股指今日小幅回調(diào)

觀點(diǎn)：消息面上，央行：3月7日，為維護(hù)銀行體系流動性基本穩(wěn)定，結(jié)合近期MLF到期情況，央行對12家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共1940億元，其中6個月885億元、1年期1055億元，中標(biāo)利率與上期持平，分別為2.95%、3.1%。央行：中國2月外匯儲備30051.2億美元，環(huán)比增加69.2億美元，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)7個月的下跌趨勢，預(yù)期29690億美元，前值29982億美元。銀監(jiān)會：副主席曹宇稱，目前銀監(jiān)會的理財監(jiān)管辦法已經(jīng)都修改好了，辦法已經(jīng)很成熟了。從大的程序講，會先出央行的資管辦法，再出銀行的理財辦法。大商所：發(fā)布施行《大連商品交易所豆粕期貨期權(quán)合約》和相關(guān)實(shí)施細(xì)則，豆粕期貨期權(quán)合約上市交易時間及有關(guān)事項(xiàng)另行通知。市場方面，股指連續(xù)反彈兩日，但從融資融券數(shù)據(jù)來看，增量資金并不積極，中小盤股走強(qiáng)之后，也開始逐步接近阻力位，所以股指整體仍以區(qū)間震蕩為主，今日預(yù)期小幅回調(diào)

交易策略方面，股指區(qū)間震蕩，可持倉IF或者IH合約多單不動。

國債止跌反彈

【利率品種】昨日利率債收益率整體波動不大。早盤國開新發(fā)1年期，續(xù)發(fā)5、10年期，除1年期有所下行外其余期限中標(biāo)利率漲跌互現(xiàn)，波動不大。截止日終，國債收益率曲線漲跌互現(xiàn)，除個別期限外整體波動在1BP左右；國開債曲線、農(nóng)發(fā)行債曲線、進(jìn)出口行債曲線漲跌互現(xiàn)，整體波動1-2BP。

【信用品種】昨日信用債收益率整體上行。具體來看，中債中短期票據(jù)收益率曲線（AAA）3M期限收益率上行10BP至3.97%，6M期限收益率上行8BP至3.98%，1年期收益率上行5BP至4.05%。中債中短期票據(jù)收益率曲線（AAA）3年期收益率上行3BP至4.28%，5年期收益率上行3BP至4.43%水平。

【公開市場】周二（3月7日），央行進(jìn)行了100億7天期、100億14天期、100億28天期逆回購，中標(biāo)利率分別為2.35%、2.50%、2.65%，當(dāng)日公開市場有400億逆回購到期，當(dāng)日MLF回籠1940億，當(dāng)日凈回籠2040億。

【貨幣市場】昨日Shibor各期限利率微幅波動。其中，1W下行0.2BP至2.6440%，3M下行0.07BP至4.2918%。

【操作策略】昨日，央行對到期的1940億元中期借貸便利(MLF)進(jìn)行了等額續(xù)作，維護(hù)銀行間市場流動性的基本穩(wěn)定，凸顯出貨幣政策穩(wěn)健中性的基調(diào)。其中，1年期MLF占比高于6月期MLF，被業(yè)內(nèi)人士視為央行逐步提高利率、溫和去杠桿的最新舉措。央行昨日凈回購100億，連續(xù)第八日凈回籠，合計回籠3700億元。形態(tài)上五債、十債昨日走出一根光腳陽線，方向上保持了止跌反彈，近期利空因素逐漸出盡，今日有望繼續(xù)反彈，五債支撐98.145，壓力98.708；十債支撐94.422，壓力95.460。

銅庫存大增壓力重現(xiàn)

倫敦銅庫存再次意外增加，有色品種整體走弱，銅本次的庫存增加稍有意外，兩天增加了倫敦現(xiàn)有庫存的33%，并且現(xiàn)貨保持14美金貼水的情況下增加，表明外圍壓力繼續(xù)存在。中國進(jìn)口數(shù)據(jù)不如預(yù)期，保稅庫庫存增加，市場暫時忽略了兩個最大礦山的停產(chǎn)，技術(shù)上看，價格跌破47500元還有向下的空間，但是建議不要追空，有多的可以止損平倉觀望。交易上看，本次下跌，持倉增加，說明資金也開始在多頭方面有所動搖。

