雖然隔夜歐美股市及大宗商品期貨全線大漲，但昨日A股稍稍高開(kāi)后便掉頭向下，午后盡管“兩油”和多只大銀行奮力拉升，最終仍以十字陰線報(bào)收。至此，滬市已經(jīng)多日以千億元下的成交縮量整理，并逐漸逼近變盤(pán)臨界點(diǎn)，后市會(huì)如何運(yùn)行呢？

大盤(pán)呈現(xiàn)縮量三連漲

繼本周一大盤(pán)“開(kāi)門(mén)綠”以后，滬市并沒(méi)有持續(xù)往下，卻出現(xiàn)了連續(xù)縮量的“三連漲”。

隨著本周一大盤(pán)以貌似破位的中陰線跌破2800點(diǎn)后，多數(shù)投資者都認(rèn)為后市將會(huì)再度考驗(yàn)前期低點(diǎn)2721點(diǎn)，甚至去回補(bǔ)2650點(diǎn)附近的缺口。但次日大盤(pán)稍稍低開(kāi)后，僅僅回落到2770點(diǎn)即被迅速拉起，尾盤(pán)重回2800點(diǎn)上方。周三再拉陽(yáng)線，高收于2821點(diǎn)。

昨日是投資者預(yù)期比較樂(lè)觀的一個(gè)交易日。原因是美歐股市再度大幅上漲，而且隨著隔夜美元指數(shù)的高位重挫，原油、有色等大宗商品都有較大漲幅。另一方面，上個(gè)交易日的港股在A股收盤(pán)后曾出現(xiàn)了大幅飆升，進(jìn)一步拉開(kāi)了與A股的距離。但事實(shí)上，A股表現(xiàn)再次讓投資者失望。當(dāng)日滬市在高開(kāi)9個(gè)點(diǎn)后，稍稍摸高便快速下滑。被投資者寄予厚望的煤炭有色股，僅僅小幅上沖后即回至綠盤(pán)，前幾日沖鋒陷陣的金融地產(chǎn)股已強(qiáng)勢(shì)不再，前市多數(shù)時(shí)間是靠?jī)赏坝偷倪B連拉升才穩(wěn)住大盤(pán)。午后隨著工行等大銀行加入了拉升隊(duì)伍，指數(shù)一度大漲，但最后由于市場(chǎng)跟風(fēng)盤(pán)欠佳，功虧一簣，大盤(pán)收出十字陰線，但股指較上日還是漲了6個(gè)點(diǎn)。

縮量上漲背后有玄機(jī)

人們注意到，在近三日大盤(pán)持續(xù)上漲同時(shí)，日成交量卻是持續(xù)萎縮的，似乎是傳統(tǒng)價(jià)漲必須量增說(shuō)法是背離的。以滬市為例，除了本周一大盤(pán)下跌47點(diǎn)成交了1122億外，后三日指數(shù)分別上漲12點(diǎn)、17點(diǎn)和6點(diǎn)，日成交則分別為957億、892億和888億元。其中有何玄機(jī)呢？

第一，說(shuō)明經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)期的橫盤(pán)整理后，市場(chǎng)的割肉盤(pán)和空方的打壓籌碼已經(jīng)極為稀少，無(wú)論是漲還是跌，尤其在小幅上漲時(shí)，鮮有拋售。第二，正是由于拋盤(pán)稀少，主力只要稍稍動(dòng)用部分權(quán)重股便能推高指數(shù)，這將為未來(lái)的行情埋下“伏筆”。第三，投資者在一次次吃了高位追漲、低位割肉的苦頭后，逐漸聰明起來(lái)，普遍認(rèn)為目前這個(gè)點(diǎn)位的籌碼，即使套牢也只是“只輸時(shí)間不輸錢(qián)”，何況新的一年才剛剛開(kāi)始。第四，對(duì)于眾多輕倉(cāng)或空倉(cāng)者來(lái)說(shuō)，他們往往喜歡行情正式啟動(dòng)時(shí)再追漲介入，目前只是“觀眾”，但隨時(shí)準(zhǔn)備空翻多。

因此，目前的縮量上漲看起來(lái)好像是做多動(dòng)力不足，其實(shí)是主力有意為之，但一旦放量向上，行情很可能以放量長(zhǎng)陽(yáng)的形式展開(kāi)，去年10月的這輪行情就是這樣。

向上突破是大概率事件

隨著持續(xù)縮量和多根均線的逐漸粘合，近日大盤(pán)已經(jīng)逼近臨界點(diǎn)，種種跡象表明，大盤(pán)向上突破屬于大概率事件。從均線系統(tǒng)看，到昨日為止，滬綜指已經(jīng)越上了5日、10日和20日線，離30日線和年線僅一步之遙，大盤(pán)只要稍稍放量上漲，走勢(shì)就會(huì)豁然開(kāi)朗。從市場(chǎng)面看，這種可能很大。

首先，由于估值明顯處于“洼地”，近期大盤(pán)權(quán)重股已經(jīng)拒絕下跌。雖然這些權(quán)重股的上漲需要大量流動(dòng)性支持，但在目前這種低位上，并不需要很多資金。其次，去年受到熱捧大消費(fèi)股由于近期大幅度下跌，估值過(guò)高的局面已經(jīng)大有改善，近日藥業(yè)股、酒類股以及商業(yè)股明顯有所企穩(wěn)。再次，前期股價(jià)被過(guò)度炒高的新興產(chǎn)業(yè)以及中小板、創(chuàng)業(yè)板股隨著持續(xù)調(diào)整，估值逐漸趨于合理。另外，眾多發(fā)行價(jià)過(guò)高的新股紛紛跌破發(fā)行價(jià)，例如昨日上市的6只新股居然有2只開(kāi)盤(pán)就破發(fā)，說(shuō)明投資者逐漸趨于理性。

隨著眾多業(yè)績(jī)預(yù)增公告和送轉(zhuǎn)股消息的逐漸發(fā)布，市場(chǎng)做多力量有望與日俱增，向上突破的可能性正變得越來(lái)越大。