1月份官方PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，滬深300現(xiàn)指昨日沖高回落，成交量保持低位；期指合約全線回調(diào)，IF1202在2500點壓力顯現(xiàn)，減倉252手。

期現(xiàn)套利方面，IF1202盤中不存在期現(xiàn)套利機會，日均升水幅度為0.27%，較上一交易日有所回落。期價走勢與基差走勢之間沒有較為明顯的相關(guān)性。14點39分，期價達日內(nèi)低點2429.4點，IF1201升水幅度為0.05%，幾乎貼水，多頭追漲殺跌風格不減。

1月份官方PMI為50.5，較去年12月份的50.3上升0.2個百分點，超出市場的預(yù)期。比較好的數(shù)據(jù)是，原材料庫存從48.3上升至49.7，連續(xù)兩個月上升，大宗商品價格的企穩(wěn)回升成為目前庫存回補的重要動力；而產(chǎn)成品庫存從50.6下降至48，連續(xù)兩個月下降，表明終端需求在邊際改善。目前仍處主動去庫存階段，原材料庫存和產(chǎn)成品庫存的一上一下表明存貨周期已經(jīng)啟動，或?qū)由习肽杲?jīng)濟的見底回升。我們認為PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，降低了經(jīng)濟大幅下滑的可能性。這也導(dǎo)致昨日早盤出現(xiàn)一波上攻，提供了短多的機會。也有觀點認為，這可能會導(dǎo)致短期內(nèi)政策放松的力度和節(jié)奏有所減弱?？傮w來看，貨幣政策仍將保持一定的寬松力度以支持實體經(jīng)濟。至于總理再次提及鞏固房地產(chǎn)市場調(diào)控成果，促進房價合理回歸，雖然一定程度上令投資者對于貨幣政策進一步放松的預(yù)期落空，但是更傾向于短期影響。從技術(shù)形態(tài)來看，連接1月9日與1月17日的低點所構(gòu)成的反彈支撐線，昨日回調(diào)尚未跌破該支撐線，因此我們維持之前觀點，緩慢反彈格局尚難言結(jié)束。目前的主要矛盾再度回歸資金面，下調(diào)存準率的預(yù)期等待兌現(xiàn)。從隔夜SHIBOR來看，節(jié)后三個交易日保持在3%之下，沒有出現(xiàn)預(yù)期中的回升。從具體席位來看，最近兩個交易日主力沒有較大動作，觀望情緒較濃，期指市場成交量也較節(jié)前一周有所下滑。昨日持倉下滑升水收窄，多頭游擊戰(zhàn)凸顯。操作方面，短期或有進一步整固的需求，關(guān)注這一反彈支撐線的支撐力度。最近幾個交易日IF1202上方2500點壓力較為明顯，2430下方一帶支撐也較為明顯，短期適合日內(nèi)短線交易。穩(wěn)健投資者暫時觀望。IF1202上方壓力位參考2460點和2480點，下方支撐位參考2410點和2430點。