金銀雙雙收跌 繼續(xù)向下尋求支撐

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價雙雙收跌。COMEX金報收于1218.2，日線下破40日均線及1月高點(diǎn)，日均線及MACD死叉。周線刺穿10周均線，調(diào)整未見企穩(wěn)跡象，支撐1200，壓力1230；COMEX銀報收于17.540，日均線及MACD死叉，期價下破今年以來的上升趨勢線。周線觸及10周均線，調(diào)整延續(xù)，支撐17.2，壓力17.8。

消息面：OECD維持2017年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期3.3%不變，維持2018年預(yù)期3.6%不變。歐元區(qū)四季度GDP季環(huán)比終值0.4%，同比終值1.7%，均持平于預(yù)期和初值。德國1月工業(yè)訂單環(huán)比大跌7.4%，創(chuàng)八年來最大單月降幅。日本四季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比終值1.2%，預(yù)期1.5%，前值1%。日本四季度實(shí)際GDP季環(huán)比終值0.3%，預(yù)期0.4%，前值0.2%。

【基金持倉】最新的黃金ETF持倉836.77噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量10350.88噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀期價低開低走。滬金日線留下跳空缺口，日均線及MACD死叉，周線向下考驗(yàn)10周均線支撐；滬銀日均線及MACD下叉開口，期價觸及60日均線，同時接近今年以來的上升趨勢線，關(guān)注期價在這一線的表現(xiàn)?；久嫔希S著美國3月議息會議的臨近，市場對于加息的擔(dān)憂成為金銀期價的主要壓力。在議息會議前，本周末還有美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將公布，這也構(gòu)成金銀短線抑制因素?；鸪謧}方面，最新的ETF顯示黃金白銀均有所下滑，這也反映了當(dāng)前市場情緒相對謹(jǐn)慎。此外，特朗普政策、英國退歐、法國大選等地區(qū)形勢的影響退居次席。因此，金銀期價調(diào)整有望延續(xù)，短線繼續(xù)向下尋求支撐。AU1706支撐273，壓力277；AG1706支撐4100，壓力4200。

【操作策略】金中期寬幅震蕩，短線震蕩調(diào)整，1706不建議追空，短線應(yīng)對；銀中期有望再轉(zhuǎn)強(qiáng)，短線下試支撐，1706向下不破4100，可以此止損輕倉輕多嘗試。

礦石鋼材震蕩調(diào)整

周二外盤原油收跌；CRB指數(shù)大跌，展開下行走勢；倫銅大跌，測試前箱體下緣支撐；美元指數(shù)收漲，回靠前震蕩箱體。鋼材現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，礦石現(xiàn)貨675，跌5；唐山鋼坯3150，漲50；上海螺紋3730，跌10。截止3日，鋼材社會庫存環(huán)比下降2.47%，螺紋社會庫存環(huán)比下降4.12%，連續(xù)2周下降，降幅較一上周擴(kuò)大；說明需求在恢復(fù)。而近日現(xiàn)貨下跌，一方面受高位成交不佳影響，另一方面連續(xù)小跌，終端按需采購為主。節(jié)后鋼材價格上漲后，鋼廠盈利在500-600，盈利面也擴(kuò)大，商家謹(jǐn)慎心態(tài)起來，前期囤貨出貨意愿也較強(qiáng)。不過，“地條鋼”清除進(jìn)入關(guān)鍵期，建筑鋼材鋼廠擴(kuò)產(chǎn)力度并不大。供給端，河北多地啟動燒結(jié)機(jī)1-15日限產(chǎn)50%。目前關(guān)注隨著天氣逐步暖和，需求釋放是否會超預(yù)期？將決定后期現(xiàn)貨價格走勢。期貨市場礦石螺紋近期再度吸引大量資金參與，投機(jī)性增強(qiáng)，波動加劇，盤面一有風(fēng)吹草動，很容易出現(xiàn)踩踏式殺跌，程序化交易增多也進(jìn)一步加劇這種效應(yīng)，操作中需要注意盤面特性。礦石受限產(chǎn)影響轉(zhuǎn)弱，螺紋也受拖累，今日看外盤大跌對整體工業(yè)品市場氛圍影響，礦石維持弱勢調(diào)整，螺紋看前箱體上緣3400附近支撐表現(xiàn)。操作上，礦石波段輕持空，螺紋波段多頭減出不持；短線交易日內(nèi)為主。

