報(bào)告品種：焦煤

調(diào)研時(shí)間：2024年12月23日-12月27日

調(diào)研地點(diǎn)：太原、呂梁、介休、長(zhǎng)治

摘要：

我們走訪的幾乎所有洗煤廠的洗選量和貿(mào)易量均較去年有大幅縮減。今年煉焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)一共有三波集中性投機(jī)需求，分別是4月、8月和9月下旬，三次投機(jī)均以失敗告終，目前部分高成本庫(kù)存失去流動(dòng)性，貨主等待回本后再拋售，部分扛不住想兌現(xiàn)的貿(mào)易商卻面臨市場(chǎng)承接力不足的困境。目前煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格已降至年內(nèi)最低，但投機(jī)需求沒(méi)有起色，市場(chǎng)情緒較為悲觀。

洗煤廠和煤礦反映今年煤礦停產(chǎn)和減產(chǎn)的時(shí)間跟往年同期大體相當(dāng)，沒(méi)有提前，部分煤礦在12月中下旬完成全年生產(chǎn)任務(wù)后進(jìn)行短暫檢修，元旦后會(huì)重新復(fù)產(chǎn)，因?yàn)槊旱V仍有較高利潤(rùn)。

焦化廠焦煤庫(kù)存普遍偏低，預(yù)計(jì)1月初開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)。

正文：

1、某洗煤廠A

洗煤廠位于古交，洗選主焦煤。今年洗煤量60-80萬(wàn)噸，往年好的時(shí)候220-230萬(wàn)噸（2021-2022年）。上游是當(dāng)?shù)孛旱V（主要是山焦），下游是鋼廠焦化廠，輻射山西、山東、河北、江蘇等鋼廠。

目前每月訂單5萬(wàn)噸，庫(kù)存5萬(wàn)噸。去年就把庫(kù)存降到低位，不賭市場(chǎng)。

12月下旬煤礦可能會(huì)有減產(chǎn)，但一月份又會(huì)復(fù)產(chǎn)，所以對(duì)煤價(jià)沒(méi)有太大影響。

今年11月冬儲(chǔ)預(yù)期帶動(dòng)投機(jī)情緒出現(xiàn)起色，截至目前已跌200元/噸，部分囤貨的貿(mào)易商扛不住想出貨，但市場(chǎng)承接力不足。整體市場(chǎng)偏悲觀，即使價(jià)格來(lái)到全年最低，投機(jī)情緒也沒(méi)起色。

覺(jué)得價(jià)格還會(huì)跌，因?yàn)榇蟓h(huán)境不好，明年也看不到需求增量。

2、某洗煤廠B

年洗選能力一百多萬(wàn)噸，今年原煤洗了八十萬(wàn)噸左右（去年洗100多萬(wàn)噸），產(chǎn)出精煤四十多萬(wàn)噸，貿(mào)易量三十萬(wàn)噸。

礦山?jīng)]有接到減產(chǎn)通知，存量庫(kù)存消化難，供應(yīng)端壓力大，今年市場(chǎng)上可能會(huì)有一些無(wú)票的黑煤在流通。

下游焦化廠焦煤庫(kù)存3天左右，冬儲(chǔ)要提到8天，預(yù)計(jì)1月第一周開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)，這幾天下游買貨積極性有好轉(zhuǎn)。

今年4月、8月、9月三波投機(jī)，很多囤煤企業(yè)目前虧損500元/噸左右，不回本不打算賣掉。目前價(jià)格來(lái)到全年最低，但投機(jī)情緒明顯不及前面三波。

5月合約頂部1250元/噸，1月合約跌到900元/噸買05焦煤。

3、某洗煤廠C

地處呂梁，洗煤占比很小，只有幾萬(wàn)噸，主要做煉焦煤貿(mào)易，今年50萬(wàn)噸貿(mào)易量（2023年100萬(wàn)噸），高中低硫主焦煤、瘦煤、肥煤。本地坑口洗煤廠買貨，下游鋼廠從南到北都有，最南到柳鋼。

目前精煤庫(kù)存3萬(wàn)噸，全部是有訂單庫(kù)存，往年庫(kù)存最高的時(shí)候有10萬(wàn)噸，今年保持低庫(kù)存。

煤礦現(xiàn)在利潤(rùn)100%，生產(chǎn)積極性不減，民營(yíng)煤礦春節(jié)停產(chǎn)時(shí)間跟往年一樣，進(jìn)入臘月逐漸減產(chǎn)停產(chǎn)，沒(méi)有提前。目前坑口庫(kù)存很高，價(jià)格沒(méi)有止跌的跡象。

下游客戶比較悲觀，焦煤還有二三百元下跌空間，焦化廠不急于補(bǔ)庫(kù)。

4、某洗煤廠D

每年洗選100多萬(wàn)噸噴吹，少量貧瘦煤。潞安年內(nèi)生產(chǎn)任務(wù)已完成，檢修3-4天，元旦后重新生產(chǎn)，潞安噸煤生產(chǎn)利潤(rùn)降到100元附近。

對(duì)后市不看好，想象2015年。

庫(kù)存只有幾千噸，2天就賣完了，看空所以低庫(kù)存。

5、某焦化廠

今年產(chǎn)量大約500萬(wàn)噸，90%是長(zhǎng)協(xié)直供，全年拿貨都比較穩(wěn)定，年初虧損較大。

焦煤庫(kù)存4-5天，從山西周邊采購(gòu)，1月份可能會(huì)增加庫(kù)存到一周左右，因?yàn)榻衲暧?jì)劃還沒(méi)有完成，近期還在趕量，第五輪提降落地之前有微利，產(chǎn)能利用率在80%以上，產(chǎn)量和去年持平。

武安部分鋼廠有限產(chǎn)，需求減量不明顯。

五輪提降后價(jià)格就到底了。

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