周二兩市大盤先抑后揚，上證指數(shù)最低下探至2770點后震蕩反彈，收盤重回2800點關口上方。金融、地產(chǎn)等權重股成為引領市場反彈的主要力量，滬市前20大權重股中僅有4只跑輸上證指數(shù)，深振業(yè)、深物業(yè)、金地集團等地產(chǎn)股漲幅居前。截至1月11日，上證指數(shù)今年下跌0.14%、深成指下跌0.59%。而看個股表現(xiàn)，年初以來有369家公司股價跌幅超過5%，個股的結構性風險開始釋放。

就基本面來看，宏觀經(jīng)濟、CPI、匯率等因素持續(xù)影響市場。2011年是“十二五規(guī)劃”開啟之年，市場仍需要面對超額貨幣供應帶來的通脹壓力。但隨著一系列緊縮貨幣政策出臺，2011年通脹水平有望在可控制范圍之內(nèi)，對于惡性通脹出現(xiàn)的擔憂有望減弱。房地產(chǎn)系列調(diào)控政策對于遏制投資增速有積極作用，但其它方面的投資如高鐵等則有望減少因地產(chǎn)投資增速下滑帶來的負面影響。而居民收入水平逐漸提升等因素也將使得消費繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。在拉動經(jīng)濟的三駕馬車中，消費和投資依然具有較大增長的潛力。

宏觀經(jīng)濟中值得擔憂的是凈出口的增長。去年12月份我國進出口值創(chuàng)下歷史新高，實現(xiàn)2952.2億美元，增長21.4%，環(huán)比增長4%；出口、進口值雙雙創(chuàng)出歷史新高。但隨著人民幣升值壓力加大，凈出口繼續(xù)大幅增長難度加大，這也將成為2011年宏觀經(jīng)濟中較大的不確定性因素。政策導向方面，2011年采取積極的財政政策、穩(wěn)健的貨幣政策，表明遏制通脹以及保增長是一場持續(xù)的拉鋸戰(zhàn)。

短期市場走勢上，近期股指在銀行再融資等利空消息打擊下震蕩回落，但上證指數(shù)周二在半年線附近受到支撐。由于權重股估值水平較低，短期股指向下空間有限。如無新的利空消息出現(xiàn)，2700點附近有望成為較為安全的投資區(qū)域。房產(chǎn)稅目前仍是霧里看花，節(jié)前再度出臺重創(chuàng)市場的利空消息的可能性不大，春節(jié)前市場或擁有一個相對平靜的投資環(huán)境，而這也將有利于板塊以及個股的活躍。

操作策略方面，目前市場估值水平差異巨大，典型的表現(xiàn)為中小板、創(chuàng)業(yè)板與金融等權重股之間的估值差異，后市仍需防范高估值板塊帶來的投資風險。投資機會方面，可關注以下方面的投資機會：一是估值修復帶來的糾偏機會，如業(yè)績優(yōu)良的地產(chǎn)、金融板塊中的優(yōu)質(zhì)公司。煤炭板塊整體估值水平較低，其中的低估值公司值得留意。二是繼續(xù)積極關注“十二五規(guī)劃”帶來的投資機會。至2015年，節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭達到8%左右，到2020年，力爭達到15%左右，而目前占國內(nèi)生產(chǎn)總值不到2%，未來成長空間巨大。如節(jié)能環(huán)保行業(yè)、特高壓電網(wǎng)建設的受益公司等。高鐵板塊短期漲幅過大出現(xiàn)休整，但該板塊行業(yè)景氣度高，走穩(wěn)后仍可積極關注。