受進口煉焦煤大量涌入，煉焦煤社會庫存高企以及下游鋼廠大幅減產(chǎn)等利空因素沖擊，焦煤主力合約持續(xù)下跌，市場悲觀情緒蔓延。不過目前焦煤主力合約已經(jīng)較現(xiàn)貨價格大幅貼水，從技術(shù)分析角度看，近期主力合約成交量放大也意味著部分前期空頭開始獲利離場，預(yù)示著焦煤階段性底部漸行漸近。

根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的2013年度煤炭經(jīng)濟運行情況，去年1-11月份煤炭行業(yè)利潤同比下降幅度高達38.8%。2011年我國煤炭供求形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，煤炭價格開始步入下降通道。2012年我國煤炭行業(yè)利潤同比下降15.6%，結(jié)束了長達十年的利潤增長期，煤炭企業(yè)經(jīng)營困難加大。煤炭行業(yè)新增產(chǎn)能的快速釋放，煉焦煤產(chǎn)量增速加快，煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)面對下游焦化企業(yè)的話語權(quán)正在逐漸失去。本月河北等地區(qū)焦炭價格已下跌80元/噸左右，近期煉焦煤價格也跟隨焦炭進入下跌階段，山西柳林地方煤礦高硫主焦價格下調(diào)50元/噸。不過考慮到目前已經(jīng)臨近春節(jié)，部分煤炭企業(yè)將停產(chǎn)放假，煉焦煤價格不會出現(xiàn)大幅下跌。

國內(nèi)煉焦煤價格相對堅挺，澳大利亞煉焦煤大量涌入成為帶動焦煤期貨下跌的主導(dǎo)因素。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2013年1-11月份，我國累計進口煉焦煤6740.41萬噸，同比大幅增長46.43%。其中從澳大利亞進口煉焦煤2676.0萬噸，同比大增2.44倍。去年澳大利亞煉焦煤再次反超蒙古國成為我國進口煉焦煤的第一來源國，主要原因是我國從澳大利亞進口煉焦煤的價格下跌幅度明顯大于蒙古國。去年9月份以來國際煉焦煤市場維持調(diào)整態(tài)勢，目前澳大利亞中等揮發(fā)硬質(zhì)焦煤中國到岸價為132美元/噸，已經(jīng)接近去年7月底最低價，跌勢或有所放緩。

由于前期國內(nèi)鐵礦石、煤炭庫存處于高位，加上臨近春節(jié)，下游企業(yè)補庫需求疲軟，自去年12月24日以來，波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)迅速回落，最大跌幅達到39.8%。海運市場低迷暗示煉焦煤貿(mào)易商節(jié)前進貨意愿不足，有利于緩解煉焦煤港口庫存壓力。截至1月17日，京唐港、日照港、天津港、連云港四港煉焦煤庫存合計為765萬噸，連續(xù)四周出現(xiàn)下滑，與12月20日相比下降76.4萬噸。

下游鋼廠受鋼材市場低迷及環(huán)保壓力升級影響，11月份加大了減產(chǎn)力度，但此后粗鋼產(chǎn)量仍有小幅回升。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2013年12月份我國生鐵、粗鋼產(chǎn)量分別為5472萬噸以及6235萬噸，同比分別增長5.9%、6.5%，環(huán)比分別增長3.44%和2.41%。12月份我國焦炭產(chǎn)量3981萬噸，同比增長9.2%，環(huán)比增長1.04%。此外，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，1月上旬全國重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為167.5萬噸，旬環(huán)比增加2.2%。雖然焦炭產(chǎn)量同比增速連續(xù)2個月超過粗鋼，連續(xù)4個月超過生鐵，但是環(huán)比數(shù)據(jù)則表明焦炭需求已持續(xù)好轉(zhuǎn)。截至上周末，大型獨立焦化企業(yè)開工率小幅上升至92%，中小型獨立焦化企業(yè)開工率維持在82%。獨立焦化企業(yè)平均產(chǎn)能利用率始終高位運行，反映焦炭過剩情況好于市場預(yù)期。下游企業(yè)生產(chǎn)積極性依然較高，將加快煉焦煤社會庫存的消化。