１．股市成長(zhǎng)階段論

證券市場(chǎng)發(fā)展的道路不完全一樣，但一般都要經(jīng)歷５個(gè)階段。

休眠階段：此階段了解證券市場(chǎng)的人并不多，股票公開(kāi)上市的公司也少，但過(guò)了很長(zhǎng)一段時(shí)間，投資者發(fā)現(xiàn)，即便不算潛在的資本增值，獲得的股利都超過(guò)其它投資形式得到的收益，于是他們就買(mǎi)進(jìn)股票，但開(kāi)始還是小心謹(jǐn)慎。

操縱階段：一些證券經(jīng)紀(jì)商和交易商發(fā)現(xiàn)，由于股票不多，流動(dòng)性有限，只要買(mǎi)進(jìn)一小部分股票就能哄抬價(jià)格。只要價(jià)格持續(xù)高漲，就會(huì)吸引其他人購(gòu)買(mǎi)，這時(shí)操縱者拋售股票就能獲取暴利。因此，他們開(kāi)始哄壓市價(jià)，操縱市場(chǎng)，獲取暴利。

投資階段：有些人通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票得到了大量的資本增值，不管已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了的或還只是帳面上的，這些暴利的示范作用都會(huì)吸引更多的人加入投機(jī)行列，投機(jī)階段就開(kāi)始了，股票價(jià)格大大超過(guò)實(shí)際的價(jià)值，交易量扶搖直上。新發(fā)行的股票往往被超額急購(gòu)，吸引了許多公司都來(lái)發(fā)行股票，原來(lái)惜售的持股者也出售股票以獲利，于是擴(kuò)大了上市股票的供應(yīng)。

崩潰階段：到一定時(shí)機(jī)，用來(lái)投機(jī)的資金來(lái)源會(huì)枯竭，認(rèn)購(gòu)新發(fā)的股票越來(lái)越少，而越來(lái)越多的投資者頭腦靜下來(lái)，開(kāi)始認(rèn)識(shí)到股票的價(jià)格被抬得太高了，與本來(lái)的價(jià)值脫節(jié)得太厲害。這時(shí)只要外界一有風(fēng)吹草動(dòng)，股價(jià)就會(huì)動(dòng)搖，然后價(jià)格開(kāi)始下降。

成熟階段：在股市下跌之后，需要幾個(gè)月甚至幾年的時(shí)間使公眾對(duì)股票市場(chǎng)重新恢復(fù)信心。這個(gè)時(shí)間的長(zhǎng)短視價(jià)格跌落的幅度，購(gòu)買(mǎi)新股票的刺激，機(jī)構(gòu)投資者的行為等因素而定。跌市使有這些人虧了大本。他們只留著作長(zhǎng)期投資，寄望于將來(lái)價(jià)格的回升，一些私人投資者變得謹(jǐn)慎了，一些沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)崩潰階段的新的投資者加入進(jìn)來(lái)，機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍也擴(kuò)大了，這樣成熟階段就開(kāi)始了這里股票供應(yīng)增加，流動(dòng)性更大，投資者更有經(jīng)驗(yàn)，交易量更穩(wěn)定，雖然股票價(jià)格還是會(huì)波動(dòng)，但不像以前那樣激烈了，而是隨著經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的發(fā)展上下波動(dòng)。

２．股市周期循環(huán)論

構(gòu)成股價(jià)漲跌變化的因素頗多，除了政治、財(cái)經(jīng)、業(yè)績(jī)等實(shí)質(zhì)因素之外，人為因素等的變化，往往是促成股價(jià)漲跌的主要原因。雖說(shuō)影響股價(jià)的因素頗多，但一些精明的操作者，在長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)和歸納之后，發(fā)現(xiàn)了有規(guī)則的周期性。聰明的投資人，把這些周期循環(huán)的原則應(yīng)用到股票的買(mǎi)賣(mài)操作上來(lái)，經(jīng)常是無(wú)往而不利。

循環(huán)性周期，可分為下述幾個(gè)階段：

（１）低迷期：行情持續(xù)屢創(chuàng)低價(jià)，此時(shí)投資意愿甚低，一般市場(chǎng)人士對(duì)于遠(yuǎn)景大多持悲觀的看法，不論主力或中散戶都是虧損累累。做短線交易不易獲利時(shí)，部分中散戶暫時(shí)停止買(mǎi)賣(mài)，以待股市反彈時(shí)再予低價(jià)套現(xiàn)伏空；沒(méi)有耐性的投資人在失望之余，紛紛認(rèn)賠拋出手中的股票，退出市場(chǎng)觀望。低迷期為真正具有實(shí)力的大戶默默進(jìn)貨的時(shí)候，少數(shù)較具長(zhǎng)期投資眼光的精明投資者多在此時(shí)按計(jì)劃買(mǎi)入。該期盤(pán)旋整理的時(shí)間越久，表示籌碼換手的整理越徹底，而此期的成交量往往最低。

