【行情評述】今日滬銅合約1108開盤66320元/噸，收于66960，收盤價(jià)較前一個(gè)交易日上漲840元，漲幅1.27%，持倉量158738手，成交量189234手。

【基本面】 5月23日公布初步數(shù)據(jù)顯示，德國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為58.2，服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為54.9。4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為62.0，服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為56.8。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)，德國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為61.0，服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為57.0。法國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為55.0，服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為62.8。法國4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為57.5，服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為62.9。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)，法國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為57.0，服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為62.1。

美國芝加哥聯(lián)邦儲備銀行5月23日公布，4月芝加哥聯(lián)儲全國活動(dòng)指數(shù)降至-0.45。低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)的0.20。

高盛表示，當(dāng)前的銅價(jià)提供了做多該金屬的“一次誘人良機(jī)”。

5月25日報(bào)道，一份行業(yè)報(bào)告顯示，今年1-2月全球銅市供應(yīng)短缺60,000噸，去年同期為過剩119,000噸。國際銅業(yè)研究組織(ICSG)在周一稍晚公布的最新月度公告中稱，1-2月全球精煉銅產(chǎn)量為302.8萬噸，而消費(fèi)量總計(jì)為308.8萬噸。

24日消息，上海有色網(wǎng)對22家國內(nèi)銅冶煉企業(yè)進(jìn)行調(diào)研獲得的結(jié)果顯示，冶煉企業(yè)電解銅庫存水平為100120噸，較上次調(diào)研的85400噸相比有所增加。主要原因在于：銅精礦供應(yīng)較為充足，現(xiàn)貨TC/RC水平較前期有了明顯改善，冶煉企業(yè)生產(chǎn)積極性增加，產(chǎn)量一直維持在相對高位，其次是銅價(jià)自4月中旬開始一輪調(diào)整，現(xiàn)貨價(jià)格最大跌幅達(dá)到5000元/噸左右，下游在銅價(jià)大幅調(diào)整時(shí)期謹(jǐn)慎入市，以選擇消耗前期庫存降低風(fēng)險(xiǎn)為主。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，德國制造業(yè)的數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍有反復(fù)，歐美整體經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)時(shí)好時(shí)壞。產(chǎn)業(yè)方面，全球整體銅的供給偏緊，中國市場的庫存量較大，庫存較高。投資當(dāng)面，高盛提示銅的做多機(jī)會(huì)。

【操作建議】 銅近期在65000-68000之間反復(fù)震蕩多時(shí)，短期內(nèi)反彈格局不變，注意有利好消息時(shí)的做多機(jī)會(huì)，但是高通脹背景下的大宗商品可能會(huì)承壓，中期有下跌風(fēng)險(xiǎn)，長期供需面仍向好，近期仍是震蕩走勢，投資策略高拋低吸短線操作為主。