銅：法庭宣布sterlite冶煉廠可以繼續(xù)運(yùn)營(yíng)

供應(yīng)端方面，根據(jù)新聞媒體信息印度最大冶煉廠sterlite被法庭宣布可以繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。國(guó)外機(jī)構(gòu)研究數(shù)據(jù)顯示2012年印度精銅產(chǎn)量超過(guò)60萬(wàn)噸，該占印度全年銅產(chǎn)量一半的sterlite產(chǎn)量至少為30萬(wàn)噸。而上半年因?yàn)橐馔馐录鴮?dǎo)致供應(yīng)中斷并且尚未出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)信息的重要冶煉商還包括中國(guó)甘肅的金川集團(tuán)，涉及20萬(wàn)噸產(chǎn)能。 保稅區(qū)方面，昨日洋山銅升水均價(jià)滑落至170美元/噸，中國(guó)境內(nèi)精銅供需緊俏有所緩解，這可能和到港精銅數(shù)量增加以及滬倫兩地進(jìn)口虧損拉大相關(guān)。同時(shí)從與華南地區(qū)大型銅桿加工企業(yè)交流獲知，此前來(lái)自廢雜銅冶煉上的精銅原料下降，而進(jìn)口銅數(shù)量明顯增多。 短線順延5日內(nèi)均線保持多頭思路

(五礦期貨研究所：張傲)

鋁：短空14250逐步平倉(cāng)，14200以下短多，長(zhǎng)線空單繼續(xù)持有

周一亞洲時(shí)間段中國(guó)二季度GDP增速繼續(xù)放緩，但市場(chǎng)反應(yīng)平淡，基本金屬略微震蕩下滑，而美盤(pán)時(shí)間段因美國(guó)6月商品零售數(shù)據(jù)弱于預(yù)期以及巴克萊下調(diào)美國(guó)二季度GDP增速預(yù)期，加速基本金屬下滑，倫鋁全天下跌1.63%至1809.2美元/噸。而滬鋁二季度來(lái)基本面略微好轉(zhuǎn)，但長(zhǎng)期依舊改變不了西北新增產(chǎn)能對(duì)鋁市的沖擊，短期來(lái)看，滬鋁主力1310在14100-14500區(qū)間震蕩概率依舊較大，而長(zhǎng)期來(lái)看，滬鋁依舊偏空，年底有望至13800以下，中線或有短暫反彈（發(fā)改委和工信部控制產(chǎn)能政策出臺(tái)以及100萬(wàn)噸減產(chǎn)口號(hào)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)），但壓力在14800附近。今日滬鋁大致運(yùn)行區(qū)間14250-14350，盤(pán)面依舊弱勢(shì)，昨日提示短空可逢低平倉(cāng)，等待14200以下短多機(jī)會(huì)，長(zhǎng)線空單可繼續(xù)持有

(五礦期貨研究所：廖楨媛)

鋅：短期K線形態(tài)不佳

倫鋅連續(xù)三個(gè)交易日窄幅下跌，最高點(diǎn)越來(lái)越低，而下方受到均線組合的強(qiáng)力支撐。K線上顯露疲態(tài)，仍有進(jìn)一步回調(diào)的可能。目前淡季因素對(duì)鋅價(jià)支撐有限，但8-9月份季節(jié)性因素和美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于縮減QE利空落地乃至三中全會(huì)中國(guó)政府或推出保增長(zhǎng)政策/制度改革釋放制度紅利，有利鋅價(jià)反彈。但上行空間受到鋅精礦/精鋅過(guò)剩，貿(mào)易商和冶煉廠惜售行為轉(zhuǎn)變的約束。 操作上，前期多單已全部止盈， 14550以下逐步考慮買(mǎi)入。

(五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

鉛：滬鉛遠(yuǎn)期價(jià)格結(jié)構(gòu)疲軟

國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)供應(yīng)仍偏緊張，然而下游鉛酸蓄電池行業(yè)開(kāi)工率進(jìn)一步下降令市場(chǎng)人氣低迷。因?qū)笫锌吹?，一些現(xiàn)貨人士采取拋售鉛錠現(xiàn)貨并在鋅期貨上買(mǎi)入，寬松資金。這或者是近期鉛現(xiàn)貨對(duì)期貨貼水走軟的原因。 對(duì)滬鉛1309，不宜做空，而宜逢低短多，13800短多。

