報(bào)告品種：螺紋鋼

臨近年關(guān)，黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈近期進(jìn)入了較低流動(dòng)性，但價(jià)格整體弱穩(wěn)的震蕩市。后續(xù)鋼材及爐料冬儲(chǔ)還有多少空間，是否值得關(guān)注呢？針對(duì)這一疑問(wèn)，我們對(duì)13家實(shí)體企業(yè)進(jìn)行了詳盡的電話調(diào)研，區(qū)域上涵蓋了華北、華東、華中及華南，具體包括了3家鋼廠、3家焦化廠、2家煤礦和2個(gè)煤炭貿(mào)易商、2家鋼貿(mào)商、1家礦貿(mào)商。主要的調(diào)研要點(diǎn)總結(jié)為如下三個(gè)方面:

1、鋼材冬儲(chǔ)政策多數(shù)未確定，貿(mào)易投機(jī)訴求低迷

我們調(diào)研的3家鋼廠所反映的自身及周邊區(qū)域鋼材銷(xiāo)售情況的確差異較大：某主產(chǎn)品為較特殊板材的華中區(qū)域鋼廠銷(xiāo)售情況較好，利潤(rùn)也相對(duì)較為豐厚，但周邊建筑鋼材銷(xiāo)售則明顯要差很多；華中某綜合性鋼材廠商則反饋冬儲(chǔ)銷(xiāo)售較差的話就會(huì)適當(dāng)自儲(chǔ)，并將鐵水從建材轉(zhuǎn)向板材，但1月份板材訂單情況目前看要差于11-12月。而唐山某鋼廠反饋，其周邊熱卷廠的出口訂單情況很好，其他品種利潤(rùn)則較差，部分鋼材品種已經(jīng)開(kāi)始微虧。而華中某鋼貿(mào)商則反饋雖然當(dāng)?shù)芈菁y鋼的冬儲(chǔ)政策多數(shù)都還沒(méi)最終確定，但基本價(jià)格預(yù)計(jì)在3250-3300元/噸。目前各家貿(mào)易商冬儲(chǔ)積極性都較低，其自身庫(kù)存量?jī)H為往年常規(guī)庫(kù)存的三分之一左右，預(yù)計(jì)今年冬儲(chǔ)規(guī)模會(huì)顯著小于去年。而華南某板材貿(mào)易商反饋，今年板帶下游終端廠商的季節(jié)性休假情況目前還不多，不像去年有較多的提前休假現(xiàn)象。目前板材算是仍供需兩旺，終端低價(jià)點(diǎn)價(jià)采買(mǎi)的情況依然不少，但也僅是謹(jǐn)慎樂(lè)觀而已，市場(chǎng)對(duì)于春節(jié)后的板材訂單情況還是存疑的。

整體來(lái)看，鋼材市場(chǎng)的矛盾不算特別突出，雖然貿(mào)易商的冬儲(chǔ)積極性較低，但鋼材通過(guò)或轉(zhuǎn)產(chǎn)或自儲(chǔ)的形式嘗試解決銷(xiāo)售和資金問(wèn)題，后續(xù)可能更需要關(guān)注的是板材累庫(kù)情況和出口等終端需求的持續(xù)性。

2、鋼廠和焦化廠的爐料庫(kù)存仍存小部分空間

我們采訪調(diào)研的鋼廠由于地域涉及華北和華中，其爐料庫(kù)存天數(shù)肯定是有一定差異的，但各家鋼廠普遍反映自身及周邊其他鋼廠的爐料采購(gòu)態(tài)度仍是偏謹(jǐn)慎的。主要是對(duì)于鐵礦和焦炭的采購(gòu)越來(lái)越長(zhǎng)協(xié)化，運(yùn)輸也鐵路化，因此鋼廠對(duì)于爐料冬儲(chǔ)的概念也是日益淡薄。但沿海鋼廠，由于其采購(gòu)的便利性，可能存在爐料庫(kù)存可用天數(shù)稍低的現(xiàn)象。某唐山鋼廠反饋道，除了個(gè)別出口訂單好的鋼廠其進(jìn)口礦庫(kù)存做到了15天，其他多數(shù)鋼廠的庫(kù)存天數(shù)普遍在7-10天左右的水平。的確存在些許補(bǔ)庫(kù)空間，基本需要補(bǔ)充至15-16天，但是鋼廠補(bǔ)庫(kù)的態(tài)度也都是偏按部就班的，并不著急，主要原因還是港口貨源較為充裕。但唐山某礦貿(mào)商反饋，港口鐵礦石各中品主流礦的庫(kù)存資源也并不充裕，有一些缺乏流動(dòng)性，鋼廠如果集中補(bǔ)庫(kù)還是可能存在階段性擠買(mǎi)現(xiàn)象。鋼廠的焦炭庫(kù)存天數(shù)也是類(lèi)似情況，由于焦化廠送貨積極，也并無(wú)大幅主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的計(jì)劃。

