報告品種：鋁

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調(diào)研背景：4月2日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮簽署兩項關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴設立10%的“最低基準關稅”，并對某些貿(mào)易伙伴征收更高關稅。受此政策影響，中國輸美產(chǎn)品將額外增加34%的附加關稅。

4月10日，美國政府宣布對中國輸美商品征收“對等關稅”的稅率進一步提高至125%。那么我國自2025年4月12日起，也調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關稅措施，由84%提高至125%。16日美國方面表示由于中國采取報復性措施，美對華關稅加增至245%。

關稅戰(zhàn)對我國家電、汽車等終端制造業(yè)領域的影響也在逐漸發(fā)酵，對汽車直接出口美國影響較小，供應鏈和零部件企業(yè)面臨挑戰(zhàn)，該影響傳導至鋁壓鑄行業(yè)，近期壓鑄行業(yè)需求疲軟，導致鋁合金錠價格偏弱運行。在此背景下，Mysteel特此組織團隊對國內(nèi)部分鋁合金錠企業(yè)及壓鑄企業(yè)進行調(diào)研關稅戰(zhàn)對市場造成的影響。具體來看：

從上述調(diào)研情況來看：“關稅戰(zhàn)”未對鋁合金錠企業(yè)產(chǎn)生直接影響，主要是影響鋁壓鑄行業(yè)訂單，從而向上傳導至鋁合金錠行業(yè)。

目前鋁壓鑄行業(yè)受“關稅戰(zhàn)”帶來的影響還是較為分化的：一、直接出口至美國的企業(yè)影響嚴重，停產(chǎn)居多。二、和有汽車出口訂單相關的壓鑄企業(yè)訂單明顯減少，對鋁合金錠采購需求隨之大幅減少。三、部分壓鑄企業(yè)暫無影響，目前觀望市場情況。四、個別企業(yè)因關稅90天豁免期，出現(xiàn)搶出口現(xiàn)象。

鋁合金錠行業(yè)需求疲軟、供應過剩，企業(yè)艱難前進

從需求端來看：根據(jù)Mysteel再生鋁團隊調(diào)研反饋，目前下游壓鑄需求減弱比較明顯，一方面是傳統(tǒng)旺季不及預期，淡季提前來臨，需求較差；另一方面就是關稅戰(zhàn)導致的出口訂單驟減。

從供應端來看：2025年3月份鋁合金錠產(chǎn)量環(huán)比大幅增加，Mysteel 對中國再生鋁合金錠191家生產(chǎn)企業(yè)進行調(diào)研：2025年3月中國再生鋁合金錠產(chǎn)量為62.56萬噸，同比增加14.79%，環(huán)比增加21.66%；3月中國再生鋁合金錠行業(yè)產(chǎn)能利用率為42.69%，同比下降13.67%，環(huán)比增加11.17%。現(xiàn)在市場鋁合金錠體量還是較大的，企業(yè)廠內(nèi)庫存高，企業(yè)銷售壓力直線上升，不少中小企業(yè)在積極低價甩貨。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

總結與展望：當前鋁合金錠行業(yè)在需求萎靡、供應過剩的市場格局下，成品銷售困難，導致鋁合金錠價格偏弱運行，鋁合金錠企業(yè)艱難求生。但目前鋁合金錠企業(yè)心態(tài)也有所不一，大部分企業(yè)合金錠出貨挺價意愿較高，特別是在當下廢鋁供應緊張、價格高企的情況下；部分企業(yè)表示近期降價后，合金錠出貨仍舊較為困難，價格下浮力度還得加大。在目前如此復雜多變的市場情況下，鋁合金錠企業(yè)生產(chǎn)成本的高低會讓企業(yè)在面臨出貨不佳時成品價格有更大的下浮空間。

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