(五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

螺紋：空單繼續(xù)持有

新聞：（1）2013年上半年GDP同比增速為7.6%，需求貢獻(xiàn)較多，但外貿(mào)幾近熄火；（2）1-6月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面同比下降10.4%。1-6月份，商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)28.7%，增速比1-5月份回落6.9個(gè)百分點(diǎn)；1-6月份住房新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)2.9%，增速比1-5月份上升2.1個(gè)百分點(diǎn)；1-6月份，鐵路，公路，水利環(huán)境建設(shè)總投資同比增速比1-5月份回落近2個(gè)百分點(diǎn)。（3）周三和周四(7月17日和18日)伯南克將分別在眾議院和參議院金融服務(wù)委員會(huì)就貨幣政策發(fā)表證詞陳述 原材料：15日，新加坡掉期活躍合約基本收漲，8月掉期$126.67（+0.5),9月掉期收$123.75（+0.83），掉期13年4季度跟14年1季度從平水轉(zhuǎn)為升水結(jié)構(gòu)。Platts62% $129(+1)，TSI 62% 126.90（+0.1）。日照港口現(xiàn)貨價(jià)61.5%品味的PB粉報(bào)價(jià)為870元/濕噸（+5）。遷安66%的鐵精粉含稅1025元/干噸（+5）。普通方坯昌黎宏興送到結(jié)3140C（0）。BCI再次轉(zhuǎn)跌，下跌6個(gè)點(diǎn)。以船價(jià)托礦價(jià)的手段操作空間變窄。 現(xiàn)貨：15日，全國(guó)25城市中16個(gè)城市三級(jí)螺紋鋼價(jià)格上漲，無(wú)城市下跌，上海，杭州，北京，武漢，廣州，均收漲，漲幅為10-70元/噸，其中武漢的資源補(bǔ)充相對(duì)較低，而庫(kù)存也相對(duì)較低的情況下，市場(chǎng)大漲70-100元/噸。主要地區(qū)的成交量在周一均有所放量，局部地區(qū)出現(xiàn)封庫(kù)。上海市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼主流報(bào)價(jià)上漲10元/噸，目前Ф18-22mm規(guī)格中天、申特類(lèi)報(bào)價(jià)集中在3440-3460元/噸。 技術(shù)面：15日，螺紋指數(shù)成交量和持倉(cāng)量較上一交易日小幅上升，受墓碑線，MACD 30分鐘，和小時(shí)線均進(jìn)入死叉模式，短期回調(diào)的概率增加。1401的第一目標(biāo)值為3600 綜述：上半年的宏觀數(shù)據(jù)出臺(tái)，7.6%的GDP同比增速，讓市場(chǎng)再出刺激政策的概率走弱。內(nèi)需對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率大增，而外貿(mào)貢獻(xiàn)下降，導(dǎo)致在維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，投資拉動(dòng)的可為性減弱。而鐵公基投資增速在6月份下滑，讓市場(chǎng)進(jìn)一步擔(dān)心項(xiàng)目資金問(wèn)題。房地產(chǎn)住宅新屋開(kāi)工小幅走升，同樣住宅銷(xiāo)售小幅走升，對(duì)螺紋鋼的需求有一定的利好。15日，鐵礦石繼續(xù)走高，BCI海運(yùn)指數(shù)再度下滑，礦價(jià)短期繼續(xù)走升的壓力較大；鋼坯價(jià)格平穩(wěn)，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的成本支撐。螺紋現(xiàn)貨交易價(jià)格平穩(wěn)趨漲，總體成交量逢周一較好。技術(shù)形態(tài)上，市場(chǎng)展開(kāi)下跌調(diào)整的概率較高。今日建議，空單持有，止損3700。

(五礦期貨研究所：孫巧靈)

焦炭焦煤：延續(xù)區(qū)間操作思路，不追高

下游市場(chǎng)方面，近期鋼材價(jià)格回升，上周螺紋鋼庫(kù)存由同比增加變?yōu)橥认陆?，鋼市的走?qiáng)對(duì)上游煤焦價(jià)格壓力減輕，短期市場(chǎng)將維穩(wěn)運(yùn)行。雖然今年淡季不淡，但是煤焦產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重程度甚于下游鋼材，供需矛盾并未得到根本改變，煤價(jià)頻頻下調(diào)，使焦炭缺乏成本支撐。大氣污染防治計(jì)劃或近期出臺(tái)， 鋼鐵等行業(yè)面臨集中整改，有消息稱8月底前唐山市將全面啟動(dòng)第二批污染企業(yè)關(guān)停取締工作，該消息中短期利空焦炭焦煤價(jià)格。 操作建議 焦炭：逢低買(mǎi)入（1420附近），1450減平 焦煤：1020少量買(mǎi)入，1050平多短空

