我重倉(cāng)了華誼兄弟，是華誼十大股東之一，到9月底的時(shí)候市值最高達(dá)到了4億。但是因?yàn)闆]有一套成熟的交易策略，我的出場(chǎng)點(diǎn)非常不好。

2014年我也抓到了當(dāng)時(shí)的“最牛股票”，中國(guó)南車，東方財(cái)富等等，但是同樣因?yàn)槿狈Σ呗?，遭遇回撤?/p>

我一次次反思我的交易：整體上還是沒有方法，只有進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)，沒有出場(chǎng)點(diǎn)；我不太會(huì)應(yīng)對(duì)行情變化，對(duì)倉(cāng)位的控制一直很弱，對(duì)自己沒有約束；我的盈虧比很大，賺錢的時(shí)候都是暴利，回撤往往也很大……

做短線的交易者，一套方法一直不停地操作，幾千次上萬次下來會(huì)更加成熟。但是我的中長(zhǎng)線就是偶爾操作一下，方法很難固化成型。

這段時(shí)間之后我就跟現(xiàn)在的同事成立了工作室，大家靜下心，一起學(xué)習(xí)做交易。

小久：組建團(tuán)隊(duì)的初衷是？

姜志平：其實(shí)就是想干點(diǎn)兒事。光是自己賺錢也沒太大成就感，如果有一個(gè)事業(yè)，大家一起來做，這種成就感遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過自己一個(gè)人的盈利。

7.反思后的成熟

經(jīng)過這幾年，我覺得自己看待市場(chǎng)是“簡(jiǎn)單到復(fù)雜、復(fù)雜回歸簡(jiǎn)單”的過程。

比如最開始做交易，我看得很簡(jiǎn)單，就靠各類技術(shù)指標(biāo)；但是慢慢的我亂了，看著股票很多的張漲跌跌，我會(huì)迷在里面；現(xiàn)在我的脈絡(luò)又清晰了許多，我會(huì)跟著自己的交易系統(tǒng)來做。

不管用的是哪一套交易系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)要跟交易者本身的個(gè)性相符合，然后找跟自己交易系統(tǒng)相匹配的標(biāo)的物來操作，有一個(gè)清晰的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)、出場(chǎng)點(diǎn)，有一套止損原則，有一套加倉(cāng)的方式，在哪一種市場(chǎng)里做什么樣的操作，形成自己的一套邏輯。

還有很重要的一點(diǎn)：交易策略不能“過分有效”，太有效了就容易失效。

我希望自己的交易系統(tǒng)是可以使用很長(zhǎng)時(shí)間的，比如未來十年，我的交易系統(tǒng)都能承受市場(chǎng)的考驗(yàn)。

以前我的交易策略很少能用到超過一年，都只是在某段時(shí)間特別管用，然后飛快地失效；而我現(xiàn)在根據(jù)這么多年的總結(jié)，我追求的是穩(wěn)定的、時(shí)效長(zhǎng)的策略。所以我把我每年的盈利目標(biāo)降下來，周期也放長(zhǎng)了。

整體上我還是比較有信心，覺得自己目前這套交易系統(tǒng)應(yīng)該在未來十年還是比較管用。現(xiàn)在我們的產(chǎn)品，大概70%是股票，20%的期貨策略，10%是國(guó)債逆回購(gòu)。對(duì)倉(cāng)位我也有了很嚴(yán)格的控制，先輕倉(cāng)，有一定盈利了再加倉(cāng)。

8學(xué)習(xí)應(yīng)該是終身的、主動(dòng)的

我覺得我之前轉(zhuǎn)型的效率很低，一大問題就是我并沒有主動(dòng)學(xué)習(xí)，而且大額盈利之后也會(huì)驕傲。

現(xiàn)在我讀國(guó)學(xué)方面的經(jīng)典比較多，我覺得傳統(tǒng)文化對(duì)我影響挺大的。傳統(tǒng)文化畢竟是比較經(jīng)典，經(jīng)過了幾千年被證明是管用的，我認(rèn)為這就是一種智慧。

時(shí)代總是與時(shí)俱進(jìn)，發(fā)展特別快，大家都在求新、求異、求變，而智慧是一種趨向本質(zhì)的東西，它是不變的。傳統(tǒng)文化告訴我要把自己的“本”做好，而不是一味向外求。

