周三，有色、金融等權(quán)重板塊再次發(fā)力，帶領(lǐng)滬深300指數(shù)重回5日均線上。目前，期指已在這一區(qū)域盤(pán)踞多日，雖然上升趨勢(shì)未改，但動(dòng)能略顯不足。

期現(xiàn)指數(shù)此輪上漲源于市場(chǎng)對(duì)養(yǎng)老金入市以及RQFII啟動(dòng)等預(yù)期，然而這些利好遲遲未能兌現(xiàn)，市場(chǎng)資金面并未得到根本改善。目前，央行已連續(xù)七周停發(fā)央票，正回購(gòu)操作僅維持在熨平流動(dòng)性的水平。央行對(duì)市場(chǎng)資金面的調(diào)控仍維持謹(jǐn)慎。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量有限，而周三中小銀行準(zhǔn)備金繳存日已過(guò)，市場(chǎng)短期利率也在節(jié)后逐步恢復(fù)正常，央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作上仍將以微調(diào)為主。同時(shí)，由于我國(guó)1月CPI受春節(jié)因素影響出現(xiàn)明顯反彈，短期內(nèi)央行“降準(zhǔn)”的概率大大降低。另外，1月份貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)和新增貸款數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，且銀行存款繼續(xù)呈現(xiàn)流出態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)流動(dòng)性仍將趨緊，市場(chǎng)做多動(dòng)力受到削弱。

近期外盤(pán)股市“美強(qiáng)歐弱”格局仍然延續(xù)。溫家寶總理在中歐領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤中指出，中國(guó)已做好加大參與解決歐債問(wèn)題力度的準(zhǔn)備。這將使得國(guó)內(nèi)及歐美市場(chǎng)走勢(shì)的聯(lián)系更加密切，投資者需關(guān)注近期希臘、意大利和法國(guó)的債務(wù)到期情況，以及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程也并不一帆風(fēng)順，其消費(fèi)、投資等各方面數(shù)據(jù)均有反復(fù)跡象。另外，納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)近十年新高，標(biāo)普500指數(shù)亦處于階段高位，美股在技術(shù)上存在回調(diào)壓力。整體上看，外圍市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)影響偏空。

綜上所述，股指短期或?qū)⒃谝幌盗衅找蛩氐挠绊懴逻M(jìn)入調(diào)整區(qū)間。目前，股指正處于前期成交密集區(qū)域，上方壓力明顯，繼續(xù)走高需要更多的利好刺激和資金支持。然而，在國(guó)內(nèi)地方債務(wù)集中到期，政策松動(dòng)預(yù)期降低以及歐債問(wèn)題久病難愈的背景下，市場(chǎng)很難獲得強(qiáng)力支撐。從中長(zhǎng)期來(lái)看，股指仍處于上升趨勢(shì)之中，只要不出現(xiàn)重大利空事件，短期調(diào)整幅度不會(huì)很大。