近期，一些主要工業(yè)品的走勢(shì)出現(xiàn)了分化，煤炭類商品價(jià)格企穩(wěn)，而有色金屬價(jià)格破位下跌。對(duì)于下一個(gè)階段，筆者認(rèn)為工業(yè)品價(jià)格將企穩(wěn)向上，尤其推薦動(dòng)力煤。

首先，從宏觀層面看，10月份公布的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期，尤其是工業(yè)增加值，因此市場(chǎng)也開始不斷上調(diào)對(duì)國內(nèi)四季度經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。10月份國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都已公布，數(shù)據(jù)總體而言可以概括如下：價(jià)格略低于預(yù)期，但CPI同比漲幅仍在上升；增長類數(shù)據(jù)略高于預(yù)期，尤其是工業(yè)增加值超出市場(chǎng)預(yù)期幅度較大。單純從數(shù)據(jù)的角度來看，是一個(gè)較為明顯的利多信號(hào)。但對(duì)于10月數(shù)據(jù)，需要注意幾點(diǎn)，第一，之前市場(chǎng)對(duì)于四季度經(jīng)濟(jì)的預(yù)期普遍看空，但從10月份的PMI數(shù)據(jù)開始直到增長類數(shù)據(jù)，均表明10月經(jīng)濟(jì)基本維持了三季度的恢復(fù)勢(shì)頭，待中下旬的一些高頻數(shù)據(jù)公布以及下旬的PMI數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)的悲觀預(yù)期預(yù)計(jì)將完全扭轉(zhuǎn)；第二，當(dāng)前CPI已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月維持在3%以上，對(duì)政策的影響以及對(duì)市場(chǎng)的影響力將再度提升，2014年或許又是一個(gè)需要重點(diǎn)關(guān)注通脹的年度。

其次，從政策面看，上周五公布了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，無論是在資源配置方面、國企改革、資源品價(jià)格、城鎮(zhèn)化、金融改革和二胎政策等諸多方面都有非常明確的表述，預(yù)計(jì)市場(chǎng)化改革方面的力度和廣度將是空前的，預(yù)計(jì)將為近期資本市場(chǎng)帶來較大提振。

第三，從美國市場(chǎng)看，耶倫近期的兩次講話進(jìn)一步顯示了她堅(jiān)定的鴿派立場(chǎng)，預(yù)計(jì)美國今年開啟QE退出步伐的概率非常小，而這對(duì)新興市場(chǎng)的正面影響將會(huì)非常明顯。

基于上述宏觀面的一些重要變化，筆者對(duì)工業(yè)品期價(jià)走勢(shì)持偏多觀點(diǎn)，尤其推薦動(dòng)力煤。原因在于，近期動(dòng)力煤現(xiàn)貨成交活躍，且現(xiàn)貨成交價(jià)格漲幅非常明顯；且環(huán)渤海指數(shù)連續(xù)五天上漲，而動(dòng)力煤現(xiàn)貨的成交價(jià)事實(shí)上也遠(yuǎn)高于環(huán)渤海指數(shù)。動(dòng)力煤期貨漲幅之所以較為有限，主要是因?yàn)楸狈降撵F霾天氣對(duì)市場(chǎng)帶來了治理污染的預(yù)期，隨著北方氣溫進(jìn)一步下降，動(dòng)力煤價(jià)格將會(huì)有較大幅度的上行空間。