（２）青年漲升期：此時(shí)的景氣尚未好，但由于前段低迷期的長(zhǎng)期盤(pán)跌已久，股價(jià)大多已經(jīng)跌至不合理的低價(jià)，市場(chǎng)浮股亦已大為減少，在此時(shí)買(mǎi)進(jìn)的人因成本極低再跌有限，大多不輕易賣(mài)出，而高價(jià)套牢未賣(mài)的人，因虧損已多，也不再追價(jià)求售，市場(chǎng)賣(mài)壓大為減輕。此時(shí)的成交量大多呈現(xiàn)著不規(guī)則的遞增狀態(tài)，平均成交量比低迷時(shí)期多出一半以上，少數(shù)領(lǐng)導(dǎo)股的價(jià)格大幅上漲，多數(shù)股價(jià)呈現(xiàn)著盤(pán)堅(jiān)局面，冷門(mén)股票也已略有成交并蠢蠢欲動(dòng)。大部分的內(nèi)行人及半內(nèi)行人開(kāi)始較積極的買(mǎi)進(jìn)股票進(jìn)行短線操作，但也有不少自認(rèn)精明的人士及嘗到未跌段做空小甜頭的投資者，仍予套現(xiàn)賣(mài)出。該期多數(shù)股票上漲的速度雖嫌緩慢，但卻是真正可買(mǎi)進(jìn)作長(zhǎng)期投資的時(shí)候，即為一般所稱(chēng)的“初升段”。

（３）躁動(dòng)期：即為一般所稱(chēng)多頭市場(chǎng)的回檔期，而第二階段所稱(chēng)的青年漲升期，即稱(chēng)作初升段。股價(jià)在初升段的未期，由于不少股票亦已持續(xù)漲升，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期空頭市場(chǎng)虧損的投資者，在好不容易略有獲利之余，多數(shù)采取“落袋為安”的觀念，獲利了結(jié)改為觀望；而未及搭上車(chē)的有心人，及抱股甚多主力大戶，為求擺脫坐車(chē)浮額，大多趁著投資大眾的信心尚未穩(wěn)定之際，乃以轉(zhuǎn)帳沖銷(xiāo)或摜壓甚多，而多數(shù)股價(jià)在盤(pán)軟之余，市場(chǎng)上大戶出貨的傳言特別多，此時(shí)空頭又再呈活躍，但股價(jià)下跌至某一程度時(shí)，即讓人有著跌不下去的感覺(jué)。反動(dòng)期是大戶真正進(jìn)貨的時(shí)期，也是真正買(mǎi)賣(mài)股票的精明投資人，所樂(lè)于大量介入投資的時(shí)期，但該期真正到來(lái)時(shí)，中散戶的兩手大多空空，甚至有少數(shù)在低迷期嘗到作空小甜頭的散戶們，還有融券尚未補(bǔ)回的。

（４）壯年漲升期：即為一般所稱(chēng)的“主升段”，由于景氣亦已步入繁榮階段，發(fā)行公司有盈余大增。此時(shí)大戶手上的股票特別多，市場(chǎng)的浮動(dòng)籌碼已大量的減少，有心人利用各種利多消息將股價(jià)持續(xù)拉高，甚至于重復(fù)的利多消息一再公布，炒冷飯也在所不惜，該期反應(yīng)在股票市場(chǎng)的是人頭攢動(dòng)到處客滿。由于股價(jià)節(jié)節(jié)上漲，不管內(nèi)行外行，只要買(mǎi)進(jìn)股票便能獲利，做空頭的信心已經(jīng)動(dòng)搖，并逐漸由空翻多，形成搶購(gòu)的風(fēng)潮，而股價(jià)會(huì)在此種越漲越搶?zhuān)綋屧綕q的循環(huán)，甚至形成全面暴漲的局面。市場(chǎng)充滿著一片歡笑聲，從來(lái)不知道股票為何物的外行人，在時(shí)常聽(tīng)到“股票賺了多少”的鼓動(dòng)下，也開(kāi)始產(chǎn)生興趣，買(mǎi)進(jìn)幾張?jiān)囋嚒Ｔ撾A段的特性，大多為成交量持續(xù)大量的增加，發(fā)行公司趁著此時(shí)大量增資擴(kuò)股及推出新股，上漲的股票也逐漸地強(qiáng)勢(shì)門(mén)股延伸到冷門(mén)股票，冷門(mén)股票并又逐漸轉(zhuǎn)勢(shì)而列居于熱門(mén)榜中，“輪做”的風(fēng)氣特盛，有心大戶的動(dòng)態(tài)到處可聞。此期為有心大戶操作甚久之后，逐漸獲利了結(jié)的時(shí)期，他們所賣(mài)的雖非最高價(jià)，但結(jié)算獲利已不少，精明的投資人也趁此機(jī)會(huì)了結(jié)觀望，只有中散戶被樂(lè)觀氣氛沖昏了頭而越買(mǎi)越多。

