銀監(jiān)會(huì)2011年1號(hào)令通過了關(guān)于修改《金融機(jī)構(gòu)衍生品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的決定，并正式更名為《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理辦法》（下稱《辦法》）。此次銀監(jiān)會(huì)對(duì)《辦法》再次修改，意在響應(yīng)國家完善金融市場(chǎng)的號(hào)召，從各方面對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)（下稱機(jī)構(gòu)）衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)性規(guī)范，旨在促進(jìn)我國衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的更快發(fā)展，培育機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品的做市、定價(jià)能力，以及規(guī)范衍生產(chǎn)品的營銷行為。

首先，《辦法》對(duì)機(jī)構(gòu)范圍由原來的六大類擴(kuò)充為九大類，更為符合國內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展需求；《辦法》修改了機(jī)構(gòu)開辦衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的資格分類，分為基礎(chǔ)類資格（單一套保交易）和普通類資格（同時(shí)參與套保和非套保交易），并且《辦法》新增了多條機(jī)構(gòu)參與普通類交易的資格要求；《辦法》規(guī)定機(jī)構(gòu)不得自主持有或向客戶銷售可能出現(xiàn)無限損失的裸賣空衍生產(chǎn)品，以及以衍生品為基礎(chǔ)資產(chǎn)或掛鉤的再衍生品；《辦法》進(jìn)一步明確機(jī)構(gòu)參與衍生品交易需滿足各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高授權(quán)管理作用，并且利用交易權(quán)限的差別化管理來提升衍生品市場(chǎng)的運(yùn)作效率。

其次，借鑒2008年金融危機(jī)內(nèi)因分析，《辦法》新增條例加強(qiáng)了機(jī)構(gòu)在衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和資本意識(shí)，意在避免未來國內(nèi)衍生品市場(chǎng)發(fā)生類似危機(jī)?！掇k法》規(guī)定機(jī)構(gòu)從事非套保類衍生產(chǎn)品交易時(shí)，應(yīng)當(dāng)計(jì)提交易敞口的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本，風(fēng)險(xiǎn)資本不得超過其核心資本的3%?？紤]到各機(jī)構(gòu)的經(jīng)營情況不同，市場(chǎng)資本實(shí)施動(dòng)態(tài)差異化管理，但需建立完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與預(yù)警系統(tǒng)?！掇k法》規(guī)定參與衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)補(bǔ)充多項(xiàng)披露要求以及銀監(jiān)會(huì)被賦予了多項(xiàng)督查、懲罰權(quán)利，為我國建立健全衍生品交易市場(chǎng)奠定良好基礎(chǔ)。

最后，《辦法》增加了對(duì)機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品銷售和后續(xù)服務(wù)的要求。我國資本市場(chǎng)在加速開放中，機(jī)構(gòu)迫切需要衍生品市場(chǎng)來達(dá)到自身資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制等需求?！掇k法》規(guī)定機(jī)構(gòu)應(yīng)高度重視風(fēng)險(xiǎn)管理工作，制定完善的客戶適合度評(píng)估制度，完善的內(nèi)部培訓(xùn)、資格認(rèn)定和授權(quán)管理制度，加強(qiáng)對(duì)銷售人員的持續(xù)專業(yè)培訓(xùn)和職業(yè)操守教育并配合資格認(rèn)定。《辦法》規(guī)定在營銷和交易中，機(jī)構(gòu)應(yīng)首選自身具備定價(jià)估值能力的衍生產(chǎn)品。機(jī)構(gòu)應(yīng)清晰明了向客戶介紹衍生產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)揭示，并取得客戶書面確認(rèn)。機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)向客戶提供已交易衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)信息，定期對(duì)與客戶交易的衍生產(chǎn)品進(jìn)行市值重估，將市值重估的結(jié)果書面提供給客戶。

以上幾點(diǎn)可以歸納為機(jī)構(gòu)在參與衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)中需要做到營銷規(guī)范化、服務(wù)透明化、交易規(guī)范化等三個(gè)方面。

隨著國內(nèi)資本市場(chǎng)逐步開放，機(jī)構(gòu)所暴露的資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)以及利潤增長風(fēng)險(xiǎn)越加顯著，大力發(fā)展衍生品市場(chǎng)正好與之吻合。衍生品市場(chǎng)在海外經(jīng)歷了幾十年的風(fēng)風(fēng)雨雨，2008年金融危機(jī)暴露了優(yōu)缺點(diǎn)，優(yōu)點(diǎn)在于機(jī)構(gòu)利用好衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)可以很好地對(duì)沖系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)，缺點(diǎn)在于新興事物往往缺乏完善監(jiān)管，金融危機(jī)的爆發(fā)在于全球衍生品市場(chǎng)的崩潰。另外國內(nèi)衍生品市場(chǎng)的壯大勢(shì)必加速機(jī)構(gòu)利潤的差異化，主要依靠存貸差盈利的機(jī)構(gòu)隨著未來利率市場(chǎng)化的深入，盈利能力可能出現(xiàn)大幅下滑。積極發(fā)展衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)是其保證盈利能力的一條較好途徑，相反機(jī)構(gòu)的巨大市場(chǎng)規(guī)模可以很好地促進(jìn)衍生品市場(chǎng)發(fā)展。