去年第四季度GDP增速遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，投資者對(duì)于央行近期加息的憂慮更加強(qiáng)烈，滬深300現(xiàn)指昨日大幅走弱。期指合約全線下挫，主力完成移倉(cāng)換月，IF1101退回3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口下方，約有5000手合約進(jìn)入交割階段。

期現(xiàn)套利方面，IF1101盤中多數(shù)時(shí)間處于貼水狀態(tài)，為前期余留的期現(xiàn)套利盤提供了較好的平倉(cāng)時(shí)機(jī)。14點(diǎn)11分，其貼水達(dá)日內(nèi)最大值7.78點(diǎn)。IF1102基差呈現(xiàn)出震蕩回落的態(tài)勢(shì)，午后呈現(xiàn)單邊下跌，顯現(xiàn)出期指多頭的恐慌性情緒。與上一交易日不同，期現(xiàn)套利的開倉(cāng)機(jī)會(huì)多集中在早盤，9點(diǎn)56分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值26.9點(diǎn)，套利收益繼續(xù)收窄。跨期套利方面，遠(yuǎn)月合約跌幅稍大于近月合約，IF1102-IF1101價(jià)差游走于5.8點(diǎn)-26.6點(diǎn)，重心大幅下移，由于IF1101今日到期交割，不建議投資者再予以關(guān)注。

昨日發(fā)布了去年12月份以及全年的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，由于政府之前實(shí)施的物價(jià)控制措施，12月份的CPI出現(xiàn)了小幅回落，符合市場(chǎng)預(yù)期。去年第四季度的GDP同比增速為9.8%，高于第三季度的9.6%，并高于市場(chǎng)預(yù)期的9.2%，主要是由于農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)超出預(yù)期，然而，股市短期已經(jīng)不再是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，這一數(shù)據(jù)反而使得市場(chǎng)對(duì)于政策收緊的憂慮有所升溫。我們?nèi)涨疤峒?，一季度可能是緊縮政策的密集期，除了加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之外，從以外的經(jīng)驗(yàn)來看，直接的價(jià)格干預(yù)和信貸額度控制也會(huì)對(duì)股市造成負(fù)面的沖擊。那么，在此情景下，多頭大幅做多的動(dòng)能將會(huì)受到抑制。從估值的角度來說，我們目前維持近期的觀點(diǎn)，預(yù)測(cè)今年全年滬深300現(xiàn)指核心波動(dòng)區(qū)間的下限是2943點(diǎn)，本周二和昨日現(xiàn)指最低下探到2947點(diǎn)和2944點(diǎn)，短期仍有慣性下探的可能，回補(bǔ)國(guó)慶缺口的概率加大，現(xiàn)指在2930點(diǎn)-2940點(diǎn)仍然不建議過度殺跌。操作方面，激進(jìn)的投資者在現(xiàn)指缺口附近進(jìn)場(chǎng)的中長(zhǎng)線多單仍可輕倉(cāng)持有；對(duì)于還未入場(chǎng)的投資者來說，暫時(shí)觀望為主或者日內(nèi)短線交易。