期貨中國(guó)12、您曾表示最想賺市場(chǎng)中大趨勢(shì)中的波段行情，您所說(shuō)的“大趨勢(shì)”是多大級(jí)別的趨勢(shì)？您又是如何識(shí)別大趨勢(shì)的？您所說(shuō)的波段行情又是指多長(zhǎng)時(shí)間的波段？

李飛：日線級(jí)別的，上漲比例達(dá)到10%左右，如果是股指期貨的話就會(huì)更高一些，比如說(shuō)百分之十幾，在這個(gè)大的趨勢(shì)當(dāng)中，把交易策略放到分時(shí)圖當(dāng)中，從中獲取波段的利潤(rùn)。程序化交易不用個(gè)人判斷大趨勢(shì)，如果是個(gè)人判斷那就是基本面分析或者技術(shù)分析了。程序化交易是屬于第三種模式：在技術(shù)指標(biāo)等幫助下的完全客觀化，電腦化交易。就是自動(dòng)的信號(hào)買入后，如果是大趨勢(shì)，肯定就是一直向上的，在做的過(guò)程中就以多頭為主。因?yàn)槲覀兪怯眯r(shí)圖或者分時(shí)圖來(lái)做的，那么信號(hào)持續(xù)時(shí)間越短，虧損概率就越高，一般就是幾十分鐘或者一兩個(gè)小時(shí)。如果趨勢(shì)是大幅上漲的，那么買入信號(hào)就會(huì)一直持續(xù)下去，可能會(huì)一直持有兩到三天，盈利概率也會(huì)上升。

期貨中國(guó)13、您認(rèn)為“短期賺得多不重要，在市場(chǎng)中長(zhǎng)期生存最重要?！本湍磥?lái)，投資者需要做到哪幾點(diǎn)才能做到在市場(chǎng)中長(zhǎng)期生存？

李飛：首先需要有一筆閑置的、不影響生活的資金，這筆資金的量不能太小，如果資金量太小你就會(huì)在這個(gè)市場(chǎng)中冒險(xiǎn)。個(gè)人起碼有40-50萬(wàn)的閑置資金，能夠拿這筆資金去做交易，即使全部虧損掉也不影響個(gè)人生活。第二，在交易的過(guò)程中你需要有自己的交易方法或者策略，無(wú)論這個(gè)策略是基本面分析還是程序化交易，必須有一個(gè)你能夠完全執(zhí)行，而且在歷史數(shù)據(jù)檢驗(yàn)下，能夠保證盈利的策略。第三，要有好的資金管理，這個(gè)資金管理就保證你能夠在交易的過(guò)程中，完全執(zhí)行你的策略后，總的資金量的回撤能夠控制在合理的范圍內(nèi)，如果由于你的倉(cāng)位過(guò)重，一旦出現(xiàn)大比例的資金回撤，很有可能把你嚇得退出這個(gè)市場(chǎng)。第四，心態(tài)，不管是用什么方式做交易，盈利也好，虧損也好，特別是在長(zhǎng)期的資金盤整，或者回撤的過(guò)程中，一定要保持平和自信的心態(tài)。

期貨中國(guó)14、對(duì)程序化交易領(lǐng)域的一個(gè)觀點(diǎn)：“加倉(cāng)不如加策略”，您如何看待？

李飛：我比較贊同這個(gè)觀點(diǎn)，在連續(xù)虧損或者你的交易策略本身是失效的情況下加倉(cāng)，會(huì)把你的虧損變得更大，資金回撤變得更厲害。如果在這種情況下，再增加一個(gè)其他的策略，就算是前面的交易策略失效，后面的策略也能夠讓你的資金曲線有所回升，讓你總的資金量能夠維穩(wěn)。

期貨中國(guó)15、您的策略會(huì)不會(huì)隨著市場(chǎng)的變化而進(jìn)行一定的調(diào)整？您如何看待程序化策略的優(yōu)化和新陳代謝？

李飛：到現(xiàn)在為止還沒(méi)有進(jìn)行調(diào)整過(guò)，因?yàn)槌绦蚧灰淄耆墙唤o設(shè)計(jì)好的策略去做，個(gè)人無(wú)法去判斷這個(gè)市場(chǎng)處于什么樣的狀態(tài)，所以最好的辦法就是以不變應(yīng)萬(wàn)變，無(wú)論在什么條件、什么時(shí)間段都讓程序化自動(dòng)地去運(yùn)行。對(duì)于程序化策略可以適度做一些小的優(yōu)化，但我個(gè)人不是很贊同大的優(yōu)化，如果市場(chǎng)處于盤整期，對(duì)于一些參數(shù)優(yōu)化后，可能會(huì)走出盤整，但一旦市場(chǎng)走出上升趨勢(shì)，可能你剛設(shè)立的參數(shù)又會(huì)失效。所以你根據(jù)歷史數(shù)據(jù)檢測(cè)你的參數(shù)，而你的參數(shù)不管在盤整時(shí)期還是上升下跌的過(guò)程中，長(zhǎng)期來(lái)看是有效的，在這種情況下，那就最好是保持這個(gè)參數(shù)不變。策略的新陳代謝就是有效性的問(wèn)題，有可能程序運(yùn)行一段時(shí)間后，會(huì)出現(xiàn)失靈的狀況，這是無(wú)法避免的。解決方法有三點(diǎn)，第一，在取得盈利的基礎(chǔ)上，可以把資金先取一部分出來(lái)，這樣就算程序以后失效，也不影響你的期貨交易事業(yè)；第二，利用多策略的方式，如果某一個(gè)策略失效，其他的策略還能夠有效，這樣在交易的過(guò)程中資金能夠保持向上的狀態(tài)；第三，盡量控制自己交易的倉(cāng)位，因?yàn)榍懊嫖乙舱f(shuō)了，倉(cāng)位越重，風(fēng)險(xiǎn)越大，如果你能控制比較合理的倉(cāng)位，在程序化交易的過(guò)程中，就算是有一段時(shí)間你的策略失效，也能保證你的自己回撤不是很高，就能有機(jī)會(huì)等待這個(gè)策略重新有效，在這種情況下，你的資金管理就起到非常重要的作用。

