報告品種：碳酸鋰

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摘要

1、從基本面來看，預(yù)計4月國內(nèi)碳酸鋰維持小幅過剩的局面，累庫幅度或?qū)⒌玫骄徑猓?/span>

2、后續(xù)關(guān)注礦端價格是否還將進一步下降，警惕礦端與鹽端價格的螺旋式下跌；

3、中美貿(mào)易關(guān)稅的不確定性依然較強，但隨著“利空出盡”，短期或許有一定的反彈契機。

上周主要受美國關(guān)稅等宏觀情緒的影響，碳酸鋰期貨和現(xiàn)貨價格都出現(xiàn)了下跌。截止4月11日，碳酸鋰LC2505合約收于70260元/噸，周環(huán)比-3.96%，下跌2900元；富寶電碳現(xiàn)貨報價70050元/噸，周環(huán)比-4.04%，下跌2950元/噸；富寶電碳現(xiàn)貨基差指數(shù)由負轉(zhuǎn)正，報110元/噸，周環(huán)比+1.6%，上漲370元/噸。

跌至7萬元/噸的位置，外采碳酸鋰輝石和云母提鋰企業(yè)已跌破成本線，那么在當(dāng)前價格下供需情況將進行怎樣的演變？下面將從近期調(diào)研的供需情況來進行梳理。

供需基本面

1、供應(yīng)端

據(jù)富寶資訊調(diào)研，2025年3月碳酸鋰產(chǎn)量為7.44萬噸，環(huán)比+20.97%。其中輝石提鋰產(chǎn)量4.32萬噸，云母提鋰產(chǎn)量1.68萬噸，鹽湖提鋰產(chǎn)量1.01萬噸，回收提鋰產(chǎn)量0.44萬噸。碳酸鋰3月產(chǎn)量出現(xiàn)較大增量，主要是節(jié)后企業(yè)全面復(fù)工，自有云母礦提鋰企業(yè)復(fù)產(chǎn)，疊加新增碳酸鋰產(chǎn)能爬坡；其中頭部大廠由于其自有礦的成本優(yōu)勢，開工率保持高位，而外采礦提鋰企業(yè)受成本利潤倒掛，礦端原料不足以及代工業(yè)務(wù)下降的原因出現(xiàn)一定程度的減停產(chǎn)。

經(jīng)富寶資訊鋰鹽排產(chǎn)調(diào)研顯示，2025年4月碳酸鋰產(chǎn)量為7.4萬噸。其中，本月部分輝石提鋰廠家4月產(chǎn)線檢修，預(yù)計輝石提鋰出現(xiàn)一定減量，江西云母提鋰大廠未有減停產(chǎn)計劃，鹽湖提鋰受天氣回暖及其成本優(yōu)勢，預(yù)計4月云母和鹽湖提鋰產(chǎn)量平穩(wěn)運行。

進出口方面，智利海關(guān)公布的數(shù)據(jù)來顯示，3月智利碳酸鋰出口至中國16594噸，環(huán)比+37.82%。由于智利運輸?shù)街袊拇\周期為一個半月左右，疊加阿根廷的對華出口量，預(yù)計4月碳酸鋰的進口量為2.2萬噸。

2、需求端

據(jù)富寶資訊調(diào)研，2025年3月磷酸鐵鋰產(chǎn)量為25萬噸，環(huán)比+19.05%；三元材料產(chǎn)量為6萬噸，環(huán)比+20%。受動力市場與數(shù)碼市場需求逐步釋放的影響，頭部電芯廠訂單依舊飽滿，據(jù)4月排產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵鋰產(chǎn)量為26.8萬噸，環(huán)比+7.02%，三元材料產(chǎn)量為6.5萬噸，環(huán)比+8.34%。

通過對上下游產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研，并經(jīng)富寶資訊測算3月碳酸鋰供需差預(yù)計為1.38萬噸，4月供應(yīng)增速或?qū)⒉患靶枨笤鏊?，供需差收窄?/span>3千噸左右。

3、現(xiàn)貨端

從現(xiàn)貨端來看，上周初LC2505合約大跌，雖貿(mào)易商電碳基差報價上漲，但絕對價格的下跌使得現(xiàn)貨成交較好。后盤面小幅反彈現(xiàn)貨端成交情況不佳，下游采購持觀望態(tài)度，試圖等待價格的進一步下探，預(yù)計新的排產(chǎn)計劃出來前，短期內(nèi)下游現(xiàn)貨采買力度內(nèi)難以走強。

4、結(jié)論

從基本面來看，預(yù)計4月國內(nèi)碳酸鋰維持小幅過剩的局面，累庫幅度或?qū)⒌玫骄徑?，但后續(xù)還將關(guān)注礦端價格是否進一步下降，警惕礦端與鹽端價格的螺旋式下跌。宏觀上，雖中美貿(mào)易關(guān)稅的不確定性依然較強，但隨著“利空出盡”，短期或許有一定的反彈契機。

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