在經(jīng)歷上周四的大跌和周一的大幅反彈之后，近兩個交易日以來，大盤藍籌股較中小板、創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)相對減弱，其強勢未能延續(xù)，上證50ETF區(qū)間振蕩。昨日上證50ETF弱勢盤整，早盤跳空低開后振蕩回落，其后行情有所反復(fù)，截至收盤，上證50ETF收于3.191，下跌幅度0.56%。昨日大盤藍籌股表現(xiàn)相對較弱，市場熱點題材不明確，金融板塊出現(xiàn)滯漲，市場節(jié)奏由快牛轉(zhuǎn)向慢牛，短期上證50ETF陷入振蕩走勢，但中長線上漲動能依然較強，整體大方向上振蕩偏強的概率較高。

圖為上證50ETF期權(quán)持倉量

上證50ETF期權(quán)總成交59369手，其中認購期權(quán)成交25395手，認沽期權(quán)成交22433手，成交PCR值為0.4277，說明市場短期內(nèi)處于多頭氛圍。持倉來看，期權(quán)總持倉為202587手，其中認購期權(quán)持倉量為117132手，持倉量增加3896手；認沽期權(quán)持倉量為73462手，持倉量增加3899手。

做i認購、認沽期權(quán)走勢較為膠著，認購期權(quán)多數(shù)下跌，認沽期權(quán)多數(shù)上漲，目前6月合約作為主力合約，其認購期權(quán)主要成交在執(zhí)行價3.2、3.3兩個合約上，6月認購期權(quán)3300收于0.1261，跌幅為12.67%，6月認沽期權(quán)主要成交在執(zhí)行價2.9、2.95兩個合約上，6月認沽期權(quán)2900收于0.0386，漲幅21%。

6月認購期權(quán)隱含波動率區(qū)間大約在47%—71%之間，6月認沽期權(quán)隱含波動率區(qū)間大約在46%—56%之間，由于現(xiàn)貨價格波動較大，近期認購、認沽期權(quán)隱含波動率開始上升，認購期權(quán)的隱含波動率高于認沽期權(quán)的波動率水平，整體上隱含波動率仍處于相對較高水平，短期仍將維持在高位，考慮到交易的綜合成本，短期來看波動率交易空間較為有限。

綜上所述，近兩個交易日市場有所回調(diào)，但反彈趨勢仍未發(fā)生改變，短期區(qū)間振蕩，操作上單邊可逢低買入認購期權(quán)，組合上建議投資者構(gòu)建牛市價差策略。另外，由于認購期權(quán)的隱含波動率遠高于相同執(zhí)行價格的認沽期權(quán)，市場上頻繁出現(xiàn)平價套利機會，投資者可以進行期權(quán)平價無風(fēng)險套利操作。