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王威:期權(quán)波動(dòng)率短期偏弱振蕩

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-10-27 10:53:30 來(lái)源:魯證期貨 作者:王威

周一上證50ETF早盤受“雙降”提振大幅高開,隨后全天呈現(xiàn)弱勢(shì)振蕩走勢(shì),截至收盤現(xiàn)貨價(jià)格與上一交易日持平。短期利好兌現(xiàn)后市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱,且行至前期籌碼密集區(qū)間,后市料繼續(xù)承壓運(yùn)行。期權(quán)方面,認(rèn)購(gòu)期權(quán)波動(dòng)率變化不大,認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率出現(xiàn)小幅下跌。當(dāng)月合約由于周三到期,時(shí)間價(jià)值損耗巨大,所有認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)合約均出現(xiàn)下跌。即將成為主力合約的下月期權(quán)中認(rèn)購(gòu)期權(quán)部分出現(xiàn)上漲。


期權(quán)市場(chǎng)成交相對(duì)前兩個(gè)交易日有一定的放大,周一合計(jì)成交146666手。其中,認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交85905手,遠(yuǎn)多于認(rèn)沽期權(quán)成交的60761手。市場(chǎng)成交PCR也大幅下降至0.7073,短期市場(chǎng)上仍然呈現(xiàn)偏多情緒。持倉(cāng)上來(lái)看,認(rèn)購(gòu)期權(quán)合計(jì)增加3036手,小于認(rèn)沽期權(quán)增加的5917手。期權(quán)總持倉(cāng)也再度大幅增加8953手至384452手,在創(chuàng)下新高后市場(chǎng)上開始有一定持空情緒,表明當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)仍然面臨較大壓力。


圖為ETF期權(quán)總持倉(cāng)走勢(shì)


從主力合約的交易情況來(lái)看,10月期權(quán)合約成交仍然相對(duì)集中在行權(quán)價(jià)格較高的合約上,尤其是較高行權(quán)價(jià)格的認(rèn)購(gòu)期權(quán)上,顯示當(dāng)前投資者對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格的心理價(jià)位仍看高一線。但即將成為主力的11月合約上籌碼開始向低行權(quán)價(jià)格合約上松動(dòng),后市相對(duì)偏謹(jǐn)慎。


歷史波動(dòng)率近期開始在低位區(qū)間穩(wěn)定運(yùn)行,且短期上行的跡象不大,料后市仍然維持這種走勢(shì)。期權(quán)波動(dòng)率近期有小幅回暖,但也仍然在歷史低位區(qū)間運(yùn)行。短期上方空間較大,但尚缺乏大幅上行的驅(qū)動(dòng)因素。


綜上所述,當(dāng)前可依托現(xiàn)貨上方壓力建立一些看空價(jià)格策略,如熊市價(jià)差等。

責(zé)任編輯:唐正璐

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