投資要點(diǎn)

公司今日公告調(diào)減募集資金規(guī)模暨調(diào)整非公開發(fā)行股票方案。

公司削減募資金額，維持項(xiàng)目投入。公司募資由先前每股8.81 元募集不超過153,007,945 股以及募資總額不超過13.48 億元，調(diào)降為以每股8.79元募集不超過128,555,176 股并且資金總額不超過11.30 億元。資金投入項(xiàng)目昆明故事、婚慶產(chǎn)業(yè)以及補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金也由原先的68,501萬、13,428 萬及40,206 萬調(diào)降為66,764 萬、11,775 萬及34,461 萬。并且云南旅游以出借資金的方式取代原先通過募資作為生態(tài)城鳴鳳鄰里項(xiàng)目12,665 萬的投入。

后續(xù)重點(diǎn)在于世博擴(kuò)股引入華僑城進(jìn)程。預(yù)期公司本次調(diào)整募資方案后將走向過會(huì)審批流程。后續(xù)重點(diǎn)在于世博集團(tuán)增資擴(kuò)股引入華僑城何時(shí)通過國務(wù)院國資委以及商務(wù)部的進(jìn)程。由于云南旅游與華僑城在旅游行業(yè)出現(xiàn)同業(yè)競(jìng)爭的問題，華僑城與公司之間如何置放旅游資產(chǎn)將給予公司未來高度的想向空間。

投資建議：華僑城成為世博集團(tuán)實(shí)際控制人后，加上100%認(rèn)購云南旅游11.3 億增資，將直接＋間接擁有云南旅游57%股權(quán)，后續(xù)協(xié)同效應(yīng)值得期待，預(yù)計(jì)公司16-18 年未攤薄EPS 分別為0.11/0.17/0.23，維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)：增發(fā)以及世博集團(tuán)擴(kuò)股近程不如預(yù)期。