大部分交易的書籍，提供了一些交易思想，它只是很新，可以被稱為技術(shù)、知識(shí)之類，但不足以稱之為智慧。

現(xiàn)代人多半比較急功近利，包括我自己，比較浮躁，都想賺快錢、急錢，以前在交易上我也一直是這樣操作。但是現(xiàn)在我希望自己把心放慢，追求合理的錢。

學(xué)習(xí)傳統(tǒng)文化，學(xué)了好像暫時(shí)也沒什么效果，但是時(shí)間長(zhǎng)了就會(huì)顯露出來，時(shí)間會(huì)證明它確實(shí)管用，這些智慧確實(shí)能讓我用在交易上。

比如《中庸》，提醒我做事不要太過，反思我重倉(cāng)交易的習(xí)慣，其實(shí)就很不好。

交易者不應(yīng)該指望自己在一次交易中就獲得暴利，這不合理?？耧L(fēng)驟雨畢竟總是短而急促，很容易就會(huì)結(jié)束。做交易應(yīng)該是賺合理的錢，這樣比較容易長(zhǎng)久，所謂的“細(xì)水長(zhǎng)流”。

反觀我的交易，每一次“過度有效”的交易策略，都會(huì)以非常快的速度失效，我覺得也非常符合這個(gè)道理。

最近我比較經(jīng)常讀《道德經(jīng)》，比如在《道德經(jīng)·曲則全》里，我理解的是：很多事情的發(fā)展應(yīng)該是緩慢的，甚至是曲折的。

就像我想轉(zhuǎn)型為中長(zhǎng)線，我費(fèi)了很多功夫，走了很多彎路，甚至我還一度退回了短線，但是之后我再重新看中長(zhǎng)線的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)我有了新的領(lǐng)悟。先退再進(jìn)，也是“曲則全”的含義吧。所以有些事不一定要一根筋地往前沖，休息一下，甚至倒退幾步，都是可以接受的。

《老子》中有句話說：將欲取之，必先與之。我覺得意思是相通的。

再比如《易經(jīng)》也挺有意思。講到的陰陽之道，我覺得是它的核心內(nèi)容之一：

大自然都是有陰有陽，比如白天黑夜，春夏秋冬，雖然你一時(shí)間感覺不到，短時(shí)間內(nèi)無法很明顯地覺察，但是自然界這種循序漸進(jìn)的變化始終存在，所以人也要遵循這個(gè)“大道”。

回歸我們說的投資之道，我聯(lián)想到了巴菲特，他的倉(cāng)位經(jīng)常是5%、10%這樣循序漸進(jìn)地加上去的，變化相當(dāng)緩慢，不太會(huì)有“突變”，但是這種方式也讓他的交易非常長(zhǎng)久。

表面上看這種策略好像不是個(gè)聰明的策略，但是長(zhǎng)期來看，這是一種智慧的策略、中庸的策略。這種策略可能在一年的時(shí)間里，爆發(fā)性不強(qiáng)，但是它的持續(xù)性特別好，因?yàn)樗献匀灰?guī)律，符合“大道”，所以比較能夠“活得久”。

當(dāng)然，有這樣一套交易系統(tǒng)，也得有交易者本人的心態(tài)與之相匹配。

再比如，以前我做交易，只往好的想，不往壞的想。賺錢了就默認(rèn)我接下來還會(huì)一直賺錢，就會(huì)陷入貪婪。

其實(shí)應(yīng)該明白：大自然是有規(guī)律的，到了極好的巔峰，就會(huì)往相反的方向發(fā)展——而我以前從來沒有想到這一點(diǎn)，所以我在大額盈利之后，市場(chǎng)從收獲季節(jié)（秋天）進(jìn)入冬天了，我還在不停地操作，沒有停止、沒有休息，結(jié)果往往就是把之前的盈利又大幅度地回吐了。

所以交易，也是應(yīng)該“知止”。在市場(chǎng)的冬天里我們應(yīng)該“冬藏”，盡量停止不適合自己的交易。交易不應(yīng)該是每時(shí)每刻都要參與的，符合你系統(tǒng)的時(shí)候，你操作；不符合你系統(tǒng)的時(shí)候，你應(yīng)該休息。不要操作到底。