技術(shù)面、政策面、資金面因素致波動加大

待壓力線突破、消息面轉(zhuǎn)暖后再轉(zhuǎn)多

周三滬深300期現(xiàn)貨指數(shù)再拾升勢，一舉創(chuàng)出反彈新高。當(dāng)日股市有色金屬、煤炭石油等資源類板塊領(lǐng)漲，所以此次大漲不排除汽、柴油價格上調(diào)的推動因素。在國家統(tǒng)計局周四公布宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)前，投資者仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。

近期市場呈現(xiàn)寬幅振蕩格局，常常大漲大跌。究其原因，一方面，滬指及滬深300期現(xiàn)指數(shù)均反彈至60日均線處，并處在去年4月以來的下降通道的上沿壓力位，此時市場分歧加大，投資者心態(tài)變得不平穩(wěn)，容易追漲殺跌。

另一方面，引發(fā)市場本輪反彈的一個重要因素是對于貨幣政策進一步放松的預(yù)期，尤其是對于存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的預(yù)期，在這種預(yù)期遲遲未能兌現(xiàn)的情況下，市場情緒難免出現(xiàn)反復(fù)。

另外，本輪反彈的主力是有色金屬、煤炭、銀行等權(quán)重股，權(quán)重股的反彈十分消耗量能。近期市場呈現(xiàn)主板與創(chuàng)業(yè)板，權(quán)重股與ST股交替活躍的蹺蹺板效應(yīng)，在一定程度上顯示，目前資金面難以支撐板塊全面上漲，指數(shù)上行的持續(xù)性不佳。

本月僅有120億元央票和400億元正回購到期，流動性的釋放極為有限。隨著節(jié)前央行逆回購的到期和正回購的重新開啟，市場資金面再度趨緊。另外，1月份通常是銀行新增貸款最高或次高的月份，而2月份以后新增貸款量會銳減。緊張的市場資金選擇權(quán)重股時指數(shù)出現(xiàn)上漲，選擇小盤股時指數(shù)則會調(diào)整。

綜上所述，若無實質(zhì)性利好，市場近期仍會延續(xù)寬幅振蕩行情。建議投資者勿盲目追漲，待滬指突破去年4月18日、7月18日和11月15日高點連線延長線形成的強壓力線，并且消息面轉(zhuǎn)暖后再轉(zhuǎn)多不遲。