股指：股指尚未逃脫震蕩格局

1、股指期貨行情

3月6日，三大期指平盤開市，IF、IH先漲后跌，尾盤上沖，最終錄得小漲，IC早盤走高，午后維持震蕩，最終錄得較大漲幅。主力IF1703合約收3422.00 ，上漲17.20 點(diǎn)（0.51%），成交量為14571手，持倉量為36103手；主力IH1703合約2341.80 ，上漲4.20 點(diǎn)（0.18%），成交量為5325手，持倉量為25321手；主力IC1703合約收6459.80 ，上漲57.20 點(diǎn)（0.89%），成交量9589手，持倉23295手。IF總成交量為17785手，總成持倉量為50025手，成交持倉比為0.36 ；IH總成交量為6978手，總成持倉量為35546手，成交持倉比為0.20 ；IC總成交量為11941手，總成持倉量為37481手，成交持倉比為0.32 。

2、股指期貨價(jià)差分析

IH期現(xiàn)負(fù)價(jià)差變化不大，IF、IC期現(xiàn)負(fù)價(jià)差增大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-24.48，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.71 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-8.1，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.35 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-57.5，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.89 %。

3、主力持倉分析 

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，IF、IC主力多頭減倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空，IH主力多頭減倉幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1703合約前二十大多頭減倉719手，前二十大空頭減倉661手，新增多單與新增空單之差為-58手；IH1703合約前二十大多頭手減倉115，前二十大空頭手減倉358，新增多單與新增空單之差為243手；IC1703合約前二十大多頭減倉359手，前二十大空頭減倉338手，新增多單與新增空單之差為-21手。

結(jié)論及投資建議

周一三大期指平盤開市，IF、IH先漲后跌，尾盤上沖，最終錄得小漲，IC早盤走高，午后維持震蕩，最終錄得較大漲幅，IF、IC期現(xiàn)負(fù)價(jià)差增大，主力多頭減倉明顯，IH期現(xiàn)負(fù)價(jià)差縮窄，主力空頭減倉明顯，期市相對(duì)看好IH走勢；現(xiàn)貨成交維持中等偏上規(guī)模，上證綜指重回震蕩形態(tài)，年報(bào)披露期中小創(chuàng)企業(yè)業(yè)績頻傳捷報(bào)，中小創(chuàng)板塊漲幅居前；外盤方面，歐美指數(shù)均小跌，對(duì)A股影響有限；近期成長股連續(xù)多日漲幅超過周期股為主的權(quán)重股，市場風(fēng)格重新面臨風(fēng)格轉(zhuǎn)換，一方面因?yàn)榻?jīng)過16年的震蕩調(diào)整，成長股的估值相對(duì)有所下降，另外也是利好的年報(bào)業(yè)績行情的展開推動(dòng)，同時(shí)兩會(huì)來臨，市場存在維穩(wěn)預(yù)期，證監(jiān)會(huì)上周五核發(fā)IPO企業(yè)數(shù)維持在10家這一相對(duì)較低的水平，中小創(chuàng)估值壓力有所減緩，需要注意的是，成長股絕對(duì)估值依然較高，一旦IPO重新加速，中小創(chuàng)面臨的回調(diào)壓力不小，后期仍需密切關(guān)注是夠存在IHIC套利機(jī)會(huì)；兩會(huì)期間股指行情仍有維穩(wěn)預(yù)期，兩會(huì)過后，美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響有可能逐漸顯現(xiàn)，對(duì)股指構(gòu)成較大壓力，建議波段操作關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，借兩會(huì)之機(jī)逢高降低倉位。