(五礦期貨研究所：李文凱)

PTA: 產(chǎn)業(yè)做多氛圍加重，大概率上沖8000

2013年7月16日， PTA主力1401合約沖高回落，全天上漲0.34%，收盤(pán)于7758元/噸?，F(xiàn)貨商談維持在7800元/噸附近，成交氛圍下滑。滌絲產(chǎn)銷(xiāo)一般，平均在5-8成。 7月底8月初幾套PX裝置及PTA裝置集中停車(chē)檢修：江陰漢邦60萬(wàn)噸PTA裝置7月11日停車(chē)，停車(chē)時(shí)間1周左右。恒力石化220萬(wàn)噸1#裝置計(jì)劃7月底/8月初停車(chē)進(jìn)行例行檢修，檢修時(shí)間2周左右。珠海BP小套50萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃7月底/8月初停車(chē)進(jìn)行例行檢修，目前停車(chē)時(shí)間不詳。桐昆嘉興石化150萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃8月初停車(chē)進(jìn)行例行檢修，停車(chē)時(shí)間15天左右。中石化揚(yáng)子石化將于7月15日關(guān)閉其55萬(wàn)噸/年的PX裝置，進(jìn)行為期85天的檢修。遼陽(yáng)石化75萬(wàn)噸的PX裝置也計(jì)劃將要停車(chē)。共合計(jì)480萬(wàn)噸的PTA產(chǎn)能、130萬(wàn)噸的PX產(chǎn)能后市將集中檢修。如果逸盛海南和逸盛大連合計(jì)440萬(wàn)噸的兩套裝置繼續(xù)不開(kāi)，PTA后市供需面將更為緊張，而上游成本支撐力度也將加強(qiáng)。后市PTA價(jià)格將易漲難跌。建議TA1401在7700-7650區(qū)間逢低買(mǎi)入持有。

(五礦期貨研究所：楊文軍)

塑料: 上行壓力大，短線可試空

周一受中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)減緩的報(bào)道影響，國(guó)際油價(jià)盤(pán)中一度下跌。美國(guó)零售銷(xiāo)售增幅不及預(yù)期，石油市場(chǎng)市場(chǎng)受到壓力。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行紐約州制造業(yè)數(shù)據(jù)幫助抵消了零售額報(bào)告帶來(lái)的不利影響，周一全球股市普遍上漲，美股再創(chuàng)歷史新高，國(guó)際油價(jià)尾盤(pán)反彈。 下游方面，原料價(jià)格高位盤(pán)整，農(nóng)膜廠家抵觸心理依然較濃，原料采購(gòu)意向較低，延續(xù)剛需采購(gòu)為主。華北地區(qū)農(nóng)膜生產(chǎn)相對(duì)略好，部分規(guī)模企業(yè)開(kāi)工率在4成左右，中小企業(yè)生產(chǎn)情況略差，開(kāi)工率在2成左右。其他地區(qū)生產(chǎn)延續(xù)淡季。 綜合分析，近期原油強(qiáng)勢(shì)上漲以及現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，價(jià)格堅(jiān)挺，給L帶來(lái)強(qiáng)支撐，但是下游需求疲弱，且前期檢修裝置重啟和新產(chǎn)能投放帶來(lái)的供給增加預(yù)期將限制期價(jià)的上漲空間。 操作建議，10650以上試空，止損10750.

(五礦期貨研究所：羅霏)

橡膠: 滬膠震蕩盤(pán)整

7月上旬山東重卡輪胎廠開(kāi)工率76%高位,但下降明顯。但輪胎廠庫(kù)存增加，后續(xù)開(kāi)工率預(yù)計(jì)降低。加之泰國(guó)割膠供應(yīng)旺季放棄限制出口努力，6月供應(yīng)壓力增加，5-8月的橡膠供應(yīng)高峰，而需求方面，PMI5-8月將進(jìn)入傳統(tǒng)的弱勢(shì)周期，需求將受到抑制。膠價(jià)將在尋底的過(guò)程之中。 從供需的角度，空方占優(yōu)。1401空方態(tài)度軟化，1309為空頭把控。 宏觀利多，滬膠基本面偏空。盤(pán)面出現(xiàn)盤(pán)整震蕩。預(yù)計(jì)今日滬膠繼續(xù)小幅回落。今日建議：維持短線思路，滬膠1401在17400以上日內(nèi)短線做多，回落17300以下短線拋，需做好止損。

