周一上證50ETF窄幅振蕩走低,截至收盤,上證50ETF下跌0.34%,報收于2.332。受標(biāo)的市場影響,期權(quán)市場交投清淡,成交量較前一日減少104479手,認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)分別成交162551手和137608手,成交量PCR值上漲至0.84,上一交易日該值為0.73,這在一定程度上說明在標(biāo)的資產(chǎn)下跌過程中,投資者更傾向于交易認(rèn)沽期權(quán)。成交總量的50%集中在5月平值附近期權(quán),其他月份成交則較為均勻,總體上以虛值期權(quán)為主。 圖為各月份期權(quán)成交量 持倉方面, 全部合約均有所增倉,其中5月認(rèn)購增倉略大于認(rèn)沽,持倉量達(dá)到415433手,而遠(yuǎn)月認(rèn)沽增倉較為明顯,12月認(rèn)沽持倉達(dá)到21675手。 標(biāo)的資產(chǎn)價格走低與時間價值衰減雙重效用,導(dǎo)致認(rèn)購期權(quán)全線下跌,僅有平值與實值認(rèn)沽小幅上漲,最大漲幅為14.29%。標(biāo)的資產(chǎn)歷史波動率延續(xù)下跌態(tài)勢,目前僅為7.77%,若后期標(biāo)的市場無明顯波動,歷史波動率還有下跌空間。隱含波動率較前期無明顯變化,“認(rèn)沽高于認(rèn)購”基本特征不變,主力5月合約偏度結(jié)構(gòu)有所不同,認(rèn)購與認(rèn)沽分別呈現(xiàn)右偏和微笑形態(tài),這表明虛值認(rèn)購和實值認(rèn)沽買入成本相對偏高,從數(shù)值上看,認(rèn)購維持在7%—14%,而認(rèn)沽則在8%—21%波動。 圖為主力合約隱含波動率 綜合來看,上證50ETF小幅走低,暫不具備大幅波動的市場條件,短期仍將以振蕩為主,操作上應(yīng)避免趨勢性策略,持有標(biāo)的資產(chǎn)的投資者要堅持買入遠(yuǎn)月虛值認(rèn)沽作為價格下行方向的保護(hù)。對于無標(biāo)的資產(chǎn)的投資者來說,賣出跨式交易會是不錯的選擇,但一定要注意防控波動率風(fēng)險。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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