股指繼續(xù)反彈

觀點(diǎn)：消息面上，國(guó)務(wù)院：發(fā)布《擴(kuò)大對(duì)外開放、積極利用外資若干措施》的通知。服務(wù)業(yè)重點(diǎn)放寬銀行類金融機(jī)構(gòu)、證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)外資準(zhǔn)入限制。新華社：發(fā)文再談新股發(fā)行常態(tài)化稱，近期，不少投資者把新股發(fā)行常態(tài)化看成是日前股市下跌的“元兇”。其實(shí)，源頭沒(méi)有活水，股市就不可能枝繁葉茂。IPO排隊(duì)過(guò)會(huì)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，會(huì)間接導(dǎo)致一些垃圾股成為殼資源，因此滋生亂象。除了新股發(fā)行常態(tài)化之外，還要加快制度改革，從根本上解決股市投融資相關(guān)問(wèn)題。據(jù)了解，目前監(jiān)管層正在研究再融資相關(guān)政策。發(fā)改委：印發(fā)能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃，提出2020年能源消費(fèi)總量控制在50億噸標(biāo)準(zhǔn)煤以內(nèi)，煤炭消費(fèi)總量控制在41億噸以內(nèi)。工信部：編制印發(fā)了《軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》，目標(biāo)到2020年，業(yè)務(wù)收入突破8萬(wàn)億元。市場(chǎng)方面，目前市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性的利空影響，反而隨著下跌估值上還是接近歷史低位水平，對(duì)長(zhǎng)期資金具備吸引力。同時(shí)部分藍(lán)籌股率先走出趨勢(shì)性上漲行情，領(lǐng)漲整個(gè)市場(chǎng)，所以我們認(rèn)為目前股市以繼續(xù)震蕩反彈為主。

交易策略方面，建議持倉(cāng)IF合約多單，IH1703有望沖擊2340點(diǎn)，所以可繼續(xù)做多。

銅震蕩

美元走強(qiáng)，銅價(jià)回落，基本面市場(chǎng)沒(méi)有特別的變化，全年中國(guó)全年進(jìn)口銅495萬(wàn)噸，同比增加3%，市場(chǎng)繼續(xù)期待中國(guó)需求不會(huì)變?nèi)酢Ｈツ晟蠞q是由各種因素疊加，今年庫(kù)存，消費(fèi)，資金都中性，因此我們目前的判斷還是在去年的價(jià)格范圍內(nèi)保持震蕩，后期如果沒(méi)有銅精礦緊張帶來(lái)減產(chǎn)，那么價(jià)格難有大幅度上漲，因此不建議追買，繼續(xù)觀望，春節(jié)前原則上不建議參與，除非有極端的低價(jià)或者高價(jià)。

英脫歐絕決 金銀短期上行勢(shì)頭強(qiáng)化

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報(bào)收于1219.3，日線大陽(yáng)確認(rèn)對(duì)60日均線的突破，短期上行勢(shì)頭有所增強(qiáng)，支撐1200，壓力1235；COMEX銀報(bào)收于17.245，日線大陽(yáng)有效突破60日均線，反彈空間進(jìn)一步打開，有沖擊下行通道上邊的趨勢(shì)，支撐17.0，壓力17.5。

消息面：英國(guó)首相May稱，英國(guó)不會(huì)尋求歐盟的部分成員國(guó)身份，英國(guó)不應(yīng)當(dāng)“半退半不退”。但退歐中必須得有妥協(xié)，英國(guó)將尋求避免“破壞性的斷崖式退歐”。美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Williams稱，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步循序漸進(jìn)地加息可能是適宜的。美聯(lián)儲(chǔ)理事Brainard表示，如果財(cái)政政策變革迅速地消除勞動(dòng)力市場(chǎng)閑置問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)更加迅猛地加息。