膠市場看漲情緒弱化 期價加速回撤修復(fù)期現(xiàn)價差  

隨著美元加息時間臨近，美元走強(qiáng)對商品的抑制作用越來越大，商品集體承壓，工業(yè)品之前的強(qiáng)勢再度弱化。膠一方面受到工業(yè)品整體走軟影響，一方面自身期現(xiàn)價差偏大，實(shí)盤壓力開始起作用，投機(jī)多頭繼續(xù)撤離，技術(shù)破位后，技術(shù)拋盤出現(xiàn)，加速了期價的回撤速度，更重要的是，9～5月?lián)Q月仍遲遲未真正開始，留給5月博弈時間已越來越少的情況下，目前圍繞5月合約的增倉抵抗，都是無效的，在9～5月?lián)Q月未完成前，我們?nèi)哉J(rèn)為期價難言真正起穩(wěn)。操作上，在9～5換月未完成前，仍以反彈短空為主，5月短空點(diǎn)位下移至18600，短空止損19100。

聚烯烴壓力不過轉(zhuǎn)震蕩

【現(xiàn)貨市場】3月7日國內(nèi)PE生產(chǎn)企業(yè)線性生產(chǎn)比例49.43%，停車比例8.09%；PP粒生產(chǎn)企業(yè)拉絲生產(chǎn)比例30.27%，停車比例11.87%。7042出廠價：齊魯石化10000、揚(yáng)子石化9700、廣州石化9900、大慶石化9700、蘭州石化9700；T30S出廠價：齊魯石化8550、大慶煉化8450、鎮(zhèn)海煉化8650、獨(dú)山子石化8550。神華煤化工競拍情況：LLDPE掛賣量854噸，成交率12.2%；PP掛賣量3378噸，成交率47.2%。

【期貨走勢】L1705前20持倉：多頭106,820（+10,767），空頭138,632（+10,837）；PP1705前20持倉：多頭152,292（+7,488），空頭164,145（+8,715）。L1709-L1705價差135（+5），PP1709-PP1705價差141（+16），L1705-PP1705價差1013（+18）。日線未能延續(xù)反彈步伐，二者均回撤到5日均線附近，目前從日線和周線級別上看均傾向于低位震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】未過20周均線前以震蕩思路對待，L1705日內(nèi)支撐9570、壓力9830，PP1705支撐8530、壓力8820。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年1月份山西省出口煤及褐煤（按收發(fā)貨所在地，下同）9.24萬噸，環(huán)比增加1.57萬噸，增長20.54%；同比下降9.9%。 1月份煤炭出口金額1651萬美元，環(huán)比增長56.79%，同比增長80.6%。價格方面，唐山焦炭市場價穩(wěn)觀望，二級焦（CSR55）本地1650-1680元/噸個低承兌到廠價1620元/噸，優(yōu)質(zhì)資源（CSR60）1710-1730元/噸；山西焦炭觀望，太原一級承兌出廠價1600-1650元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，需求方出現(xiàn)打壓態(tài)勢，短期焦點(diǎn)在于政策方面的變數(shù)，焦煤焦炭下行空間有限，依托支撐持有多單。

【期貨走勢】供給緊張狀況有所緩解，需求方出現(xiàn)打壓態(tài)勢，焦煤焦炭下行空間有限，依托支撐持有多單。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，下行空間有限，焦煤1705依托1260，焦炭1705依托1750持有多單。

