2011年上半年，股市低迷，樓市不振，但有一種投資品延續(xù)了去年的強(qiáng)勢(shì)，那就是黃金。從年初的1420美元到年中收盤(pán)的1498美元，金價(jià)在半年期間的漲幅接近5.5%，不僅跑贏了股市和銀行存款，甚至跑贏了眾多銀行理財(cái)產(chǎn)品和CPI的半年平均值。

就日前黃金市場(chǎng)的投資價(jià)值，嘉實(shí)黃金擬任基金經(jīng)理認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，歐洲深陷債務(wù)危機(jī)，尤其各國(guó)加印鈔票、提供流通性刺激經(jīng)濟(jì)，更加凸顯了黃金這樣一個(gè)避險(xiǎn)和保值的價(jià)值。

黃金吸引力持續(xù)上升

全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust今年第二季度黃金持倉(cāng)量較第一季度有所增加。今年3至6月期間，其主要黃金ETF的持倉(cāng)量增加了約210.1萬(wàn)盎司。

在分析師看來(lái)，投資組合應(yīng)該是大宗商品與股票、債券三足鼎立的局面，而大宗商品中黃金更應(yīng)是首選?！跋喈?dāng)一部分投資者認(rèn)為黃金已經(jīng)處于歷史高位，價(jià)格可能回調(diào)，這種邏輯不完全正確。因?yàn)槿绻紤]到這些年來(lái)的通脹因素，金價(jià)實(shí)際上還沒(méi)有上世紀(jì)70年代高，用美元計(jì)價(jià)，就應(yīng)該把美元的通脹因素計(jì)算在內(nèi)，那么現(xiàn)在黃金價(jià)格就沒(méi)有達(dá)到歷史高位。所以它整體向上的趨勢(shì)是沒(méi)有改變的?！狈治鰩熑缡菍?duì)黃金投資前景表述。

市場(chǎng)供給缺口支撐金價(jià)上漲

在分析師看來(lái)，任何一個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格主要取決于市場(chǎng)對(duì)其的供需關(guān)系。而黃金價(jià)格的市場(chǎng)表現(xiàn)也脫離不了這種關(guān)系范疇。黃金需求正在由成熟市場(chǎng)轉(zhuǎn)向以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)在作為黃金生產(chǎn)大國(guó)的同時(shí)，亦將成為黃金消費(fèi)大國(guó)；與此同時(shí)，黃金產(chǎn)量又十分有限，生產(chǎn)成本也在不斷上升，這為金價(jià)保持堅(jiān)挺提供了強(qiáng)有力支撐。

對(duì)于黃金的稀有性，分析師認(rèn)為，基于黃金有限的儲(chǔ)存和開(kāi)采數(shù)量，以及全球不斷增長(zhǎng)的黃金需求量，黃金在市場(chǎng)上的供需平衡間缺口將愈發(fā)擴(kuò)大。目前，全世界黃金供需缺口每年將近1000噸，中國(guó)就占去缺口的300噸左右。而這些缺口主要來(lái)自金飾的消費(fèi)、央行的儲(chǔ)備需求以及市場(chǎng)投資的需求。

同時(shí)，分析師表述道，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到3萬(wàn)億美元，黃金才1000多噸，為對(duì)沖美元外匯風(fēng)險(xiǎn)，央行加大對(duì)黃金的儲(chǔ)備也進(jìn)一步擴(kuò)大了黃金稀有而引發(fā)的供給缺口。

因此，分析師認(rèn)為受美國(guó)第二輪量化寬松政策的結(jié)束、歐洲債務(wù)的影響，國(guó)際金價(jià)波動(dòng)可能會(huì)存在，但整個(gè)大的向上趨勢(shì)不會(huì)改變。特別是對(duì)各國(guó)央行濫印紙幣的不信任感也推動(dòng)了這種趨勢(shì)。

對(duì)于正在發(fā)行的嘉實(shí)黃金基金，分析師描述道，這只產(chǎn)品主要投資于海外有實(shí)物黃金支持的黃金ETF。類似于投資者買的每一份基金背后都有相應(yīng)的實(shí)物黃金存儲(chǔ)，所以理論上投資者只是換了一種持有黃金的方式，本身對(duì)黃金是有所有權(quán)的。