【基金持倉(cāng)】最新的黃金ETF持倉(cāng)807.96噸，較上日持平；白銀ETF持倉(cāng)量10524.06噸，較上日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤方面，滬金小幅低開呈偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)，日線仍處在60日均線之上，反彈走勢(shì)維持，上行空間仍可看高一線；滬銀昨晚沖高回落，對(duì)60日均線破而未立，但反彈形態(tài)仍然未壞，繼續(xù)關(guān)注期價(jià)能否對(duì)60日均線形成有效突破，以確定進(jìn)一步上行空間?；久嫔?，中期看，美聯(lián)儲(chǔ)2017年加息三次的預(yù)期未變，IMF上調(diào)中美經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)預(yù)期樂(lè)觀，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)降低。短期看，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)和印度需求旺季預(yù)期樂(lè)觀，基金持倉(cāng)終于止住下滑并小幅回增，英國(guó)退歐表態(tài)仍然絕決，但態(tài)度不及之前強(qiáng)硬，導(dǎo)致英磅大漲美元大跌，這進(jìn)一步推動(dòng)了金銀短線的上行走勢(shì)，且上行空間有望繼續(xù)擴(kuò)大。AU1706支撐272，壓力277；AG1706支撐4080，壓力4300。

【操作策略】金中期寬幅震蕩，短線反彈，1706輕倉(cāng)持多；銀階段調(diào)整未扭轉(zhuǎn)，短線反彈空間或打開，1706輕倉(cāng)持多，如有效突破60日均線可進(jìn)一步跟多。

鋼材礦石偏強(qiáng)震蕩

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收跌，大宗商品震蕩走勢(shì)；美元指數(shù)大跌，呈下跌走勢(shì)。鋼材現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，港口鐵礦石650，漲20；唐山鋼坯2890，跌30；上海螺紋3230，漲50。春節(jié)臨近，本周將是現(xiàn)貨市場(chǎng)成交的最后一周，成交也會(huì)趨淡，市場(chǎng)會(huì)陸續(xù)關(guān)門，現(xiàn)貨價(jià)格也會(huì)趨于有價(jià)無(wú)市。霧霾天氣又令武安、山西出臺(tái)鋼廠限產(chǎn)政策，盡管現(xiàn)貨成交也進(jìn)入節(jié)前狀態(tài)，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格仍形成利好。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查，截至1月6日全國(guó)短流程鋼廠產(chǎn)能利用率、開工率均跌破30%，而2016年11月開工率接近90%，說(shuō)明中頻爐關(guān)停數(shù)量在持續(xù)增加，關(guān)停力度大。對(duì)地條鋼清除、中頻爐拆除節(jié)后螺紋等長(zhǎng)材供應(yīng)受影響的預(yù)期，期貨市場(chǎng)近日資金炒作熱情較高，由于投機(jī)氛圍濃厚，拉高獲利回吐壓力力，造成波動(dòng)劇烈，短線礦石螺紋維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。操作上，礦石螺紋波段多單持有；短線交易日內(nèi)為主。

膠節(jié)前現(xiàn)貨市場(chǎng)異常清淡 期價(jià)突破后高位震蕩加劇

離春節(jié)長(zhǎng)假只有一周時(shí)間，膠現(xiàn)貨市場(chǎng)異常清淡，一方面期價(jià)的快速上漲，廠家準(zhǔn)備不足，觀望氣氛濃厚；一方面春節(jié)長(zhǎng)假效應(yīng)顯現(xiàn)，多數(shù)工廠停止采購(gòu)，現(xiàn)貨市場(chǎng)鮮有報(bào)價(jià)，節(jié)前期現(xiàn)價(jià)差參考價(jià)值降低。膠期價(jià)在昨天盤中一度大幅回落，但很快企穩(wěn)，夜盤繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，突破上漲的技術(shù)形態(tài)維持較好，調(diào)整幅度及節(jié)奏均符合預(yù)期。工業(yè)品整體呈現(xiàn)高位震蕩格局，外圍美元走弱，人民幣貶值壓力大減，可能會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期合約看漲情緒帶來(lái)一定負(fù)面影響。膠繼續(xù)處在季節(jié)性強(qiáng)周期內(nèi)，圍繞泰國(guó)洪災(zāi)減產(chǎn)炒作也未結(jié)束，節(jié)前膠強(qiáng)勢(shì)格局難改。操作上，趨勢(shì)多單繼續(xù)持有；5月日內(nèi)新多回撤介入點(diǎn)位21100，短多止損點(diǎn)20700。

