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偉星新材積極布局新領(lǐng)域:東北證券3月10早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-03-10 09:10:25 來(lái)源:東北證券

偉星新材(002372)


公司發(fā)布 2016 年度報(bào)告。 2016 年全年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入/歸母凈利潤(rùn)為 33.21 億元/6.71 億元,同比上漲 20.94 %/38.46 %,扣非后歸母凈利潤(rùn) 6.50 億元,同比增長(zhǎng) 38.83 %。


PPR 業(yè)務(wù)超預(yù)期, 帶動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。 2016 年公司主打產(chǎn)品家裝 PPR管道銷售超預(yù)期, 營(yíng)收增速高達(dá) 32%, 帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)高增長(zhǎng), 得益于2016 年房地產(chǎn)銷售火爆帶動(dòng)的家裝市場(chǎng)高景氣, 同時(shí)公司定位準(zhǔn)確,在品牌推廣和渠道建設(shè)上持續(xù)投入,保證了公司產(chǎn)品較高的市場(chǎng)份額和毛利率。 縱觀全年 Q1-Q4 季度,公司累計(jì)營(yíng)業(yè)收入增速分別為15.3%、 20.3%、 15.1%、 28.4%, 歸母凈利潤(rùn)增速分別為 21.5%、 33.0%、41.9%、 46.4%, 增速逐季度刷新。


樹(shù)立品牌典范,定位高端市場(chǎng),主打消費(fèi)升級(jí)。 公司 PPR 管材定位中高端市場(chǎng),在同質(zhì)化程度較高的行業(yè)中, 公司分別從營(yíng)銷模式、售后服務(wù)和產(chǎn)品研發(fā)這三個(gè)環(huán)節(jié)出發(fā), 著力打造“ 高端管道典范” 的品牌形象: 建立扁平化渠道; 首創(chuàng)“星管家” 服務(wù)體系; 注重產(chǎn)品研發(fā),豐富品類多樣性以滿足消費(fèi)者的差異化需求。 這些舉措使公司在家裝建材市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)的大背景下贏得了更多的市場(chǎng)份額和品牌溢價(jià), 產(chǎn)品營(yíng)收增速與毛利率連創(chuàng)新高。


進(jìn)軍凈水防水領(lǐng)域,拓展業(yè)務(wù)新方向;設(shè)立股權(quán)投資基金, 外延并購(gòu)可期。 公司由家裝供水系統(tǒng)延伸, 積極布局凈水、防水兩大領(lǐng)域, 推出安內(nèi)特凈水器, 成立防水材料子公司, 有效借助現(xiàn)有營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系開(kāi)展新興業(yè)務(wù)的推廣,充分發(fā)揮產(chǎn)品間的協(xié)同效應(yīng)。 同時(shí), 公司與東鵬創(chuàng)動(dòng)、 TCL 創(chuàng)投共同設(shè)立投資基金,投向上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)、TMT、新能源、新材料等行業(yè)有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè), 外延擴(kuò)張值得期待。


盈利預(yù)測(cè)與估值: 我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)三年的營(yíng)業(yè)收入分別為 39.26、46.52、 54.62 億元,歸屬于母公司的凈利潤(rùn)能達(dá)到 7.96、 9.40、 11.09億元, EPS 分別為 1.03、 1.21、 1.43 元。給予買入評(píng)級(jí)。


風(fēng)險(xiǎn)提示: 房地產(chǎn)銷售下行, 家裝市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩、原材料價(jià)格上漲等。

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