粕類區(qū)間短線交易

【外盤、消息】外盤受巴西產(chǎn)量進(jìn)一步預(yù)期增加影響，美豆粕收跌331.8跌1.3跌幅0.39%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨價格,山東日照3120元/噸，天津3160元/噸漲40，秦皇島3140元/噸跌20，東莞3120元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價，安徽2540-2560元/噸，江蘇連云港2530-2550元/噸，湖北宜昌地區(qū)2530-2550元/噸，營口2650元/噸，成都2400元/噸

【操作策略】因巴西部分物流中斷提供支撐，外盤電子盤微漲。受整體氛圍影響，兩粕回落，又回到前期區(qū)間。1705豆粕2900-2950,1705菜粕2420-2470，兩粕暫時缺乏單邊上漲趨勢動力，前多止盈后，今日區(qū)間短線交易。

白糖測試區(qū)間下沿支撐

【外盤】ICE 5月原糖期貨收跌0.75美分，或3.9%，報18.4美分/磅。受大量技術(shù)性賣盤打壓。

【消息】1.3月7日現(xiàn)貨報價：柳州中間商新糖暫無報價。南寧中間商新糖報價6810元/噸，下調(diào)20元/噸，成交一般；2.行業(yè)組織印度糖生產(chǎn)商協(xié)會(ISMA)報告稱，由于1、2月印度的馬邦、卡邦等主產(chǎn)區(qū)的甘蔗單產(chǎn)不及預(yù)期，導(dǎo)致甘蔗供應(yīng)量不足，預(yù)計16/17榨季印度糖產(chǎn)量將僅達(dá)到約2030萬噸，低于ISMA在1月底對本榨季糖產(chǎn)量的預(yù)估2130萬噸。然而，從去年10月底開始的本榨季以來，印度糖廠的銷售量同比大幅減少，消費(fèi)或是受到“廢鈔”事件打壓，ISMA預(yù)計本榨季印度消費(fèi)量約為2380-2400萬噸，低于上榨季的2480萬噸及1月的預(yù)估2420萬噸。

【期貨走勢】印度仍推遲進(jìn)口，外盤跌破19美分支撐，走勢較為悲觀。國內(nèi)目前仍處于淡季，階段性供應(yīng)充裕時期，內(nèi)外糖利潤繼續(xù)擴(kuò)大，令市場擔(dān)憂，鄭糖夜盤再度下挫，測試區(qū)間下沿支撐，技術(shù)面偏空，但是貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查結(jié)束日期臨近及市場聯(lián)合抵制走私糖，預(yù)計仍是震蕩走勢，勿追漲殺跌。

【操作策略】區(qū)間震蕩，日內(nèi)跌至6700附近可輕多短線參與。

雞蛋期價短線或展開短線下跌

觀點(diǎn)：近期隨著各疫情發(fā)生地關(guān)閉活禽市場、停止活禽跨地區(qū)調(diào)運(yùn)等緊急應(yīng)對措施的落實(shí)，本輪H7N9疫情已呈下降趨勢，預(yù)測未來數(shù)周疫情將進(jìn)一步下降。目前雞蛋基本面整體偏弱，中期而言難有實(shí)質(zhì)性的持續(xù)利多因素對雞蛋價格形成支撐作用。前期受H7N9疫情等因素影響，雞蛋期價短線走勢偏強(qiáng)；但隨著疫情呈現(xiàn)受控下降態(tài)勢，雞蛋期價面的弱勢狀態(tài)成為資金關(guān)注的焦點(diǎn)。我們認(rèn)為在基本面偏利空的情況下，中期而言雞蛋期價易跌難漲，短期內(nèi)若其繼續(xù)破位則或?qū)⒄归_一輪跌勢。技術(shù)上看，目前雞蛋1705合約受均線系統(tǒng)壓制走低，后市若期價下破3250一線則其短線下跌趨勢或?qū)⒄归_。

操作建議：短線交易；高位空單持有；1705合約可背靠10日均線輕倉試空。