PP多頭仍有希望

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北8800、華東8800、華南9200、西南8950、西北8650-8750（+50）、東北8900（+100）；中石化——華北8750-9050、華東8700-8800、華南9050。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣量1458噸、成交1254噸，神華包頭掛賣量1646噸、全部成交，神華寧煤掛賣量530噸，成交430噸，神華新疆掛賣量1162噸，成交885噸。

【期貨走勢(shì)】1705前20持倉(cāng)：多頭128,233（-14,819），空頭137,512（-5,071）。期價(jià)撤回到9000附近，但從日線排列來(lái)看圓弧底仍有可能完成，因此多頭也不用太過(guò)悲觀。指標(biāo)來(lái)看也沒(méi)有明顯空頭信號(hào)，MACD中DIFF線上穿DEA線只是兩線開口未打開，隨機(jī)指標(biāo)K線仍位于D線之上。PP1705-PP1709價(jià)差108（-29），L1705-PP1705價(jià)差1107（+36）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】日線實(shí)體不跌破8900圖形上仍是看多形態(tài)、低位多單可繼續(xù)持有，跌破則需考慮止損出場(chǎng)。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，數(shù)據(jù)方面，2016年全年，河南省煤礦共生產(chǎn)原煤10846.64萬(wàn)噸，同比減少1955.08萬(wàn)噸，下降15.27%。其中，骨干煤礦企業(yè)原煤產(chǎn)量10108.83萬(wàn)噸，同比減少1981.58萬(wàn)噸，下降16.39%。地方煤礦原煤產(chǎn)量為737.81萬(wàn)噸，同比增加26.5萬(wàn)噸，增長(zhǎng)3.73%。價(jià)格方面，焦炭調(diào)價(jià)：河鋼集團(tuán)1月20日起焦炭采價(jià)降60元/噸：一級(jí)焦執(zhí)行承兌到廠價(jià)1990元/噸（M10<6.5）2030元/噸，中硫（S1）1870-1890元/噸。焦炭調(diào)價(jià)：1月18日河北某大型焦企焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)50元/噸，準(zhǔn)一級(jí)焦至唐山汽運(yùn)主流執(zhí)行承兌到廠價(jià)1970-1980元/噸。綜合來(lái)看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫(kù)存問(wèn)題對(duì)現(xiàn)貨存在支撐，近期關(guān)于安全生產(chǎn)方面的政策利于煤炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，但下游價(jià)格疲軟，焦炭?jī)r(jià)格受打壓。

【期貨走勢(shì)】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫(kù)存問(wèn)題難以迅速解決，安全生產(chǎn)方面政策利于多頭，下游疲軟打壓焦炭?jī)r(jià)格，煤強(qiáng)炭弱。

【今日漲跌】上震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，減倉(cāng)造成的劇烈波動(dòng)，中線暫觀望。短線可按震蕩思路操作。

油粕差異 多單繼續(xù)以靜制動(dòng)

隔夜美盤大幅上漲，市場(chǎng)評(píng)論為阿根廷降雨過(guò)度，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。但盤口油粕差異明顯，粕強(qiáng)油弱。美豆+1.91%豆粕+4.11%豆油-0.2%。

而從美農(nóng)1月的報(bào)告看，中國(guó)和美國(guó)的主要數(shù)據(jù)均沒(méi)有變化，但巴西大豆產(chǎn)量提高?；久娓纳撇蛔?。

美國(guó)生物燃料：美國(guó)環(huán)保署（EPA）將2017年生物柴油摻和標(biāo)準(zhǔn)從2016年的19億加侖上調(diào)至20億加侖，2018年上調(diào)至21億加侖。將總再生燃油摻和量從2016年的181.1億加侖，上調(diào)至2017年192.8億加侖，+6%

今日油脂維持溫和整理的走勢(shì)，中軸對(duì)應(yīng)，5月 豆油7000，棕櫚油6320，菜籽油7270。日內(nèi)震蕩幅度50點(diǎn)，自行短線交易。

從前面我們劃定的的增持區(qū)間：OI1705觸及對(duì)應(yīng)于7440-7520區(qū)間是多單再次介入的區(qū)間。此一點(diǎn)已經(jīng)觸發(fā)，我們目前持多，以靜制動(dòng)。

