從市場層面上來看，2011年注定是股指期貨大發(fā)展的一年，經(jīng)過多半年的準(zhǔn)備，基金專戶、券商自營資管、投資衍生品的私募基金2011年布局股指期貨的頭寸將有實(shí)質(zhì)性的增加，公募基金的其他產(chǎn)品、保險資金、QFII等機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨也有望有新的突破，股指期貨的成交量和持倉量可能繼續(xù)擴(kuò)大，中國股指期貨將成為全球金融市場中的重要陣地。

越來越多的機(jī)構(gòu)投資者參與不僅意味著流動性的進(jìn)一步改善與著期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營業(yè)收入的增長，對于投資者同樣意義重大。機(jī)構(gòu)投資者的參與對于投資層面來說，意味著三種變化：中長線資金增多，套期保值頭寸加大，套利者隊(duì)伍的進(jìn)一步壯大。

可以預(yù)見，遠(yuǎn)月合約會進(jìn)一步活躍，不同合約之間將出現(xiàn)較好的跨期套利機(jī)會，套保操作的增多將限制股指期貨單邊連續(xù)拉漲的高度；鑒于2011年經(jīng)濟(jì)和政策之間的拉鋸將反復(fù)進(jìn)行，市場不確定性較大，建議投資者放低中短線投資的盈利預(yù)期，在盈利后及時平倉了結(jié)。

市場流動性的進(jìn)一步充沛和套利資金的壯大可能降低股指期貨盤中出現(xiàn)直線拉升和直線下挫的機(jī)率，但是由于股指期貨和現(xiàn)貨之間聯(lián)動性的增強(qiáng)以及股市中權(quán)重股交易的冷清， 2010年現(xiàn)貨指數(shù)與股指期貨盤中急漲急跌的現(xiàn)象將在新的一年某些階段得到持續(xù)。

正是由于盤中這些急劇波動的存在，2010年進(jìn)行超短線高頻交易的投資者取得了相對不錯的收益，隨著選擇高頻交易的投資者增加以及股指期貨盤中波動的降低，一個大概率的結(jié)果是高頻交易在2011年的投資難度將會增加，收益率可能下滑。

2011年度股指期貨的高點(diǎn)預(yù)測的難度較大，個人傾向于認(rèn)為在3900點(diǎn)附近；同時，股指期貨年內(nèi)的波段起伏將會較為頻繁。

從年內(nèi)行情來看，股指震蕩的驅(qū)動力來自于經(jīng)濟(jì)增長與緊縮政策的博弈，每一個中期波段的持續(xù)和轉(zhuǎn)向可能都來自于這兩方面力量此消彼長，已經(jīng)泛濫的流動性和捉摸不定的緊縮政策將使每段行情呈現(xiàn)上有壓力下有支撐的特點(diǎn)。

2011年投資者的心態(tài)仍然不穩(wěn)，一邊擔(dān)心緊縮政策過于溫和不能遏制通脹惡化，一邊又擔(dān)心緊縮過度使經(jīng)濟(jì)增長受阻，一部分人擔(dān)心歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推高通脹，一部分人又擔(dān)心歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后可能推出貨幣寬松政策壓制物價，無論是商品期貨還是股指期貨，階段性單邊行情持續(xù)的時間都將較短。

建議投資者增加交易的頻度，適當(dāng)降低盈利的目標(biāo)點(diǎn)位。雖然目前很多市場人士對2011年整體漲幅和跌幅不抱太大希望，但2011年的中線波段機(jī)會很可能也足以讓投資者獲得較好收益。