而這與焦化廠反饋的銷(xiāo)售情況是基本能夠匹配上的，我們采訪調(diào)研的焦化廠普遍反映其銷(xiāo)售節(jié)奏完全由鋼廠把控。山西地區(qū)焦化企業(yè)普遍有一些廠內(nèi)庫(kù)存，而內(nèi)蒙地區(qū)焦化企業(yè)也隨著西北地區(qū)鋼企檢修增加而銷(xiāo)售有所下滑，華東地區(qū)銷(xiāo)售尚可，但都普遍反映貿(mào)易商采購(gòu)訂單仍然極少。而焦化廠的入爐煤庫(kù)存差異也較大，部分動(dòng)作較快的焦化廠已經(jīng)囤積了20天原料煤庫(kù)存，但多數(shù)焦化廠的入爐煤庫(kù)存可用天數(shù)也就保持在7-10天的水平。內(nèi)蒙地區(qū)稍低些，約7-8天煤炭庫(kù)存為主。由于今年煤炭產(chǎn)地運(yùn)輸季節(jié)性條件較好，且煤礦庫(kù)存和銷(xiāo)售壓力都較大，因此焦化廠基本都不著急去補(bǔ)剩下的小部分入爐煤庫(kù)存，但也表示隨著時(shí)間的推移和焦炭第五輪降價(jià)落地后，會(huì)稍加提升采購(gòu)量。但受訪焦化廠也都并不看好入爐煤的反彈幅度，主要原因還是在于各環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存都頗為充裕。

3、煤礦銷(xiāo)售以價(jià)換量，春節(jié)礦端假期恐稍延長(zhǎng)

我們采訪調(diào)研的兩家煤礦及2家煤炭貿(mào)易商反饋的銷(xiāo)售情況有些許差異，但反饋銷(xiāo)售尚可的煤礦也是通過(guò)持續(xù)快速讓利才導(dǎo)致其煤礦庫(kù)存壓力不大的。煤炭貿(mào)易商反饋的市場(chǎng)流動(dòng)性依然是偏差的，蒙煤短盤(pán)運(yùn)費(fèi)也是超季節(jié)性的疲軟。年底受制于資金回籠的需求，各煤炭貿(mào)易商都在加緊拋售，市場(chǎng)的隱形庫(kù)存也在隨之下降。而煤礦的態(tài)度也與往年有顯著差別，以往煤礦都是銷(xiāo)售持續(xù)走弱，頂倉(cāng)后才被迫考慮大幅讓利。但今年各煤礦降價(jià)都十分主動(dòng)，年末仍在努力的讓利拋售自身的產(chǎn)量庫(kù)存，所以合力造成了當(dāng)前國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)流動(dòng)性極差的情況。

至于市場(chǎng)比較關(guān)注的煤礦是否有虧損減產(chǎn)的情況，目前了解下來(lái)基本沒(méi)有。個(gè)別煤礦由于管理較差，煤價(jià)跌至接近其盈虧平衡點(diǎn)附近，但嚴(yán)格意義上也并沒(méi)有虧損。只是在完成年度生產(chǎn)任務(wù)的基礎(chǔ)上放假至元旦，隨后還會(huì)再次復(fù)產(chǎn)。成本較高的煤礦主要在于國(guó)有煤礦或者某些回收較差的露天礦，而國(guó)有煤礦應(yīng)地方政府要求是不會(huì)輕易減產(chǎn)和延長(zhǎng)放假時(shí)間的。但的確由于銷(xiāo)售情況持續(xù)較差，煤礦有在考慮適當(dāng)延長(zhǎng)春節(jié)的礦工放假時(shí)間。然而據(jù)悉延長(zhǎng)幅度也不會(huì)太長(zhǎng)，考慮延長(zhǎng)3天至休假10天左右的計(jì)劃或較為主流。

總結(jié)來(lái)看，我們本次電話調(diào)研基本涵蓋了煤焦鋼礦的主流市場(chǎng)參與者，反饋的共同點(diǎn)在于，建筑鋼材貿(mào)易冬儲(chǔ)訴求差，但整體矛盾也并不算突出，供應(yīng)壓力向板材等其他品種分流。鋼廠和焦化廠的爐料庫(kù)存可用天數(shù)仍剩有補(bǔ)庫(kù)空間，但各環(huán)節(jié)庫(kù)存充裕，冬儲(chǔ)概念淡化，所剩空間大約已不足一半。預(yù)計(jì)1月初，各鋼廠冬儲(chǔ)情況落定，鋼價(jià)與鐵水產(chǎn)量較為穩(wěn)定后，會(huì)集中補(bǔ)充一波爐料庫(kù)存，但對(duì)空間和幅度都不宜做太高期待，畢竟年后的終端銷(xiāo)售情況仍存在較大不確定性。

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼咨詢

更多調(diào)研報(bào)告、調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼了解