經(jīng)過(guò)節(jié)前資金持續(xù)離場(chǎng)后，市場(chǎng)將進(jìn)入新的波動(dòng)過(guò)程，而國(guó)儲(chǔ)菜籽油成交價(jià)延續(xù)走低，相對(duì)僵持。我們維持判定，仍持多，以靜制動(dòng)。

棉花內(nèi)盤穩(wěn)定 多單以靜制動(dòng)

隔夜美國(guó)棉花延續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)評(píng)論為美農(nóng)供需報(bào)告利空的影響仍在，但交投清淡。-0.08%。

1月美農(nóng)報(bào)告要點(diǎn)為：全球庫(kù)存提高9萬(wàn)包。主要來(lái)自于美國(guó)和中國(guó)的產(chǎn)量提高，其中美國(guó)總產(chǎn)提高至855萬(wàn)包，期末庫(kù)存提高20萬(wàn)包，至500萬(wàn)包。中國(guó)產(chǎn)量提高100萬(wàn)包。

中棉方面，3128B報(bào)15781。

國(guó)儲(chǔ)棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲(chǔ)備棉出庫(kù)成交264.83萬(wàn)噸，其中國(guó)產(chǎn)棉成交235.22萬(wàn)噸，進(jìn)口棉成交29.61萬(wàn)噸。整體成交情況良好。

2017年3月8日起，國(guó)儲(chǔ)再次投放國(guó)儲(chǔ)棉，其中重要的是連續(xù)三日成交率高于70%即增加每日投放量。

今日則以溫和整理為主，預(yù)期CF1705圍繞15200一線，CF1709圍繞15450一線震蕩，震蕩幅度100點(diǎn)，多單適當(dāng)換手交易即可。多單持倉(cāng)為1705合約。

同時(shí)，從標(biāo)準(zhǔn)級(jí)和低等價(jià)棉花的價(jià)差看，目前也處于低位，同樣顯示，棉花下行空間不足。

我們?cè)?2月27日給予多單再次進(jìn)場(chǎng)增持的判定，介入價(jià)位為14750一線，目前看基本合理。 進(jìn)一步要考慮向CF1709移倉(cāng)，由于消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性削弱過(guò)程，整個(gè)交易時(shí)間將被迫拉長(zhǎng)。

白糖維持震蕩 短線操作

【外盤】ICE 3月原糖期貨收高0.21美分，或1%，報(bào)每磅20.73美分，因美元兌一籃子貨幣下跌。

【消息】1.美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新報(bào)告顯示，截至1月10日當(dāng)周，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客持有的原糖凈多頭倉(cāng)位自逾八個(gè)月低位回升至182,994手，較前周增加8,062手，為五周來(lái)首次增持。2.截至1月15日，泰國(guó)累計(jì)壓榨甘蔗2426萬(wàn)噸，同比減少945萬(wàn)噸，產(chǎn)糖219萬(wàn)噸，同比減少81萬(wàn)噸，出糖率9.023%，同比提高0.116個(gè)百分點(diǎn)，日產(chǎn)糖量9萬(wàn)噸，同比減少1.8萬(wàn)噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤鄭糖受黑色系跳漲及原糖回升帶動(dòng)，期價(jià)快速拉升至上沿阻力位，但是上漲過(guò)程中缺乏資金參與，國(guó)內(nèi)物流及采購(gòu)逐步進(jìn)入休假期，糖市基本面仍然較弱，預(yù)計(jì)仍維持震蕩，待出方向。

【操作策略】短線操作為主。

雞蛋期價(jià)短線趨弱

觀點(diǎn)：目前無(wú)大利好提振雞蛋消費(fèi)，春節(jié)節(jié)日需求提振作用接近尾聲，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求表現(xiàn)平淡，現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌。我們認(rèn)為，在基本面偏弱的情況下，若無(wú)其他利多因素提振,則后市雞蛋期價(jià)的反彈空間將受限而易跌難漲。技術(shù)上看，目前雞蛋1705合約重新回落至3350-3450震蕩區(qū)間，后市需關(guān)注3350一線對(duì)期價(jià)的支撐作用---若期價(jià)下破3350一線則其下跌空間就被打開。

操作建議：1705合約高位空單輕倉(cāng)持有；若期價(jià)確認(rèn)下破3350可繼續(xù)短空。