(五礦期貨研究所：張正華)

豆類(lèi)：料反彈延續(xù)

昨晚美豆反彈，尤其近月領(lǐng)漲，因壓榨與出口數(shù)據(jù)依舊良好，預(yù)計(jì)舊作大豆供應(yīng)緊俏可能使

8月也形成逼倉(cāng)走勢(shì)；今日早盤(pán)美豆跳高開(kāi)盤(pán)，11月完全守住1250支撐，趨勢(shì)向好。基本面，美大豆、玉米優(yōu)良率較上周有所下降，而加菜籽天氣保持良好，有利菜粕、豆粕價(jià)差套利；國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂現(xiàn)貨昨日全線下跌，顯示現(xiàn)貨支撐不足。建議今日仍關(guān)注大豆豆粕區(qū)間逢低短多機(jī)會(huì)，豆粕、菜粕及油粕比套利關(guān)注滾動(dòng)操作機(jī)會(huì)。另外，油脂日內(nèi)短線，注意昨日大跌后可能技術(shù)反彈，中線維持震蕩偏空思路。 大豆1401 逢低短多，壓力4650，支撐4624 ★ 豆粕1401 區(qū)間短線，壓力3255，支撐3215 ★ 豆油1401 日內(nèi)短線，壓力7285，支撐7180 ★ 棕油1401 注意反彈，短線，壓力5800，支撐5630 ★

(五礦期貨研究所：李燕玲)

黃金：金價(jià)正值多空臨界點(diǎn)

黃金期貨價(jià)格周一升至三周高點(diǎn)，空頭人士在周三美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席貝南克發(fā)表證詞前紛紛平倉(cāng)套現(xiàn)。紐約商交所Comex分部交投最活躍的八月黃金期貨結(jié)算價(jià)漲5.90美元，至每盎司1,283.50美元，漲幅0.5%，創(chuàng)下6月21日以來(lái)的最高結(jié)算價(jià)。 昨日黃金走勢(shì)正如我們預(yù)期般走弱，從開(kāi)盤(pán)高點(diǎn)1295附近持續(xù)走弱至低點(diǎn)1274 。而原本的弱勢(shì)格局被昨夜美國(guó)公布的兩項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所影響，金價(jià)因而有所反彈至稍高位置1285 。 昨夜公布的數(shù)據(jù)分別是： 1. 美國(guó)6月商品零售月率增長(zhǎng)0.4%，預(yù)期增長(zhǎng)0.8%，前值從增長(zhǎng)0.6%修正至增長(zhǎng)0.5%。 2. 美國(guó) 7月 紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù) 9.46，預(yù)期5，前值7.84。 而我們可以看出這兩項(xiàng)同時(shí)公布的數(shù)據(jù)其實(shí)一個(gè)是利好一個(gè)則為利空，而市場(chǎng)有意無(wú)意般的住把關(guān)注點(diǎn)放在了利好黃金的商品零售數(shù)據(jù)，而對(duì)利空黃金的制造業(yè)指數(shù)選擇性失明，這到底意味著什么呢？是否意味著投資者對(duì)黃金看漲的預(yù)期較強(qiáng)呢。 我們此前對(duì)黃金走勢(shì)所判斷的弱勢(shì)格局三番五次的被美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所打亂，甚至美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策態(tài)度也與我們的預(yù)期背道而馳，因此我們對(duì)我們的策略進(jìn)行修改，再各項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與重要會(huì)議發(fā)布之前平出空單，而在無(wú)數(shù)據(jù)干擾的情況下依然可以適當(dāng)短空。 操作建議： 保持偏空思路，關(guān)注各項(xiàng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與重要會(huì)議

(五礦期貨研究所：黃秀仕)

海外宏觀：

隔夜歐洲時(shí)段公布的數(shù)據(jù)好壞不一，美國(guó)6月零售銷(xiāo)售月率升幅遠(yuǎn)不及預(yù)期。西班牙工人社會(huì)黨要求首相拉霍伊“立即辭職”，但首相排除因政治丑聞下臺(tái)的可能性；希臘民主左翼黨將反對(duì)政府捆綁式提案，稱部分條款毫無(wú)意義。美聯(lián)儲(chǔ)塔魯洛否認(rèn)FOMC討論出售資產(chǎn)，歐洲央行官員漢森強(qiáng)調(diào)前瞻指引重要性。 北美時(shí)段基本沒(méi)有特別的消息亮點(diǎn)，加拿大總理哈珀改組內(nèi)閣可以算是為數(shù)不多的的關(guān)注點(diǎn)的所在，但該國(guó)經(jīng)濟(jì)政策班子大部分得到了留用，因而這一消息對(duì)于市場(chǎng)影響有限。另外，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)下調(diào)了歐元區(qū)援助基金EFSF的評(píng)級(jí)，但市場(chǎng)對(duì)此也反應(yīng)寥寥。

