報告品種：螺紋鋼

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【導(dǎo)語】近期市場走勢不確定性增加，卓創(chuàng)資訊通過對全國32家鋼廠的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，3月全國樣本企業(yè)結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)量環(huán)比增加6.15%至277.90萬噸，但鋼廠軋線開工率較上期下降3.23個百分點至75.81%，反映出產(chǎn)量與開工率出現(xiàn)分化。同時，全國棒材總庫存較上期下降3.23萬噸，降幅達到2.89%，顯示出庫存壓力有所緩解。盡管產(chǎn)量增加，但鋼廠開工率微降，預(yù)示著短期內(nèi)國內(nèi)結(jié)構(gòu)鋼價格將延續(xù)盤整走勢，供需關(guān)系的動態(tài)變化成為市場關(guān)注焦點。

近期市場走勢不明朗，卓創(chuàng)資訊對32家鋼廠進行了實時調(diào)研，那么當下鋼廠排產(chǎn)情況如何？庫存處于什么水平？短期價格如何波動？

鋼廠產(chǎn)量增加，開工率微降，庫存穩(wěn)步消化

產(chǎn)量：3月全國樣本企業(yè)結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)量為277.90萬噸，環(huán)比上月產(chǎn)量增加6.15%左右。目前鋼廠生產(chǎn)利潤仍舊較為可觀，1-3月鋼廠生產(chǎn)意愿整體都尚可，產(chǎn)量較去年提升明顯。3月份檢修企業(yè)雖有增加，但剩余鋼廠多滿負荷生產(chǎn)，且3月實際生產(chǎn)天數(shù)有所增加。4月預(yù)估全國結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)量在271.40，預(yù)計較3月產(chǎn)量微降2.34%。主要是4月工作日減少且檢修企業(yè)數(shù)量微增。整體今年產(chǎn)量都處在近年的相對高位。

庫存：據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，全國32家優(yōu)特鋼樣本企業(yè)，目前全國棒材總庫存為108.51萬噸，較上期下降3.23萬噸，降幅2.89%，庫存較上期降幅擴大1.43個百分點。其中山東地區(qū)庫存38.25萬噸，較上期下降0.60萬噸，降幅達1.54%；華東地區(qū)庫存46.50萬噸，較上期下降1.90萬噸，降幅達3.93%；華北、華中及東北地區(qū)庫存23.76萬噸，較上期下降0.73萬噸，降幅達2.98%。

開工率：據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，全國32家優(yōu)特鋼樣本企業(yè)62條軋線，目前共15條產(chǎn)線檢修或者停產(chǎn)、換產(chǎn)，較上期增加2條，軋線總開工率為75.81%，較上期下降3.23個百分點。山東有9條軋線檢修或停產(chǎn)、換產(chǎn)，較上期增加1條，鋼廠開工率現(xiàn)55.00%，較上期下降5.00個百分點；華東1條軋線檢修或停產(chǎn)、換產(chǎn)，較上期持平，鋼廠開工率現(xiàn)93.33%；華北、華中及東北5條軋線檢修或停產(chǎn)、換產(chǎn)，較上期增加1條，鋼廠開工率現(xiàn)81.48%，較上周下降3.70個百分點。

具體調(diào)研情況如下：

表1：全國32家樣本鋼廠棒材庫存生產(chǎn)變動情況

庫存同比仍舊偏高，上半年低位有望在5月

具體分析庫存來看，刨除掉樣本增加的因素，2025年1-3月庫存水平在今年中也都處于相對高位的水平。 特別是2月底到3月份，整體庫存下滑速度較慢。工業(yè)材剛需尚可，市場主要以剛需走貨為主。消費旺季“銀四”到來，預(yù)期庫存水平整體將穩(wěn)步下降為主。上半年庫存低點有望出現(xiàn)在5月初。

價格方面，預(yù)計短期國內(nèi)結(jié)構(gòu)鋼價格或延續(xù)盤整運行，45#50mm均價或處于3600-3650元/噸。供應(yīng)方面，結(jié)構(gòu)鋼鋼廠目前排產(chǎn)波動不大，庫存仍供應(yīng)充足，剛需緩慢消化中；需求面，表現(xiàn)一般，呈現(xiàn)階段性釋放的態(tài)勢，近期多數(shù)依靠消息面刺激，需求釋放一輪后交投氛圍轉(zhuǎn)淡，終端下游仍按需適量采購。當前鋼廠仍有一定生產(chǎn)利潤，但市場價格底部也有一定支撐，雖然受到關(guān)稅消息擾動，市場仍有利空情緒有待消化，中長線業(yè)者對后市信心稍有不足。整體來看，供大于求的基本面近期變化不大，后續(xù)產(chǎn)能或進一步增大，盤整震蕩趨弱為中長線主方向，短期考慮到消息面，不排除市場先弱后強運行。

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