報告品種：鉛

原文鏈接：https://mp.weixin.qq.com/s/0eau5Sffz_A9tEpyyYTfKQ

4月仍處于鉛酸蓄電池的傳統消費淡季，與此同時廢舊鉛酸蓄電池報廢量低，市場貨源緊缺；據再生鉛主產區(qū)某冶煉企業(yè)表示：上周采購價格已經兩次上調，到貨量卻僅有兩車。SMM周度原料庫存緊張指數顯示，再生鉛冶煉企業(yè)周度原料庫存天數低于動態(tài)平均值約兩天。

然而，再生鉛冶煉企業(yè)尚未出現大面積主動減產意愿，僅江西、安徽、浙江、河北地區(qū)個別煉廠產量于三周前微幅下滑。部分企業(yè)表示，減產后會帶來生產成本的上升，停產則會直接損失人工成本。

另外，近期銻、錫等金屬價格堅挺，具備多金屬綜合回收項目的再生鉛煉廠表示：目前副產品收益可以勉強彌補鉛冶煉虧損帶來的壓力；若鉛價持續(xù)下滑且原料廢電瓶的價格繼續(xù)抬升導致虧損擴大，副產品收益亦不能彌補的地步時，則會考慮減產或停產檢修。

五一假期臨近，下游電池生產企業(yè)雖有節(jié)前備貨預期，但市場對其備貨力度相對悲觀。往年清明節(jié)假期，鉛酸蓄電池生產企業(yè)一般放假2-3天，但今年卻普遍放假5-7天；甚至有些放假的企業(yè)至今未恢復正常生產。SMM了解到，本次勞動節(jié)假期多數下游鉛蓄電池生產企業(yè)有減產預期；特別華南地區(qū)冶煉廠表示自己的部分下游客戶至少放假7天。若下游企業(yè)放假情況較多，難免影響冶煉企業(yè)生產積極性。

綜上所述，盡管再生鉛煉廠目前沒有出現大面積主動減產，但原料供應緊張疊加虧損壓力以及下游企業(yè)放假后可能出現的成品累庫壓力，或促使再生鉛冶煉企業(yè)被動降低產量。由于鉛錠預期供需雙降，短期鉛價走勢或仍承壓，難靠基本面提供動力大幅反彈。

七禾帶你去調研，最新調研活動請掃碼咨詢

更多調研報告、調研活動請掃碼了解