上周四至周五中金所因清明假期休市，對于期指來說，節(jié)假日期間的消息以利空為主，主要來自兩個方面：房地產(chǎn)調(diào)控加碼以及H7N9疫情擴(kuò)散。

房地產(chǎn)調(diào)控方面，北京市在最嚴(yán)厲的調(diào)控細(xì)則“京十九條”之外，再度爆出20個熱銷項目網(wǎng)簽暫停的消息，此消息經(jīng)多個開發(fā)商證實(shí)，表明北京市住建委對商品房預(yù)售價格的行政干預(yù)再次升級。上周三個交易日，房地產(chǎn)板塊在各地調(diào)控細(xì)則相對寬松的影響下出現(xiàn)了沖高回落的走勢，周線收陽，走勢強(qiáng)于大盤。然而，在多地房價“越控越漲”的背景下，細(xì)則的執(zhí)行力度仍有較大余地。北京版細(xì)則的最新報道恐對剛剛得到喘息的房地產(chǎn)板塊遭受打壓。

小長假期間的另一大利空就是長三角地區(qū)H7N9疫情的擴(kuò)散。截至2013年4月6日17時，全國報告確診病例已經(jīng)從3例上升至18例，其中死亡6人，發(fā)病區(qū)域遍及江浙滬三地。其中，僅上海市就確診8例，死亡4例，為此，上海市決定從4月6日起，在全市范圍內(nèi)暫?；钋萁灰?，關(guān)閉所有活禽交易市場，且上海市已經(jīng)在相關(guān)家禽市場撲殺了上萬只家禽。疫情的擴(kuò)散波及港股，4月5日恒生指數(shù)重挫超過2%。

正如國家衛(wèi)生計生委通報所稱“目前疫情處于散發(fā)狀態(tài)”，我們認(rèn)為，H7N9疫情亦將對A股市場造成沖擊，首先影響的就是養(yǎng)殖業(yè)、旅游業(yè)和航空股——上周五，港股市場中資航空股大跌，國航H股暴跌9%，而醫(yī)藥股則從中受益。

對于期指來說，目前尚未有證據(jù)表明H7N9將造成重大經(jīng)濟(jì)損失，但疫情的發(fā)展容易使人聯(lián)想到2003年的非典疫情，恐慌情緒或使期指再下一城。非典始發(fā)于2002年11月的廣東省，但初期并未被充分宣傳，我們認(rèn)為期間A股的走勢與疫情發(fā)展的關(guān)系甚微。真正開始影響到盤面的是2003年4月20日左右，疫情自廣東省擴(kuò)散到北京市，且患者開始成倍增加。4月20日，黨中央、國務(wù)院明確提出決不允許緩報、漏報和瞞報。上證指數(shù)在4月16日前還經(jīng)歷自1311點(diǎn)到1649點(diǎn)的小牛市，4月16 日開始跳水，4月18日至4月25日連跌6個交易日，最低收于1487點(diǎn)，最大跌幅在168個點(diǎn)或10%左右，隨后A股企穩(wěn)反彈。直至6月底世界衛(wèi)生組織宣布北京的非典型肺炎疫情明顯緩和，符合世衛(wèi)組織有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，解除對北京的旅行警告之時，上證指數(shù)未跌破4月25日的最低點(diǎn)。

將H7N9與非典疫情比較是不合時宜的，目前尚未有人傳染人的病例，且地域較為集中，因此影響遠(yuǎn)未到非典的程度。但從行情分析角度來說，即使是2003年也僅有10%左右的沖擊，因此，我們認(rèn)為期指雖然再下一城的概率較大，但從幅度來講跌幅不會太大，若疫情控制得當(dāng)，沖擊時間也不會太長。