期貨中國(guó)16、您有沒(méi)有在開(kāi)發(fā)新的策略？若有在開(kāi)發(fā)，請(qǐng)問(wèn)新的策略和原來(lái)的策略有何不同？您開(kāi)發(fā)新策略的主要靈感來(lái)源于哪些方面？

李飛：現(xiàn)在也在研究一些策略，但是這些策略跟原來(lái)的策略總的效果差不多，有些可能還差一點(diǎn)，而且新的策略還沒(méi)有經(jīng)過(guò)歷史數(shù)據(jù)的檢測(cè)，我個(gè)人覺(jué)得只要原來(lái)的策略沒(méi)有失效，可能就會(huì)繼續(xù)保持原來(lái)的策略。這些策略的靈感來(lái)源各個(gè)方面都有，比如對(duì)技術(shù)指標(biāo)的分析、檢測(cè)，對(duì)品種的本質(zhì)的理解，對(duì)盤感的分析，閱讀各種國(guó)外程序化交易書(shū)籍，還有佛學(xué)書(shū)籍等等。

期貨中國(guó)17、您主要交易股指期貨，那作為同屬金融期貨的國(guó)債期貨您是否有參與？在您看來(lái)，國(guó)債期貨和股指期貨有什么差別？

李飛：沒(méi)有參與。主要是因?yàn)?strong>國(guó)債期貨的利率沒(méi)有完全市場(chǎng)化，導(dǎo)致參與者少，成交量不活躍，走勢(shì)不活躍，因此容易出現(xiàn)人為控制，可能會(huì)出現(xiàn)較大滑點(diǎn)，或者跳空太多，這種情況下用程序化交易做國(guó)債期貨效果不是很好。國(guó)債期貨和股指期貨同屬金融產(chǎn)品，差別就是股指期貨成交量大，而且股指期貨對(duì)應(yīng)的滬深300一般很難被人操縱，而國(guó)債期貨的利率沒(méi)有市場(chǎng)化，有時(shí)候可能會(huì)被人為操縱。

期貨中國(guó)18、這一兩年來(lái)做股指期貨程序化的越來(lái)越難賺錢，您覺(jué)得主要原因是什么？而您在藍(lán)海密劍的賬戶還依然在創(chuàng)新高，您覺(jué)得您的策略和市場(chǎng)主流的策略有什么不同之處？

李飛：主要是因?yàn)楣芍钙谪洺鰜?lái)后使得現(xiàn)貨產(chǎn)品、滬深300等等的波動(dòng)性下降，現(xiàn)貨原來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)3%-4%的上漲或者下跌，但是股指期貨出來(lái)后，有些機(jī)構(gòu)利用股指期貨套利，使得整個(gè)市場(chǎng)現(xiàn)貨的價(jià)格波動(dòng)趨于縮小的趨勢(shì)，波段趨勢(shì)下降，對(duì)于我們做程序化交易、趨勢(shì)交易的，相應(yīng)的盈利也會(huì)下降。第二個(gè)，大家都在用程序化交易做股指期貨，都用這種方式來(lái)做的情況下，造成整個(gè)股指期貨的盈利水平下降，因?yàn)榇蠹叶加貌畈欢嘞嗤牟呗詠?lái)做，買的時(shí)候都在買，賣的時(shí)候都在賣。我的策略跟主流的策略可能都差不多，但我會(huì)在資金管理方面做一些調(diào)節(jié)，我也會(huì)在使用策略的時(shí)候同時(shí)使用2-3種不同的策略，這樣資金的回撤的幅度會(huì)減小。

期貨中國(guó)19、現(xiàn)在市場(chǎng)中做股指期貨程序化的人越來(lái)越多，根據(jù)您的判斷，股指程序化賺錢難的情況會(huì)不會(huì)維持下去？

李飛：我覺(jué)得這個(gè)現(xiàn)象不會(huì)長(zhǎng)期地維持下去，如果這種現(xiàn)象長(zhǎng)期地維持下去，我相信肯定會(huì)有部分人，甚至大部分人會(huì)放棄股指期貨程序化交易，這樣對(duì)股指期貨程序化可能是一個(gè)好的消息。第二是我們國(guó)家的股指連續(xù)走了七年的熊市，我感覺(jué)前段時(shí)間股指才從熊市當(dāng)中慢慢走出來(lái)了，是不是牛市還有待觀察，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，股指在逐漸向牛市過(guò)渡，在這種向上的過(guò)程中，程序化交易策略在股指期貨當(dāng)中應(yīng)該能發(fā)揮很好的效用。