3、寬松貨幣政策來臨

歐洲央行新任行長(zhǎng)馬里奧于3日晚間外宣布調(diào)降基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，至1.25%。德拉吉隨后在新聞發(fā)布會(huì)中表示，急劇增加的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)是央行調(diào)降利率以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要原因。此消息一出，黃金與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)同漲，創(chuàng)下七個(gè)交易日內(nèi)最大單日漲幅。

中國(guó)人民銀行11月30日宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，為近三年以來的首次。央行上一次下調(diào)存款準(zhǔn)備基金率是在2008年12月25日。中國(guó)央行放寬存款準(zhǔn)備率意在緩解市場(chǎng)中流動(dòng)性緊張的局面，有利于緩解經(jīng)濟(jì)放緩的壓力，改善了風(fēng)險(xiǎn)偏好，金價(jià)跟隨風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走高。

而11月底，美聯(lián)儲(chǔ)，加拿大央行，英國(guó)央行，日本央行，歐洲央行，瑞士央行宣布將下調(diào)現(xiàn)有美元流動(dòng)性互換定價(jià)50個(gè)基點(diǎn)。六大央行聯(lián)合聲明指出，央行建立臨時(shí)雙邊互換安排來提供流動(dòng)性，新的貨幣互換額度將持續(xù)到2013年2月1日。

各大央行放松流動(dòng)性無疑利好于黃金，鑒于目前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不容樂觀，貨幣政策寬松化的趨勢(shì)仍將持續(xù)。

4、央行與基金增持黃金

截止11月30日全球最大的黃金基金-SPDR Gold Shares黃金持有量為1298.534噸，較上月末再度增加54.983噸。據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布數(shù)據(jù)顯示，截止11月22日當(dāng)周COMEX黃金期貨基金多頭持倉(cāng)較上月末再度大幅增加11920手至 194066手。COMEX黃金期貨基金空頭持倉(cāng)較前一月末繼續(xù)減少19329手，至33096手。黃金基金多頭繼續(xù)大幅增加，而空頭本大幅減少。在黃金調(diào)整期間，基金仍積極增持黃金，表明機(jī)構(gòu)對(duì)后市金價(jià)依然看好。

此外，各大央行繼續(xù)對(duì)黃金持積極增持的態(tài)度。IMF最新公布的數(shù)據(jù)顯示，泰國(guó)、俄羅斯和玻利維亞在9月購(gòu)入黃金，泰國(guó)購(gòu)買黃金數(shù)量超過15公噸，稱為今年第三大官方購(gòu)買者。俄羅斯央行(Central Bank of Russia)副行長(zhǎng)Sergey Shevtsov在該行的新聞稿中稱，該行2011年迄今為止已經(jīng)購(gòu)買了90噸黃金，全年購(gòu)買量將按計(jì)劃達(dá)到100噸。委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查韋斯今年8月宣布，將國(guó)有化委內(nèi)瑞拉黃金礦業(yè)，同時(shí)收回存放于美國(guó)和歐洲銀行、市值大約110億美元的黃金儲(chǔ)備。韓國(guó)央行12月2日也表示，該行今年以來第二次增加了該國(guó)外匯儲(chǔ)備中的黃金持有量，以實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備多元化。該行上個(gè)月分?jǐn)?shù)批在倫敦黃金市場(chǎng)購(gòu)入了15噸黃金，從而使該行截至11月底的黃金總儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)到54.4噸。

三、后市展望

展望12月份，歐債危機(jī)進(jìn)展仍將是黃金市場(chǎng)的主導(dǎo)因素，而由此引發(fā)的避險(xiǎn)情緒的變化對(duì)黃金來說是把雙刃劍。極端避險(xiǎn)情緒固然能引發(fā)拋售黃金換取現(xiàn)金的套現(xiàn)行為。但中長(zhǎng)期來看，主權(quán)信用危機(jī)、貨幣貶值，全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)動(dòng)蕩等大環(huán)境又有利于金價(jià)。黃金在1680-1800美元間的震蕩格局在年底之前恐難以改變，如遇極端情況出現(xiàn)，震蕩區(qū)間放大至1600-1900美元之間。

投資策略上看，筆者認(rèn)為黃金投資仍需與逢低買入策略為主，中短線建議背靠震蕩震蕩區(qū)間下沿即1680美元一線買入。