一、中金所前20名會員持倉分析

4月20日 持買單量20992 持賣單量26404 持凈空單5749手

持倉分析：市場周三低位震蕩，持倉結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為多單增持3016手，空單增持2334手，市場靜態(tài)持倉表現(xiàn)為凈空格局，同時空方主力國泰君安期貨持空單4930手較前日增持63手，多單2228手較前日增持80手，中證期貨空單6622手較前日增持1789手，華泰長城期貨多單2542手較前日增持1206手。(說明：由于持倉中無法準(zhǔn)確區(qū)分套保、套利、投機(jī)頭寸，所以持倉分析不能準(zhǔn)確給出市場運行方向，僅供參考)

二、國泰君安股指期貨研究所觀點

期指短期連續(xù)技術(shù)性回調(diào)，目前來看，依舊維持前期的態(tài)勢，即3400 遇阻、3300 遇支撐，短期3300 附近震蕩整理的可能性較大。從均線排列來看，短期均線粘合向下，5 日均線跌破10 日均線對期指形成壓制，同時，盤中20 日均線也被跌破，短期技術(shù)形態(tài)維持弱勢。

短期期指可能3300 附近上下震蕩，在持有部分多單的同時，也可嘗試日內(nèi)進(jìn)行一些短線的交易。

三、個人觀點及操作建議

IF1105合約周三低位震蕩，市場在3300一線支撐明顯，日內(nèi)壓力3330，操作上尋找支撐位企穩(wěn)后的波動買入做多機(jī)會。

四、國內(nèi)與國際信息分析

1. 中國政府網(wǎng)報道，中國國務(wù)院總理溫家寶20日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署2011年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點工作。會議決定，中央財政增加安排180億元，用于公共租賃住房和廉租住房建設(shè)、城市棚戶區(qū)改造及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施配套補(bǔ)助；增加安排123億元，用于新農(nóng)保試點補(bǔ)助。

點評：2011年中央財政用于棚戶區(qū)改造、公共租賃住房和廉租住房建設(shè)的資金總共1030億元，現(xiàn)在增加超過17%，適當(dāng)減輕了保障房建設(shè)的資金壓力，大部分資金仍需要地方政府和其他單位籌集，但彰顯了中央政府在保障房建設(shè)上的決心。

2. 中國人民銀行4月20日發(fā)布公開市場預(yù)告稱，將于21日發(fā)行100億元3月期央票。

點評：明日是存款準(zhǔn)備金上繳日，因此3月期央票縮量發(fā)行，以緩解銀行資金壓力。如果明天正回購操作不超過940億元，本周公開市場將實現(xiàn)資金凈投放。預(yù)計本期央票收益率將持平。

3. 中國工信部網(wǎng)站報道，2011年4月14日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展和改革委員會、監(jiān)察部、國土資源部、環(huán)境保護(hù)部、中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、國家電力監(jiān)管委員會、國家能源局等部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于遏制電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的緊急通知》。通知提出嚴(yán)格控制擬建電解鋁項目，取消地方出臺的各項優(yōu)惠政策，嚴(yán)禁以各種方式擴(kuò)大產(chǎn)能和認(rèn)真清理電解鋁擬建項目等要求。

點評：這份緊急通知的大致內(nèi)容之前媒體已有報道，市場對此已經(jīng)做出反應(yīng)。產(chǎn)能受控將為鋁價提供一定支撐。

4. 中新網(wǎng)報道，十一屆全國人大常委會第二十次會議20日審議個人所得稅法修正案草案。本次修改個人所得稅法的主要目的是減輕中低收入者稅收負(fù)擔(dān)，加大稅收調(diào)節(jié)收入分配力度。中國財政部部長謝旭人(專欄)在會上表示，草案擬將工資薪金減除費用標(biāo)準(zhǔn)(個人所得稅免征額)由現(xiàn)行的每月2000元提高到每月3000元。

點評：根據(jù)這份草案的內(nèi)容，扣除三險一金后月收入在1.9萬元以上的個人將增加稅收負(fù)擔(dān)，減稅力度最明顯的是月收入7500元到10000元階層，中低收入階層減負(fù)而中產(chǎn)階級增加負(fù)擔(dān)。從提升消費潛力的角度考慮，基礎(chǔ)消費將是長期受益的領(lǐng)域。

5. 《第一財經(jīng)日報》報道，廣東省水利廳廳長黃柏青在昨天舉行的新聞發(fā)布會上表示，目前廣州的用水價格是比較低的，現(xiàn)在水務(wù)部門、價格部門正在做準(zhǔn)備工作，“廣州的用水價格肯定要提高，并且年內(nèi)就要提高”。

點評：廣州明確今年水價將上漲，給出的原因是目前水價無法實現(xiàn)盈利，這一點和電價上漲理由如出一轍。雖然水務(wù)運營成本受到質(zhì)疑，但這種局面可能無法改變。如果其他城市未來跟風(fēng)上調(diào)水價，可關(guān)注水務(wù)股的交易性機(jī)會。

6. 中國商務(wù)部市場運行調(diào)節(jié)司昨日發(fā)布，上周(4月11日至17日)全國主要大中城市18種蔬菜平均批發(fā)價格連續(xù)第三周回落，并預(yù)計后期蔬菜價格將穩(wěn)步回落。

點評：蔬菜價格連續(xù)回落，將減輕部分通脹壓力?！?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》今天報道了發(fā)改委擬整治農(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)，如果整治落實，預(yù)計蔬菜價格將繼續(xù)回落。

7. 龐大集團(tuán)4月20日公告稱，網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為41193戶，有效申購股數(shù)為51928.6萬股，網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)為11200萬股，網(wǎng)上中簽率約為21.568%。

點評：龐大集團(tuán)的高中簽率說明打新市場目前遇冷，如果一級市場新股詢價的估值水平不回落，今年打新平均收益率將比去年有明顯下降。

綜合評論：

昨天中國股市再度出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換跡象，游資炒作中小盤股和題材股的熱情高漲，而大盤藍(lán)籌普遍走弱。在緊縮政策重新加力時，大盤藍(lán)籌因防御優(yōu)勢獲得了超額收益，但估值提升空間始終會受制于資金面，風(fēng)格轉(zhuǎn)換和板塊輪動是在緊縮環(huán)境下持續(xù)獲取超額收益的最佳途徑。這種情況無法形成指數(shù)的明顯走強(qiáng)，卻能夠維持市場熱度。