(五礦期貨研究所：肖越)

股指：流動(dòng)性仍是關(guān)鍵

最新公布的國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP增速7.5%，基本符合預(yù)期。但是整體趨勢(shì)仍不樂(lè)觀，投資增速下滑至20.1%，但消費(fèi)增速回升至13.3%。實(shí)際支撐GDP并未太差的原因是，消費(fèi)增速較一季度有所反彈。但是這種反彈并不是可持續(xù)的，由于一季度消費(fèi)是過(guò)分壓低的，因此二季度實(shí)際發(fā)生了錯(cuò)位，即二季度消費(fèi)增加原因是難以持續(xù)的。尤其是城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民人均可支配收入實(shí)際增速分別下滑至6.5%和9.2%，不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 本輪行情的驅(qū)動(dòng)因素主要來(lái)自于對(duì)政策的預(yù)期。然而從中線看，流動(dòng)性仍是影響市場(chǎng)的主要因素。6月M2增速下滑至14%已經(jīng)充分表明，流動(dòng)性在收緊。下半年市場(chǎng)表現(xiàn)恐不樂(lè)觀。 滬深300指數(shù)短線看仍有可能進(jìn)一步?jīng)_高，本輪反彈的強(qiáng)阻力位在2400附近。建議期指短線保持謹(jǐn)慎觀望，追多風(fēng)險(xiǎn)在累積；中線上逢2300、2350以上逐步加空，若后市突破2400需要謹(jǐn)慎關(guān)注。

(五礦期貨研究所：許彬彬)

白糖：投機(jī)上1401背靠4800一線短線繼續(xù)買(mǎi)入

國(guó)際市場(chǎng)：上周巴西央行將基準(zhǔn)利率上調(diào)50基點(diǎn)效果初現(xiàn)，經(jīng)過(guò)將近3個(gè)月的快速貶值，上周雷亞爾小幅上漲0.6%。國(guó)際糖價(jià)進(jìn)入成本區(qū)間后，后期雷亞爾保持穩(wěn)定對(duì)國(guó)際糖價(jià)影響巨大。 國(guó)內(nèi)糖市，在進(jìn)口糖打壓下，周一廣西現(xiàn)貨價(jià)格在堅(jiān)挺一個(gè)多月以后首次下調(diào)40。，進(jìn)口糖的壓力還反映在北方銷(xiāo)區(qū)倉(cāng)單注冊(cè)，7月12日鄭糖營(yíng)口港務(wù)倉(cāng)庫(kù)增加1000張（1萬(wàn)噸）倉(cāng)單有效預(yù)報(bào)，主要為加工后的進(jìn)口糖。根據(jù)國(guó)外信息，3季度還將有100萬(wàn)噸糖陸續(xù)到港。在進(jìn)口糖到港壓力下，鄭盤(pán)面臨巨大回調(diào)壓力；與1309合約相比，相對(duì)1309有358元貼水的1401合約則有成本和替代效應(yīng)支撐：總理看望蔗農(nóng)所傳遞出國(guó)家會(huì)繼續(xù)保護(hù)蔗農(nóng)利益的信息，國(guó)家目前能采取的措施只有：繼續(xù)收儲(chǔ)和維持甘蔗收購(gòu)價(jià)，這兩項(xiàng)政策都能支撐1401糖價(jià)。同時(shí)由于遠(yuǎn)期玉米價(jià)格堅(jiān)挺，遠(yuǎn)期白糖相對(duì)淀粉糖將有明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)。 操作建議：投機(jī)上1401背靠4800一線短線繼續(xù)買(mǎi)入，同時(shí)可以考慮拋1309對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。買(mǎi)ICE原糖10月拋鄭糖1309的套利逢低買(mǎi)入

(五礦期貨研究所：李尤慶)

（此版內(nèi)容僅為分析師個(gè)人觀點(diǎn)，不代表公司立場(chǎng)，不構(gòu)成投資建議，期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）