國債期貨：期債持續(xù)上漲需等基本面配合。

一、行情回顧。周一，期債全線飄紅。5年期主力合約TF1706開盤價(jià)98.675 ，最高98.865 ，最低98.535 ，收盤于98.785 ，漲跌幅為0.29%，成交量為10004手，持倉量為13975手。三張合約總成交10364手，總持倉14889手。10年期主力合約T1706開盤價(jià)95.295 ，最高95.660 ，最低98.535 ，收盤于95.625 ，漲跌幅為0.56%，成交量為51492手，持倉量為51371手。三張合約總成交54159手，總持倉57506手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈投放1000億元，資金利率多數(shù)較大幅度上行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行4.86BP至2.4086 %，7天利率上行1.1BP至2.6750 %，14天利率上行1.63BP至3.1295 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行11.63BP至2.6134 %，7天利率上行22.59BP至3.3453 %，14天利率上行24.1BP至4.0139 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1706合約的CTD券150014.IB，IRR為-0.46%，該券當(dāng)日估值為101.33；T1706合約的CTD券為160017.IB，IRR為-2.62%，該券估值為95.28?，F(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別下行4.6BP、5BP至2.9966%、3.2812%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.22BP至169.65 ，固定利率國債指數(shù)上行0.22BP至170.05 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、路透：中國央行正例行評(píng)估符合定向降準(zhǔn)條件的商業(yè)銀行申請(qǐng)，支持“三農(nóng)及小微”等要求不變；央行正在考核2016年度銀行信貸支農(nóng)支小的情況，滿足條件的可繼續(xù)享受優(yōu)惠準(zhǔn)備金率。

2、路透：消息人士稱，人民幣中間價(jià)定價(jià)機(jī)制20日起微調(diào)，縮減一籃子貨幣匯率的計(jì)算時(shí)段，從原來的24小時(shí)改為15小時(shí)，即從16:30開始計(jì)算到次日07:30。

3、央行進(jìn)行700億7天、600億14天、400億28天期逆回購，當(dāng)日凈投放1000億，并對(duì)7天、14天和28天期逆回購需求進(jìn)行詢量。

五、結(jié)論及投資建議。周一，期債全線飄紅，市場情緒較好，5年、10年現(xiàn)券收益率分別下行4.6、5.0BP。盤中傳聞央行正例行評(píng)估符合定向降準(zhǔn)條件的商業(yè)銀行申請(qǐng)，此政策為原有政策的延續(xù)，對(duì)滿足條件的商業(yè)銀行繼續(xù)實(shí)施定向降準(zhǔn)，不符合條件的予以收回，影響上偏中性；央行周一公開市場凈投放1000億元，連續(xù)第三日凈投放，Shibor和銀行間回購加權(quán)利率幾乎全線上行，資金面偏緊。近期期債在資金面緊張、基本面依然穩(wěn)健的背景下出現(xiàn)持續(xù)大幅上漲，和市場對(duì)貨幣持續(xù)緊張的擔(dān)憂緩解、通脹短期下降以及對(duì)未來經(jīng)濟(jì)回落的預(yù)期等有關(guān)，應(yīng)當(dāng)清楚貨幣政策中性穩(wěn)健，不會(huì)很緊也不會(huì)過松，資金面以價(jià)保量資金利率上行，期債突破1月份的平臺(tái)需要基本面的配合，此位置不建議追多，保留底倉多單滾動(dòng)。