（５）老年漲升期：即一般所稱(chēng)的未升段。此時(shí)景氣十分繁榮，發(fā)行公司的盈余均為大增，反映在證券市場(chǎng)上的，除了人氣一片沸騰之外，新股亦為大量發(fā)行，而上漲的股票多為以前少有成交的冷門(mén)股，原為熱門(mén)的股票反而開(kāi)始有著步履沉重的感覺(jué)。該期的成交量常破記錄地暴增，暴漲暴跌的現(xiàn)象屢有可見(jiàn)，投資大眾手中大多擁有股票，以期待著股價(jià)進(jìn)一步上升，但是股價(jià)的漲升卻顯得步履蹣跚，而反映在成交量上面的，便常有：股價(jià)上升但成交量減少，股價(jià)下跌但成交量反而增加。該階段行情的操作猶如刀口舐血，如果短線操作成功的話會(huì)大有斬獲但是一般投資人大多在此階段慘遭虧損，甚至落得傾家蕩產(chǎn)的局面。

（６）下跌幼年期：即為Ｋ線理論上的漸落期，也稱(chēng)初跌期，由于多數(shù)股價(jià)都已偏高，欲漲乏力的結(jié)果，不少投資人于較難獲利之余已開(kāi)始反省。此時(shí)大主力多頭均已出貨不少，精明的投資人見(jiàn)利漸減少，套得飽飽的中散戶們心里雖然產(chǎn)生猶豫，但還是期望著行情僅是回檔，期待著另一段漲升的到來(lái)，甚至買(mǎi)進(jìn)攤平的實(shí)例也到處可見(jiàn)，只有冷門(mén)股已開(kāi)始大幅下跌，此為該段行情的重要指標(biāo)之一。

（７）中間反彈期：即稱(chēng)新多頭進(jìn)場(chǎng)或術(shù)語(yǔ)上所稱(chēng)的逃命期。該期由于成交量的暴減，再加上部分浮額的賠本拋售，使得多數(shù)股價(jià)的跌幅已深。高價(jià)賣(mài)出者和企圖攤平高檔套牢的多頭們相繼進(jìn)場(chǎng)，企圖挽回市場(chǎng)的頹勢(shì)，加上部分短空的補(bǔ)貨，使得股價(jià)止跌而轉(zhuǎn)向堅(jiān)挺，但由于反彈后搶高價(jià)者已具戒心，再加上部分短線者的獲利回吐，使得股價(jià)欲漲乏力，于彈升之后又再度滑落。少數(shù)精明的投資人紛紛趁此機(jī)會(huì)將手上的股票賣(mài)出以求“逃命”，而部分空頭趁此機(jī)會(huì)介入賣(mài)出。

（８）下跌的壯年期：一般稱(chēng)為主跌段行情，此時(shí)大部分股價(jià)的跌幅漸深，利空的消息滿天飛，股價(jià)下跌的速度甚快，甚至有連續(xù)幾個(gè)停板都賣(mài)不掉的。以前套牢持股不賣(mài)的人信心也已動(dòng)搖，成交量逐漸縮小，不少多頭于失望之余紛紛賣(mài)光股票退出市場(chǎng)，而做多的中散戶也已逐漸試著做點(diǎn)小空。

（９）下跌的老年期：即稱(chēng)未跌段，有以沉衰期稱(chēng)之。此時(shí)股價(jià)跌幅已深，高價(jià)套牢要賣(mài)的已經(jīng)賣(mài)光了，未賣(mài)的也因賠得太多，而寧愿抱股等待。該階段的成交量很少是其特色之一，股價(jià)的跌幅已經(jīng)縮小，散戶浮空到處可見(jiàn)，多數(shù)股票只要一筆買(mǎi)進(jìn)較多股票的話，便可漲上好幾檔，但不再有支撐續(xù)進(jìn)的話，不久則又將回跌還原。股市投資大眾手上大多已無(wú)股票，真真有眼光的投資人及大戶們，往往利用此期大量買(mǎi)進(jìn)。

大波段的周期循環(huán)為上述九大階段，只要我們能夠適時(shí)將現(xiàn)段的行情性質(zhì)予以分析，明確區(qū)分屬哪一時(shí)期，再確立做多，做空，長(zhǎng)線，短線等操作原則，獲利機(jī)會(huì)便可增加許多。