海外宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期以及地緣政治局勢(shì)等是影響貴金屬價(jià)格走勢(shì)的重要因素。美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，整體呈現(xiàn)制造業(yè)偏穩(wěn)、服務(wù)業(yè)超預(yù)期回暖、就業(yè)市場(chǎng)略有回升的狀態(tài)。一方面繼續(xù)證偽衰退預(yù)期并確認(rèn)軟著陸的方向，這將有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求或有所下降；另外也將指向美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期寬松的必要性有所降低，市場(chǎng)較強(qiáng)的降息預(yù)期將向美聯(lián)儲(chǔ)給出的指引靠近，11月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性上升。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸+貨幣寬松預(yù)期修正的組合下，黃金短期或高位震蕩；白銀將跟隨黃金走勢(shì)。值得關(guān)注的是，由于中國(guó)財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期持續(xù)升溫，白銀工業(yè)屬性對(duì)其價(jià)格提振或更為明顯，白銀價(jià)格或整體表現(xiàn)強(qiáng)于黃金。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的開(kāi)啟，以及中東地緣政治局勢(shì)升溫，不排除通脹壓力卷土重來(lái)，因此，貴金屬的抗通脹屬性是長(zhǎng)期提振其價(jià)格上漲的主要邏輯。