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姚欣昊:IF1101落入無(wú)套利區(qū)間

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2010-12-28 08:31:28 來(lái)源:海通期貨研究所 作者:姚欣昊

昨日股市和股指期貨市場(chǎng)早盤(pán)上漲,但午后突然變盤(pán)放量下跌,上證指數(shù)跌破2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口伴隨大量資金撤離市場(chǎng),期指午后跌幅稍大于滬深300指數(shù),基差小幅收窄,日內(nèi)各合約都具有理論上的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì),最適合操作的仍為次月合約IF1102。

回顧昨日基差走勢(shì),股市開(kāi)盤(pán)時(shí)主力合約IF1101的基差不到30個(gè)點(diǎn),對(duì)應(yīng)的套利年化收益僅為2%左右,之后隨著大盤(pán)沖擊日內(nèi)高點(diǎn),各合約基差小幅擴(kuò)大,IF1101基差突破40點(diǎn),IF1102基差達(dá)到80點(diǎn)。其中,上午11點(diǎn)主力合約IF1101奪得當(dāng)日期現(xiàn)套利年化收益率峰值9.63%,高于上周的水平。與此同時(shí),各ETF出現(xiàn)放量跡象,顯示部分套利者入場(chǎng)開(kāi)倉(cāng)。

午后大盤(pán)指數(shù)盤(pán)整一段時(shí)間后放量下跌,期指空頭積極做空,持倉(cāng)大增,各合約基差遂回落至早盤(pán)水平并進(jìn)一步下探,尾盤(pán)IF1101落入無(wú)套利區(qū)間中。昨日次月合約IF1102日內(nèi)大致可維持6%以上的期現(xiàn)套利年化收益,尾盤(pán)下降至4%附近,大部分時(shí)間內(nèi)仍領(lǐng)先于主力合約IF1101,但收益率曲線仍被下季合約IF1103所壓制,最遠(yuǎn)月合約IF1106的套利年化收益仍可維持5%之上。

昨日大盤(pán)指數(shù)早盤(pán)拉升時(shí)領(lǐng)漲的是能源板塊,午后崩盤(pán)下跌再度引發(fā)主力借機(jī)掩護(hù)出貨的猜想,預(yù)計(jì)短期大盤(pán)和期指難改弱勢(shì)格局,風(fēng)險(xiǎn)偏好較小的投資者宜以期現(xiàn)套利為主。

另外,昨日各期指合約間的跨期套利機(jī)會(huì)則不多。次月合約IF1102與主力合約IF1101的價(jià)差難以打破在35點(diǎn)附近震蕩的悶局,未出現(xiàn)開(kāi)平倉(cāng)信號(hào)。最遠(yuǎn)月合約IF1106與主力合約IF1101的價(jià)差尾盤(pán)再度站上160點(diǎn)以上,建議持有賣(mài)IF1101及買(mǎi)IF1106的跨期套利倉(cāng)位的投資者日內(nèi)逢價(jià)差高位平倉(cāng)止盈離場(chǎng)。

責(zé)任編輯:白茉蘭

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